北京時間今日（21日）凌晨2點，美國聯儲局一如市場預期，將基準利率連續第五次維持在5.25%—5.50%區間不變。美聯儲點陣圖顯示，2024年底聯邦基金利率預期中值為4.6%，此前為4.6%。美聯儲仍預計，今年將降息三次，並確認經濟將繼續保持穩健增長。

　美聯儲主席鮑威爾表示，通脹率已大幅下降，但仍然過高，美聯儲仍致力於實現2%的通脹目標。勞動力市場仍然相對緊張，如果勞動力市場出現顯著疲軟，那將是啟動降息的理由。鮑威爾還表示，在本次會議上討論了放緩縮減資產負債表，普遍觀點是很快會減緩資產縮表的步伐；不久後放慢縮表步伐是適宜之舉。

　偏「鴿派」信號助美股再創歷史新高

　鮑威爾的講話沒有市場預期的「鷹派」，從而緩解了投資者的緊張情緒，昨夜美股三大指數繼續高歌猛進，均創歷史收盤新高。道瓊斯工業指數上漲401.37點，漲幅1.03%，報39512.13點；標普500指數上漲46.11點，漲幅0.89%，報5224.62點；納斯達克指數上漲202.62點，漲幅1.25%，報16369.41點。債市方面，昨夜尾盤，美國10年期基準國債收益率下跌1.97個基點，報4.2728%。

　前海開源基金首席經濟學家楊德龍向商報記者表示，從美聯儲點陣圖來看，當中隱含了降息三次的預期，因此市場解讀為偏「鴿派」的表態。他指出，現在美聯儲處於一個進退兩難的境地，如果過快地降息，可能會引發美國通脹預期再起；如果高利率維持較長的時間，又會影響到美國經濟的增長，對於美國居民和企業的債務壓力會增大。因此，市場預期美聯儲可能會在5月或6月份的議息會議上宣布首次降息，而全年料降息三次。

　中金研報指出，美聯儲官員們上調了對GDP增長和核心PCE通脹的預測，但點陣圖卻保留了年內降息三次的指引，這被市場解讀為「鴿派」。進一步看，點陣圖並非沒有變化，只是變化的幅度沒能改變利率中值的位置。中金認為，美聯儲對降息的信心已有所動搖，但因為存在「鴿派偏好」（dovish bias），不願意對利率路徑做大的改變。往前看，這種「鴿派」偏好或將增加經濟不着陸風險，一種可能是美聯儲越鴿，經濟越好，降息時間點越往後推。美聯儲還上調了對未來兩年及長期利率的預測，這意味着低利率時代或已一去不返，利率在高位停留更久（high for longer）將是不得不面對的現實。

　降息預期料提振全球資產價格

　今日上午，美股三大指數期貨繼續延續昨夜上漲的行情，全球主要股票市場與美股共舞上揚。其中，日經225指數高開高走，開盤一度上漲1.86%，報40748.77點，再創歷史新高。受外圍等利好因素提振，港股今日亦大幅高開，恒指漲1.33%，國指漲1.19%，恒生科技指數漲1.64%。A股三大指數集體高開，滬指漲0.15%報3084.41點，深證成指漲0.19%，創業板指漲0.19%。

　匯率方面，隨着美元指數下跌，日圓扭轉了早些時候的跌勢，日圓兌美元從接近數十年的低點反彈；歐元兌美元上漲0.35%，至1.0903美元。其他方面，國際黃金價格今早大幅高開，首次突破每盎司2200美元，續創歷史新高；比特幣、以太坊等一眾加密貨幣亦從昨日的低位大幅反彈。

　「美聯儲如果降息，對於全球資本市場影響很大。因為美聯儲一旦在5或6月份宣布降息，也標誌着新一輪降息周期的開始，那麼美元指數會高位回落，從而推動包括人民幣在內的非美貨幣升值，這將對全球資本的流動形成很大的影響。」楊德龍說，一般而言，伴隨人民幣升值，會吸更多的外資流入到人民幣資產。此外，美聯儲降息，給中國央行提供了更多的貨幣政策空間，中國央行可能會再次降息、降準來推動經濟復蘇，從而有利於推動 A股、港股的回升。

　楊德龍提及，美聯儲的貨幣政策轉向已是板上釘釘，現在唯一不確定的只是降息的時間。近期美聯儲偏「鴿派」的表態，給出了一個重要的啟示，就是降息的時間不會推得太久。當前，歐美日股市均處於歷史高位，而A股和港股則是處於估值窪地，部分國際對沖基金有可能會從美歐日股市獲利了結一部分，然後尋找新的投資機會，從而有望流入到A股和港股的一些優質資產。（記者 朱輝豪）

　頂圖：路透社圖片