美國共和黨總統候選人特朗普遇襲後大難不死，進一步增大了其將贏得11月總統大選的概率。本周（7月15—19日），「特朗普交易」捲土重來，並貫徹全周，疊加美國聯儲局9月降息預期逐漸升溫，全球主要市場資產價格本周早些時段延續升浪，美股三大指數續刷歷史新高，隨後上演高台跳水。

　全周來看，環球金融市場劇烈動盪，美股玩起了資金「蹺蹺板」，板塊輪動態勢明顯，資金從大型科技股流入小盤股，羅素2000小盤股指數一飛沖天，而備受追捧的「美股七姐妹」本周則遭遇滑鐵盧，晶片股亦不再堅挺，半導體指數全周暴跌近9%。納指本周后三個交易日大幅回調，尤其是周三迎來久違的大跌，收盤跌超500點，本周累跌3.65%；道指先揚後抑，前三個交易日不斷刷新歷史新高，後在周四周五連續兩日大跌，不過全周仍累漲0.72%，實現周線三連漲；標普500指數本周累跌1.97%，終結周線二連漲。

　匯率方面，美元指數先抑後揚，特朗普周二接受採訪時表示，美元走強一直在損害美國出口的競爭力，同時他也提及日圓和人民幣的疲軟。市場擔心一旦他當選，可能會採取削弱美元的舉措，美元因而走弱，美元指數一度觸及四個月低點103.64，英鎊、歐元、日圓等非美貨幣走強。但本周後兩個交易日，美元指數回升，周五收於104.364。日圓本周大幅上漲，交易員懷疑日本當局可能再次進行了干預。

　歐洲央行一如市場預期維持利率在3.75%不變，並下調了對歐元區經濟前景的預期，還預測通脹將繼續下降，行長拉加德表示下一次利率會議對多種可能性持開放態度。歐洲股市本周遭遇逆風，連續五日下跌，斯托克600指數收跌0.8%，創下去年10月以來最大單周跌幅。

　比特幣近期走勢圖（CoinGlass截圖）

　在本周召開的美國共和黨全國代表大會中，特朗普正式獲提名為2024年總統候選人，並最終選擇參議員萬斯作為其競選搭檔、副總統候選人。隨着特朗普將於11月重返白宮的預期日益高漲，「特朗普交易」如火如荼。在這股熱潮中，比特幣、以太坊等加密貨幣重獲動力而大幅反彈，因市場投資者認為特朗普及其副手將為加密貨幣行業創造一個更為有利的監管環境。比特幣7月19日飆升近6%至67434美元，為一個多月來首次突破67000美元，投資者重燃對這一最大加密貨幣的興趣。

　金價本周大幅上揚，周三一度創紀錄新高，現貨金在盤中創下2483.60美元每盎司的紀錄新高，不過好景不長，多頭見好就收。隨着多頭獲利了結，金價在周五大幅下跌超過50美元，現貨黃金收盤跌破2400美元每盎司。其他貴金屬亦在走下坡路，本周LME期銅累計下跌超5.7%、倫鋁大跌5.2%、倫鋅大跌近5.7%、倫錫跌超7.8%。

　中國核心優質資產香餑餑

　中國方面，本周召開的二十屆三中全會審議通過《中共中央關於進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》，共提出300多項重要改革舉措，涉及體制、機制、制度層面的內容，為中國經濟的發展打下了堅實基礎。本周，A股並沒有跟隨外圍走勢而走弱，上證指數報收於2982.31點，全周上漲0.37%，深證成指報收於8903.23點，全周上漲0.56%。

　中國的核心和優質資產仍然是「香餑餑」，多項數據顯示，包括國家隊在內，資金瘋狂擁有多隻滬深300ETF，使得權重股走高，上證50及滬深300指數雙雙錄得9連陽。

　值得一提的是，本周上市的境內首批沙特ETF上演「過山車」行情。上市前兩個交易日，兩隻沙特ETF漲停之勢兇猛，隨後在高溢價風險提示下，市場對這兩隻產品的追逐熱度有所降溫。

　7月18日，美國前總統特朗普在密爾沃基的共和黨全國代表大會上發表演講。（新華社 圖片）

　美國政治不確定性風險上升

　從市場動態來看，大難不死的特朗普儼然一副勝券在握的態勢，從結束烏克蘭戰爭到國內的產業政策，他已經迫不及待開始指點江山。在密爾沃基舉行的共和黨全國代表大會上發表講話時，特朗普說上任首日就要終結電動汽車指令，以圖挽救美國汽車產業，同時他亦可能會廢除抑制化石燃料生產的政策。包括減稅、提高關稅和打擊移民在內，共和黨總統候選人的政治綱領逐漸明朗。投資者預期特朗普的政策將提高企業利潤，不過將會引發美國長期財政健康狀況的擔憂，並使得通脹在高位水平維持更長時間。

　在所謂的「特朗普交易」熱潮中，市場投資者看到了其中蘊藏的機會，使得一些資產的價格大幅上升。但隨着交易的進行，部分投資者可能逐漸清醒，意識到特朗普的治國理念中同時隱藏着巨大的風險，其意圖實施的貿易保護主義和經濟民族主義，可能會引發大規模的貿易戰，並中傷盟國在內的各國經濟體，給全球經濟增長帶來巨大的不確定性。

　相比特朗普的春風得意馬蹄疾，美國總統拜登可謂屋漏偏逢連夜雨，在本周重新感染新冠病毒，雖然症狀並不嚴重，但也加劇了外界對其身體狀況的擔憂。自6月底和特朗普辯論賽的糟糕表現以來，拜登面臨的壓力越來越大，眾多民主黨人、金主等人士加入了要求其退出美國總統競選的行列，甚至連昔日支持他的奧巴馬、佩洛西等驢黨大佬，也被爆出他們暗暗地在背後「捅刀」，要求拜登退位讓賢。不過，頑固的拜登誓言不會放棄。市場認為拜登最終可能被迫退選，美國現任副總統哈里斯或會取而代之。而隨着美國的政治不確定性風險升溫，投資者預計未來市場的動盪會加劇。

　聚焦下周看點

　本周，美國大型科技股大幅回調，引發投資者警惕。此外，近期以來，越來越多的分析師加入了看空美股的行列。「黑天鵝」基金Universa創始人Mark Spitznagel認為，市場即將迎來最後狂歡，降息或成為大逆轉起點；預計本輪美股調整幅度將超互聯網泡沫，股市可能跌掉一半。

　隨着財報業績拉開，美股下周（7月22—26日）看點多多，特斯拉和谷歌母公司Alphabet將於當地時間7月23日周二率先公布財報。周三美股盤後，IBM、ServiceNOW、科磊、墨式烤肉CMG、福特汽車發布業績；周四美股盤前，阿斯利康、斯泰蘭蒂斯Stellantis、霍尼韋爾、美國西南航空將公布業績。下周看點中，美國二季度GDP、美國6月核心PCE物價指數亦值得投資者重點關注。（記者 朱輝豪）

　頂圖：路透社圖片