美股本周持續上漲，道指當地時間16日更首次突破40000點整數關口，三大指數均再創盤中歷史新高。華爾街分析員表示，道指升破40000點的背後，是減息預期提振了投資者的風險偏好，從近期的技術和基本面來看，指數將進一步上漲。17日美股盤前，美股三大股指期貨繼續上升。

    圖表：道指一年走勢圖

　市場估聯儲局9月首次減息

　據彭博報道，美國本周的CPI通脹和零售數據緩和了市場對通脹的擔憂，對聯儲局今年將開始減息的押注重燃，根據利率期貨市場交易員的最新預估，聯儲局或將在9月首次減息25個基點，並在年底前再次減息。

　澳洲投資公司Antipodes Partners創始人麥歇爾稱，通過通脹數據和零售銷售數據，他認為市場可能開始看到更疲軟的數據即將到來，這令聯儲局的減息路徑更容易一些。

　瑞訊銀行高級分析師伊佩克表示，零售數據增長放緩疊加通脹走軟，對股市來說就是一份大禮。

　在道指歷史上首破40000點後，多數華爾街投行們表達了樂觀情緒，國際金融服務公司Baird分析師羅斯認為，美股這輪上漲仍有繼續下去的推動力，「本輪美股上漲展現出來周期性牛市的跡象，據我們所知本輪漲勢還沒有失去動力。」

　Comerica Wealth Management首席投資官連治表示，道指突破4萬點的里程碑是資本積聚、創新、利潤增長以及經濟彈性的結果。從近期的技術和基本面來看，指數將進一步上漲。

　《華爾街日報》：美國投資者正遇「遍地黃金」

　據《華爾街日報》報道，在企業獲利強韌、失業率低迷及通脹趨緩的環境下，美國投資者正處於「遍地黃金」的少見完美投資環境，從股市、房價、加密貨幣、油金價格一直到債券價格，過去半年來都上漲。

　據FactSet數據顯示，銅價過去半年大漲31.7%，國際金價漲20%，羅素2000指數走高18.2%，標指和道指各漲17.5%與14.1%，國際油價升8.7%，高收益公司債和投資級公司債分別漲3.6%至3.2%，美國7至10年期公債也上升1%。

　投資機構GMO資產配置共同主管恩克表示，目前整體投資環境有許多合理選擇，最近的利多因素包括企業盈利預料強勁增長、對AI創新的期望、新款減肥藥問世，以及製造業回流美國。

　巴菲特對美股持更審慎態度

　仍得注意的是，股神巴菲特本周公布首季美股持倉。截至2024年第一季度末，巴郡的前十大持倉，由高至低分別是蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安達保險、達維塔。這前十大持倉佔據了巴郡約91%的持倉。

　截至2023年第四季度末，巴郡還持有約9.056億股蘋果的股票。而截至2024年第一季度末，巴郡持有的蘋果的股票數量為約7.894億股，這意味着2024年第一季度，巴菲特減持了約1.16億股蘋果的股票。此外，巴郡還對惠普進行了清倉式減持。截至2023年第四季度末，巴郡持有約2285萬股惠普的股票。而截至2024年第一季度末，已全部清倉持有的惠普的股票。

　分析人士認為，這預示著巴菲特對美股市場釋放了更審慎的態度。巴菲特認為高科技企業變化太快，不屬於自己熟悉的範疇，難以預測其長期競爭優勢，更喜歡自己熟悉的領域和長期不變的企業。

　高盛唱反調 指美股已見頂

　然而，就在市場歡欣鼓舞之際，高盛首席美國股票策略師高斯汀卻表示，隨着標指目前高於高盛的年終預測，美股今年的上漲已經基本結束。高盛將標指的年終目標點位設定在5200點。然而標指目前已經突破了這一水位。

　高斯汀表示，目前，在經濟基本面、股市估值或企業盈利方面，並無理由支持美股進一步上漲。他還指出，資金流模型也顯示，美股的進一步上漲將受到限制。不過，他也強調，如果出現意外變化因素，他也可能調整預估。

　截至目前，高斯汀的團隊預計美國今年實際GDP增長率將略低於3%，美股企業盈利增長率約為8%。與此同時，美股估值目前處於高位，這意味着美股不太可能進一步獲得上漲動力。

　高斯汀指出，按指數水平計算，美股市盈率已經接近21倍，因此進一步上漲的可能性雖然存在，但可能性已經減小。

　不過，高斯汀並沒有完全放棄股市出現牛市逆轉的可能性。他表示，如果聯儲局不得不以比預期更大的幅度減息，美股可能會出現更大的上行空間。

    頂圖：道指首次升穿40000點創新高，紐交所出市員戴上印有「道指40000」的帽子慶祝。 路透社