2月22日，日經225指數盤中觸及39156.97，創歷史新高。在全球晶片巨頭英偉達超預期的財報刺激下，電子產品和半導體生產設備股大漲，帶動日本股市"飛至新高度。

截至當天收盤，日經指數上漲2.2%，報39098.68點，刷新收盤紀錄。其中，東京電子漲近6%，軟銀集團漲超5%，三菱商事、日立、本田汽車均漲超3%。

日經指數此前的盤中高點38957.44點和歷史最高收盤價38915.87點均在1989年12月29日創下。在這之後，日本股市開啟了長達近20年的調整，直至2009年方開啟反彈之路。

2023年全年，日經225指數上漲28.2%，創2014年來最大年度漲幅，在全球主要股市中大幅領先。對於日本股市的大漲，分析人士指出，歸根結底源於盈利驅動，即企業盈利持續改善。東京證券交易所多年來積極進行上市公司治理，改善企業利潤表，去年11月還罕見呼籲提高資本效率。

其次，日本寬鬆的貨幣環境為其股價抬升提供了支撐。T.Rowe Price新興市場和日本股市投資組合專家海利在本周在研究報告中表示，日圓疲軟是推動股市上漲的主要因素之一。

日圓疲軟 股神加持 推動股市上升

去年10月，美元對日圓升破151點，創1990年7月以來新高。近期日圓對美元一直在150點附近徘徊。日圓對美元在2023年下跌約8%後，今年迄今跌幅已超過6%。日圓走弱有利於日本出口，對於外國投資者來說，日本公司股票也變得更加便宜。

此外，股神巴菲特加碼押注日本股市，大大提振了市場人氣。今年以來，日經225指數漲勢不減並持續創出階段性新高，年初至今累計漲幅達到16.8%。

分析人士指出，展望2024年，日本股市有望繼續上漲，但需警惕短期回調風險。

首先是日本經濟韌性有望延續。根據日本央行最新預測，2024年，日本實際GDP增速或由2023年的1.8%降至1.2%附近，但整體仍然高於潛在增速（0.5%-1%之間）。

有分析師指出，2024年日本經濟增速下滑，主要源於2023年提振經濟的一次性因素消退，包括日圓貶值、疫情期間積壓需求釋放以及被推遲商業投資項目的復蘇。但由於再通脹進程仍在進程中，對應內需仍有較大潛力，尤其是居民消費和投資，對於企業盈利仍然構成支撐。

近年來日本股市持續上漲，疊加房地產市場修復，對應居民資產端大幅提升，財富效應同樣有助提振居民消費預期。因此，2024年日本再通脹的敘事有望持續演繹，或持續遠離此前的通縮局面，若進展順利，對於企業盈利而言無疑是顯著的積極信號。

市盈率仍低於美股三大指數

其次，雖然日經指數創新高，但從估值角度來看，仍顯著低於美國三大股指。目前，日經指數滾動市盈率為22.1倍，美國道指市盈率26.2倍，納指市盈率40.3倍，標指市盈率25.5倍。在美聯儲年內大概率減息、美元流動性後續轉寬的背景下，日股估值或仍有一定擴張空間。