近日，電商SaaS ERP提供商聚水潭向港交所遞交了IPO申請書，擬在主板掛牌上市，中金公司和摩根大通為聯席保薦人。招股書顯示，由於加大研發支出和營銷開支，最近三年公司營收持續增長，但淨利潤依然持續虧損。

　招股書顯示，以2022年收入計，聚水潭是中國最大的電商SaaS ERP提供商，市場份額為20.7%，遠高於市場排名第二的公司10.9%的市場份額。在中國電商運營SaaS市場中，按2022年SaaS總收入計，聚水潭同樣排名第一。

　聚水潭ERP是公司核心 SaaS產品，服務並滿足商家客戶在電商平台上處理電商訂單相關的關鍵需求。2020年~2022年，聚水潭分別為2.26萬名、3.31萬名和4.57萬名SaaS客戶提供服務。

　財務數據顯示，盡管公司最近3年營收不斷增長，但淨利潤持續虧損。2020年~2022年，聚水潭實現收入分別約2.94億元、4.33億元以及5.23億元，淨利潤虧損分別約3.64億元、2.54億元以及5.07億元，3年累計虧損超過11億元。

　聚水潭一直處於虧損狀態，與SaaS產業的業務模式存在很大關係。SaaS市場是一個十分燒錢的行業，SaaS相關企業一般會通過加大研發投入、營銷支出，以搶占市場，掌握更多市場話語權，聚水潭也不例外。

　為了搶占市場、擴大客戶，聚水潭不斷增加銷售人員。招股書顯示，公司去年銷售人員達890名，占公司總員工近三成。去年，公司銷售及營銷開支達3.14億元，占營收比例高達六成。

　此外，研發方面，去年聚水潭研發人員高達550人，研發開支達2.34億元，占營收比例為44.8%。

　聚水潭表示，公司對研發投入大量資金，而該等投資在短期可能會對公司盈利能力產生負面影響，並可能不會產生預期實現的結果；倘若公司無法維持和增大客戶群，無法通過公司產品和解決方案吸引客戶，並擴展業務，則業務增長可能無法持續。

　值得一提的是，從成立至今，聚水潭已獲得阿米巴資本、微光創投、元璟資本、藍湖資本、紅杉中國、高盛、中金資本等知名機構的投資。從2015年獲得首輪融資，直至2020年最後一輪融資，聚水潭的估值呈現大幅增長的態勢，由人民幣8300萬元飆升至60億元，增長超過70倍。

　IPO前，阿米巴資本持有聚水潭超10%股份，為最大機構投資者；紅杉中國、高盛、藍湖資本以及元璟資本分別持有聚水潭超5%股份。（深圳商報記者 陳燕青）