王長久

　為維護銀行體系流動性合理充裕，2024年6月17日人民銀行開展40億元公開市場逆回購操作和1820億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機構需求。業內人士表示，內地利率下調仍有空間，但也面臨內外部約束。

　在6月的議息會議上，美聯儲宣布繼續維持利率不變，而中國央行持續調降MLF、LPR利率，導致中美利差倒掛幅度（10年期中美國債收益率之差）一度擴大至逾240個基點。市場人士認為中美利差倒掛幅度持續擴大，會有限抑制中國央行調降MLF、LPR利率的衝動。

　中美利差倒掛幅度持續擴大，讓人民幣匯率反覆承壓，離岸人民幣對此反應最是敏感。為維護人民幣匯率基本穩健，內地也不宜過度寬鬆。不過，市場預計美聯儲今年9月或12月降息概率比較大，如果美聯儲開啟降息周期，人民幣繼續調降市場利率就比較適宜。

　從內部來看，內地貨幣政策仍有調降空間，但前期政策效果還在顯現，目前還需要一個觀察期，中國央行應該會結合形勢變化繼續做好逆周期調節。

　內地調降市場利率穩樓市已經有一定效果，目前，除北京、上海、深圳外，全國其餘城市均已取消房貸利率下限。與此同時，多數城市的商業銀行已根據房地產金融新政以及市場形勢，對房貸利率進行了調整，房貸實際執行利率較前期明顯下降。