民航局今天公布的數據顯示，2024年首季，旅客運輸量和貨郵運輸量均創下歷年一季度最高值。其中對航空公司貢獻更多利潤的客運方面，全行業一季度共完成旅客運輸量接近1.8億人次，為歷年一季度客運量最高值，同比增長37.7%，較2019年同期增長10.2%。

　數據顯示，內地航線客運量已明顯好過疫情前的水平。同時國際航線也正呈現快速恢復之勢，去年國際航線規模恢復至2019年同期60%左右，今年首季國際航線完成1412.0萬人次，規模恢復至2019年同期的78.0%。

　航空公司持續回血理應帶動股價同步上漲，但記者發現，數據公布當日，國航、東航、南航等一眾大航股價不漲反跌，H股的跌幅更是明顯高過A股。從最近三個月的走勢看，南航H股的股價跌幅超過18%，股價創出3年來的新低，而東航H股也好不到哪去，近3個月，股價跌幅超過15%。

　股價與預期形成強反差

　一眾航空股的弱勢表現也與證券分析師的判斷形成較大反差。今年春運民航客運量創下歷年最高值，國泰君安表示維持航空增持評級，至今未有下調評級。其樂觀預期國際航班待供需恢復，票價中樞上升將持續，盈利中樞上升可期。

　對於市場過於悲觀，浙商證券分析團隊也有不同看法，他們認為2024年油價、匯率環境同比有望改善，航司成本端壓力或緩解，利好航司業績釋放。更有分析師指出，內地航空復蘇邏輯並非僅是「疫後供需錯配盈利大年」短邏輯，而是「航空超級周期」長邏輯。從中長期的角度來看，中國航空消費滲透仍極低，民航中長期內生需求增長潛力可觀，這對於上市航司業績而言顯然是一大確定性因素。另外，從客收到座收的全面提升，也促使行業整體盈利空間可期。（記者 童越）

　頂圖來自新華社圖片