美國知名經濟師David Rosenberg認為，美國將於6個月內陷入衰退，若可以避過衰退，這將會是奇蹟。事因美國聯儲局已加息11次，而是次加息周期是歷來最進取的周期之一，加息幅度是1981年以來最大，目前衰退尚未出現，只是基於美國政府刺激經濟政策效應仍在。自二戰以來，美國14個加息周期中，經濟有11次陷入衰退。過去聯儲局都在債息倒掛時停止加息，但今次被聯儲局忽略，並將打擊通脹，視為保衛信譽，他估計今次衰退將由信用卡壞帳潮所觸發。

　9月2曰，有消息指世界最大石油公司及最大市值公司之一「沙特阿美」考慮出售500億美元的美國上市股票，觸發本周二假期後，道指下跌低收。近期原油價格持續走強，沙特和俄羅斯宣布延長自願額外減產措施，直至今年年底。市場預測原油每桶可能上漲至100美元。

　美國債務已達32.7萬億美元，美債務不斷攀升下，全球120多個國家持續拋售美債，減少對美元的依賴，導致美元地位受到嚴重威脅，這對美國來說是一個不祥之兆。全球央行不斷增加黃金儲備，顯示對美元的一種不信任，什麼東西能作為各國都信賴的貨幣呢？答案只能是「黃金」。

　黃金後市值得看好

　由來已久，黃金的永恒價值可歸納成兩大重點：一是「避險天堂」；二是「亂世英雄」。 上半年黃金淨購買量合共達387噸，創出歷史新高。內地黃金消費也不容忽視，上半年消費量554.8百噸，按年升16.37%；其中黃金首飾368.26噸，升幅14.82%。

　一般而言，上半年黃金需求會低於下半年，反映金價年底有機會進一步上升或展開升浪，黃金ETF及金礦股可望受惠，9月是吸納時機。縱觀以上，筆者並不看好美股後市，最強股市最後下跌！投資組合應該考慮趁高大幅減持美股、增持黃金組合成份。

　元庫資產管理董事總經理 史理生