受迫於民主黨內部巨大的壓力，美國總統拜登終於肯宣布放棄競選連任，並力推其搭檔、美國副總統賀錦麗上位，後者陸續得到包括前總統克林頓、前國務卿希拉里、參議院多數黨領袖舒默、眾議院少數黨領袖傑弗里斯，以及奧巴馬夫婦在內的諸多民主黨人的大力支持，下月獲提名為民主黨2024年總統候選人，已是板上釘釘之事。

　本周（7月22日—26日），隨着賀錦麗強勢來襲，「特朗普交易」色彩逐漸淡去，全球資本市場大起大落，美國大型科技股繼續大幅回調。「美股七姐妹」當中，率先公布財報的Alphabet（谷歌母公司）和特斯拉並不盡如人意，打擊了投資者對超大型股的信心。納斯達克指數周三大跌3.6%，創下自2022年以來的最差交易日；周四盤中，納指開盤後一度大跌，隨後快速收復失地，但尾盤再度下跌；納指周五收漲176.16點，漲幅1.03%，本周累跌2.08%。標普500指數周三大跌近130點，結束了日跌幅不超過2%的最長紀錄之一，並且跌勢延續至周四，當日收盤跌破5400點，周五則回升近60點，收報5459.10，全周累計下跌0.83%。

　美股板塊輪動趨勢本周繼續，資金從大型科技股撤出，轉向小盤股和價值股。羅素2000指數周五收漲1.67%，全周累漲3.5%，連漲三周；道指周五大幅反彈，盤中一度升超800點，收漲654.27點或1.64%，全周累漲0.8%，為5月份以來首次連漲四周。「美股七姐妹」似乎不再「香餑餑」，經歷最近一輪暴跌之後，已有4隻股票從最近的高點下跌超過10%。其中，Meta和Alphabet分別下跌了14%和12%；英偉達和特斯拉的跌幅更是達到了17%。另據統計，自7月10日達到峰值以來，「美股七姐妹」的市值已下跌了驚人的2萬億美元。

　羅素2000指數日K圖（富途牛牛APP截圖）

　日圓空頭節節敗退引發「踩踏」

　匯率方面，本周最大的亮點是日圓的快速升值，這打了日圓套利交易者一個措手不及。由於日本央行稍早前入場干預匯率，以及日本官員的鷹派言論，市場投資者擔憂日本央行將於7月31日宣布加息，日圓兌美元利率從歷史低位大幅攀升，周四1美元兌日圓一度跌至151.94。日圓空頭節節敗退，並造成連環踩踏，槓桿交易崩盤引發環球金融市場大震盪，資金周三開始從股市、黃金、加密貨幣，以及原油等大宗商品撤出，衡量市場恐慌程度的芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）飆升至18.46，為4月底以來的最高水平。不過，到周五，該指數再度大幅回落。

　日圓從歷史低位快速升值，拖累日股從歷史高位大幅跌落，日經225指數周五收跌0.5%，至37667.41點，連續第八日下跌，為自2021年10月以來最長連跌。自7月11日盤中升至歷史高點42426.77點以來，日經225指數已大幅回落超過4700點。

　聯儲局降息預期之下，美元指數本周微跌，兩年期美債收益率本周累跌13個基點，至不足4.40%，創五個月新低。在岸和離岸人民幣兌美元匯率本周三開始上升，周四，離岸人民幣兌美元匯率波動超過600基點，一度升至7.20306近兩個月高位，不過，人民幣匯率周五有所回落，但全周仍漲超240點。

　美元兌日圓匯率日K圖（富途牛牛APP截圖）

　新一輪腥風血雨會上演嗎？

　沒有人能敵得過歲月，雖說拜登的退選多少有點不情願，但為了「大局」，他還是選擇了退位讓賢，因此收穫了不少讚譽。但實際上，拜登退選是在投資者的預期之中，因此本周一、周二，市場的波動並不大。而自「上位」以來，賀錦麗可謂來勢洶洶，人氣不斷攀升，民調顯示其勝選的概率，已與共和黨總統候選人特朗普不相伯仲。目前選情膠着，特朗普獲得大勝的可能性已降低，美國大選的不確定性風險上升，未來市場動盪料將加劇。

　美國經濟的溫和上漲以及通脹的穩步回落，似乎正為聯儲局9月降息鋪平道路。本周美國相關部門公布的數據顯示，美國第二季度經濟增長2.8%，高於第一季度1.4%的增長率；美國聯儲局青睞的6月核心PCE物價指數同比增長2.6%，高於預期，與前月持平，為2021年3月以來的最低水平；6月PCE物價指數同比增速從前月的2.6%下滑至2.5%，為五個月來最低。

　2024巴黎奧運會日前已拉開帷幕，各國運動健兒正奮力拼搏，以爭取拿到最理想的成績。睇奧運會和做交易並不相左，下周（7月29日—8月2日），資本市場將迎來諸多重要時刻，美國、日本、英國這三大央行利率決議備受投資者關注。其中，聯儲局將於北京時間8月1日周四凌晨公布利率決議，隨後，聯儲局主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發布會。市場預計聯儲局7月將按兵不動，9月開始降息。

　日本央行議息會議將於7月30日—31日召開，此前日本央行已明確今次會議將公布詳細的縮減購債規模，同時分析師預期日本央行可能將宣布加息。但如果日本央行未如市場預期操作，日圓多頭將變得十分脆弱，壓抑日圓的套利交易可能會捲土重來。

　與此同時，美國7月非農和PMI、歐洲二季度GDP和7月CPI等宏觀經濟數據將震撼來襲， 「美股七姐妹」當中的微軟、蘋果、亞馬遜、Meta將發布財報，晶片股中的AMD、高通 、Arm、英特爾等新季度財報亦將陸續上演。以上因素，料將成為左右市場走勢的重要力量，新一輪的動蕩恐怕已在路上。（記者 朱輝豪）

　頂圖：路透社圖片