據福布斯7日報道，美銀分析師蓋本發布報告回顧了聯儲局實行減息舉措的歷史，並表示歷史表明，會議間減息行動的條件極為苛刻，發生於真正處於緊急狀態情況時，比如系統性經濟危機、大範圍資產泡沫破裂、重大地緣政治衝突等。相比之下，當前經濟和市場狀況尚未達到歷史上緊急減息的門檻。

　隨着全球經濟前景的不確定性增加，金融市場開始押注聯儲局可能採取會議間緊急減息，預計一周內減息25個基點的可能性超過半數。據統計，1987年迄今，聯儲局共實施了九次緊急減息措施。

　分析師認為，聯儲局會議間減息發生在經濟或金融市場真正處於緊急狀態的情況下，有如全球大流行病（新冠疫情）、資產價格泡沫破裂（科技泡沫和1987年股市崩盤）、具有巨大溢出效應的系統性事件（全球金融危機、LTCM事件和俄羅斯金融危機）以及地緣政治衝突（9/11恐襲）。

　上次啟動係新冠疫情致美股暴跌

　2020年3月，新冠疫情席捲全球金融市場和經濟體。疫情初期，標指下跌了約33%。3月3日，聯儲局實行了緊急減息措施，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點至1.0-1.25%。聯儲局表示：

　「正在密切關注事態發展及其對經濟前景的影響，並將使用其工具並採取適當行動來支持經濟。」

　距離此次減息不到兩周，3月15日，聯儲局又將聯邦基金利率目標區間下調100個基點至0.0-0.25%。FOMC發布聲明：「委員會預計將維持這一目標區間，直到確信經濟經受住了近期事件的考驗，並有望實現充分就業和價格穩定目標。」

　2008年1月的全球金融海嘯，聯邦公開市場委員會決定將聯邦基金利率目標下調75個基點至3.5%，並聲明：「採取這一行動是考慮到經濟前景疲軟和經濟增長下行風險增加。雖然短期融資市場的壓力有所緩解，但更廣泛的金融市場狀況繼續惡化，一些企業和家庭的信貸進一步收緊。此外，新信息表明住房市場萎縮加劇，勞動力市場有所疲軟。」

　減息幅度多為50基點

　上述緊急減息的條件中，包括對增長的重大下行風險、金融市場的動盪不安、多國經濟活動的中斷、經濟前景的弱化和增長風險的增加、房地產市場的進一步萎縮、資本投資的持續疲軟、當前和預期盈利能力的持續侵蝕，以及對商業前景的日益增加的不確定性。

　此外，歷史上的緊急減息還伴隨着大型、系統重要性金融機構的失敗，如LTCM、房利美、房地美和雷曼兄弟等。股市的大幅下跌也是觸發因素之一，例如科技泡沫破裂（約40%）、1987年的股市崩盤（約30%）和全球金融危機（約55%）。

　1999年10月至2000年3月期間，納指上漲了一倍，而到了2000年中期，該指數下跌了近40%，到2002年底下跌了75%。2001年科技泡沫破裂後，聯儲局曾兩次實行會議間減息50個基點。

　1987年1月至8月，道指上漲了44%。隨後，該指數在10月16日下跌 4.8%，然後在10月19日星期一下跌22.6%，後被稱為「黑色星期一」。此次崩盤被認為是首批相互關聯的全球化事件之一，並受到金融市場中許多因素和結構性缺陷的影響。次日，聯儲局進行了公開市場操作以提供流動性，將聯邦基金利率下調約50個基點至7.0%。

　歷史表明，聯儲局在會議間採取緊急減息行動的條件極為苛刻。

　分析師表示，儘管不能排除未來可能出現緊急減息的情況，但根據目前的情況和歷史經驗，聯儲局現在採取會間緊急減息的行動還為時過早。（圖源：路透社）