上半年走勢強勁的紅利板塊三季度進入調整。近期，隨着銀行、石油板塊的持續調整，紅利板塊也出現了明顯回落，三季度以來多隻紅利基金跌幅超過6%。展望後市，業內人士認為，從中長期來看，部分業績穩定的高股息行業和個股仍有較大的機會。

　根據廣發證券研報，紅利資產主要分為兩類，一類是依靠牌照優勢維持淨資產收益率穩定性的銀行、公用事業、鐵路公路、港口、運營商等，一類是受大宗價格影響較大的煤炭、有色、石油石化等周期資源品。

　紅利板塊相對A股整體佔優已有3年。今年上半年，高股息紅利策略成為市場的最大贏家。然而，自今年5月下旬以來，伴隨市場震盪回調，紅利板塊也自高點開始回落。從本輪調整的順序來看，煤炭、有色6月開始跑輸大盤，火電、航運7月開始走弱，鐵路公路、交運、公用事業8月開始跑輸，銀行板塊9月出現明顯調整。

　近期，中國石油、工商銀行、建設銀行等紅利個股從高位持續回調，調整幅度均超過10%。

　隨着紅利板塊的回落，紅利基金也普遍下跌，逾九成紅利基金最近一個月下跌。數據顯示，華泰柏瑞紅利ETF三季度至今下跌7%，華泰柏瑞紅利低波ETF三季度至今下跌逾6%。

　Wind數據顯示，截至8月底，當前中證紅利指數股息率為5%左右，顯著高於滬深300股息率的3.19%和10年期國債收益率的2.17%，且中證紅利指數估值低於滬深300。

　數據還顯示，截至9月4日，紅利主題ETF的總份額為443.8億份，在近3個月的回調中，紅利主題ETF份額增加57億份;從淨流入額來看，紅利主題ETF近3個月淨流入55.7億元，顯示有資金在抄底。

　對於本輪迴撤，深圳一家私募基金高管分析稱，「紅利股作為前期強勢板塊在市場調整後半程補跌，這意味着部分盈利豐厚的資金開始集中兌現，部分資金選擇高低切換，從中長期來看，電力燃氣、四大行、三大運營商等業績穩定的紅利個股仍有機會。」

　滬上某公募基金認為，市場交易邏輯的差異導致了紅利資產內部的分化，資源類紅利資產表現不佳，而水電和銀行等則在後期開始表現疲軟。

　展望紅利板塊後市，上海一家公募基金投研部人士對記者表示，中期來看，在經濟總量彈性較為缺乏的背景下，A股市場短期預計仍以結構性行情為主，體現為板塊之間估值差異收斂。相比之下，央企紅利類資產的確定性和性價比均較強，回調適合左側布局。當前利率中樞持續下行，高股息更加稀缺，高分紅附加的長期理財替代屬性將具備更強的配置價值。(深圳商報記者 陳燕青)