上周(5月20日—24日)，A股三大股指漲勢暫歇，上證指數周跌2.07%，深證成指周跌2.93%，創業板指周跌2.49%。券商最新觀點認為，上行態勢將延續。

中金公司：階段調整無礙修復行情延續

中金公司認為，我國經濟層面的政策和改革力度有望繼續加碼，並帶動投資者預期的繼續修復，近期A股市場階段性調整並不意味着2月以來的修復行情結束，歷經調整後主要指數有望重拾升勢。目前市場估值雖有修復，但滬深300指數前向市盈率也僅為10.5倍，距離歷史均值(過去十年均值在12.6倍左右)尚有距離，且一季度過後盈利預期的邊際修復也有助於後市指數表現。

中信證券：現實逐步驗證後，穩步上行態勢將延續

中信證券指出，市場步入存量狀態，全球資金再平衡衝動降溫，基於預期修復的行情結束，現實逐步驗證後，穩步上行態勢將延續，配置上建議繼續圍繞績優成長、低波紅利和活躍主題布局，減少輪動博弈。

中信建投證券：如期回調，耐心等待

中信建投證券表示，A股減持新規落地，同時近期IPO審核重啟，寬基ETF呈現流出，微觀流動性邊際收縮。出口景氣仍在，內需修復仍待觀察。戰略上對A股仍可持樂觀態度，戰術上短期以守為主，耐心等待。配置上仍以紅利底倉配置，同時關注具備獨立基本面邏輯的行業。

中銀證券：把握二季度做多窗口

中銀證券分析，當前市場仍處於做多窗口期，盈利端，中報業績增速大概率出現明顯提升，外需支撐下出口有望維持高景氣；估值端，政策態度支撐內需逐步修復，市場短期仍處於做多窗口期。風格上有望從槓鈴兩端迎來擴散，內需相關板塊有望迎來階段性估值修復。

中郵證券：A股短期順風大於逆風

中郵證券認為，A股受到地緣政治因素擾動出現較大幅度回撤，但未來博弈重心依然還是穩地產政策是否有效。在本次穩地產政策利好程度超預期且尚有政策後手的情況下，地產未來邊際好轉已經成為標準假設，在穩地產政策驗證期間A股順風大於逆風，依然對短期A股行情有信心。

開源證券：預期驅動暫止，交易重心有望回歸基本面

開源證券分析，政策支撐下，底部已是共識，戰略上須保持樂觀。只是在重磅政策相繼落地之後，接下來一個月是政策的相對真空期，市場交易重心或將由此前的「強預期、弱現實」轉向「弱預期、弱現實」，風險資產或面臨一定的逆風，戰術上需保持謹慎，「以盾為主，以矛為輔」的策略依然是當下首選；中觀層面，繼續重視「ROE 均值-標準差」作為選股核心指標的重要作用。

平安證券：減持新規全面升級落地

平安證券表示，A股最嚴減持新規落地，有助於夯實市場穩定性基礎。截至5月26日，2024年重要股東淨減持規模約68億元，而2022年與2023年分別超4200億元與3300億元，政策效果明顯。綜合來看，當前權益市場博弈加碼，持續關注國內積極政策的落地效果以及持續發力程度，防範外部風險的擾動。中期仍建議關注景氣邊際改善的方向，如具有全球競爭力的大盤龍頭、出口製造鏈以及上游漲價資源品板塊等，持續配置穩健的紅利策略。

國泰君安：不確定性下降是中國股市上升的關鍵動力

國泰君安指出，行情的動力不在增長預期上修，而是不確定性降低。股市長達三年的調整與出清反映了中長期不確定性的累積，市場需要評估不確定性降低對股票估值的積極作用：1、股市波動不確定性降低。兩會強調「增強資本市場內在穩定性」，決策層指出「促進資本市場平穩健康發展，是經濟發展和治理能力的重要體現」，隱含股市波動底線明確；2、政策不確定性降低。提振內需政策態度變得更主動，政策思路合乎邏輯。中央財政轉向擴張「連續幾年發行超長期特別國債」並探索央行在二級市場買賣國債，地產「消化存量」政策目標直指症結，設備更新和以舊換新成為逆周期穩增長的新抓手；3、經濟不確定性降低。特別國債發行與財政支出節奏加快，實物工作量的形成加速，價格通脹有望溫和恢復。預期不再下修，不確定性下降是股市反彈的基石。(中新經緯APP)