交銀國際研究部蔡瑞

　大變革時代下，香港金融市場歷經一定的波動和調整。但大變革時代下孕育着更多的機遇，在中國加快推進高質量發展時代窗口下，中國香港作為國際金融中心的地位將得到進一步的鞏固和提升。

　當前香港國際金融中心地位依舊穩固

　2024年3月發布的最新一期《全球金融中心指數》報告中，香港總排名依舊維持在全球第四。作為全球領先的國際金融中心之一，香港承載着對接中國國家發展戰略、發揮國內與國際雙循環的重要節點，也是中國企業海外融資首選地。長期以來，香港擁有健全的法制、完善的金融系統和產品體系、穩固的聯繫匯率制度、極具競爭力的稅收制度，以及大量優秀金融人才等多重優勢，在國際金融市場上極具吸引力。

　香港也是國家「一帶一路」建設的重要節點，擁有全球最大的離岸人民幣資金池和離岸人民幣債券市場，處理着全球約四分之三的離岸人民幣支付業務，並且充分發揮着國際金融市場優勢，成功吸引來自東南亞及其他海外地區企業來港上市。

　香港特區政府已公布一系列政策措施活躍資本市場，包括將港股股票交易印花稅稅率下調至0.1%，同時香港證監會及港交所正探討一系列改善性措施，包括完善上市機制、優化交易機制和改善投資者服務等方面的調整，進一步優化港股的流動性，打造長期價值投資環境。當前香港證券市場估值從長期投資的角度來看極具配置價值，隨着中國對於經濟以及資本市場支持政策積極效應的進一步顯現、以及全球流動性的邊際回暖，未來投資情緒層面的影響預計將顯著改善。

　香港正迎來重要的發展機遇，其國際金融中心地位有望進一步提升。

　中國正在加快構建新發展格局並推進高質量發展，我們認為香港金融市場將在繼續發揮金融創新引領者以及「超級聯繫人」的重要角色，在此推動下，香港作為國際金融中心的地位有望得到進一步夯實與提高。

　積極發揮金融創新引領者的重要作用

　香港作為中國國際金融中心，應大力發展和推進新型金融，發揮金融創新引領者的作用，增強國家在新興金融領域如綠色金融、科技金融等方面的競爭力和話語權。

　l  綠色金融

　在綠色金融方面，香港致力於發展成為區域綠色金融中心。自2018年起，香港已經成為全球最大的綠色債券發行中心之一，香港特區財政司司長在2023至2024年《財政預算案》宣布將加速發展香港成為國際綠色科技及金融中心，並朝向五個方向積極推進：（一）構建綠色科技生態圈、（二）綠色金融應用與創新、（三）綠色認證及國際標準銜接、（四）人才培訓、（五）加強與與港澳大灣區及國際市場的交流和合作。在此方向的推動下，香港將發展壯大綠色金融產品市場，在披露標準和綠色認證上保持領先水平，擴大綠色金融產品的多樣性和國際影響力。香港金管局也推出多項舉措支持綠色債券市場的發展，包括政府綠色債券計劃和綠色和可持續金融融資計劃。2023年2月香港特區政府成功發售8億港元的代幣化綠色債券，這是全球首批由政府發行的代幣化綠色債券。在一系列舉措的推動下，香港預計將進一步提升其在全球綠色金融領域的重要影響力。

　l  科技金融

　另一方面香港金融市場也在以科技金融積極引領全球金融創新。將傳統金融與Web3.0和區塊鏈等新興科技相結合，從而發掘潛在的市場機遇。眾多具有國際影響力的金融峰會在香港舉行，一方面凸顯了香港作為國際金融中心的重要地位，另一方面也顯示香港在金融科技領域的重要布局，香港正在將自己定位為開發虛擬資產及科技互補（如區塊鏈及Web 3.0）的全球領導者。近期香港旅遊發展局宣布全球歷史最悠久、最具影響力的區塊鏈和Web3 盛會 Consensus將於 2025 年 2月19日至2月21日在香港舉行，這是五年來首次在美國以外舉辦具有影響力的行業盛會。在Web3.0等新技術趨勢的推動下，香港將繼續扮演金融創新引領者的重要角色，進一步夯實香港作為全球金融中心的重要地位。

　積極詮釋「超級聯繫人」的重要角色

　香港也是連接國內國際雙循環中極為重要的一環，是聯通內地與世界的重要橋樑，正積極發揮「引進來、走出去」的「超級聯繫人」重要角色，而這一重要角色也將進一步鞏固香港作為國際金融中心的重要地位。

　l  連接內地市場

　目前香港積極融入大灣區發展，金融中心的地位得到進一步鞏固，這尤其體現在強化大灣區金融市場互聯互通層面：持續優化深港通、債券通；推動大灣區電子支付系統互聯互通；擴大香港與內地居民和機構進行跨境投資的空間，穩步擴大兩地居民投資對方金融產品的渠道；在依法合規前提下，有序推動大灣區內基金、保險等金融產品跨境交易，不斷豐富投資產品類別和投資渠道，建立資金和產品互聯互通機制。

　在香港積極融入大灣區的基礎上，香港金融業與內地聯繫仍有望得到進一步深化。自2003年CEPA簽訂以來，內地對香港服務業已經全面或部分開放153個服務部門（96%），香港特區政府表示正在積極尋求進一步豐富CEPA內容，針對金融服務爭取內地對香港金融業在大灣區以至全國進一步開放。

　l  對接國際市場

　國家「十四五」規劃指出，要推動共建＂一帶一路＂行穩致遠，香港作為中國企業「走出去」拓展海外市場的「橋頭堡」，將積極對接國際市場，通過改善投資機制，增強與中東和東南亞等地區的金融經貿往來，目前已取得重要進展，2023年7月香港與東盟3國共簽署33份備忘錄或協議，涵蓋領域包括金融、商貿、物流、創新等，2023年9月香港舉辦的「一帶一路高峰論壇」期間共簽署21份合作備忘錄或意向書，其中6份涉及中東地區。同時香港也在積極加入RCEP協議。RCEP成員國的人口數量約占全球一半，一旦香港成功加入RCEP，預計將進一步強化香港的金融中心地位，並發揮香港金融和專業服務等方面的相對優勢，推動中國企業更好地「走出去」拓展國際市場。

　總之，作為中國與國際市場的銜接點，香港歷來是不可或缺的一環。香港作為國際金融中心的重要地位難以撼動。我們交銀國際作為在港內資機構的重要一員，也積極地服務國家戰略大局，為香港金融市場發展積極貢獻自己的一份力量。在我們的研究覆蓋中，我們從各個維度來挖掘中國的增長新動能，例如消費行業中探索新的消費趨勢與增長勢能、科技行業中把握與理解新質生產力、製造業中深挖先進製造潛能並見證中國新能源汽車迅速崛起並征戰海外、新能源行業見證中國如何在全球碳中和大趨勢下扮演的積極而重要角色、醫療行業、互聯網行業、金融行業除了挖掘優質投資標的，還積極探索數字金融、養老金融與各自行業發展的如何有機融合。

　從長遠發展的視角來看，香港市場仍然有極高的吸引力以及廣闊的發展空間。隨着中國新質生產力提升，香港作為「超級聯繫人」的角色進一步夯實，香港作為國際金融中心的光彩將再度令世界為之矚目。（圖片來源：中通社）