美國核心通脹升溫下，令下周美聯儲減息0.5厘的機會大減，而市場對今年餘下時間美國減息幅度也現分歧。另有分析指，即使美國減息，本港亦未必即時跟隨，減幅亦不會跟足。

　美聯儲月內難以大幅減息

　受居住成本推動，美國8月CPI按年續升3.2%，按月則擴大0.3%，升幅為4個月來最多。由此，美聯儲下周議息，大幅減息的可能性降低，債市交易員已放棄對聯儲大幅減息50個基點的押注。最新利率期貨亦顯示，9月減息0.25厘的機會率已由日前的66%大升至85%。市場普遍預期，聯儲局下周會如期啟動減息步伐，預料只減0.25厘。

　恒生投資管理有限公司董事兼投資總監薛永輝指，隨着美國經濟穩步放緩、通脹逐漸回落，美聯儲明確表示政策調整時機已到。有別過往聯儲因金融或經濟危機而必須進行大幅減息，這次調整貨幣政策的原因是息口處於高水平，同時美國經濟特別是就業市場開始有疲弱跡象，支持邁向貨幣政策正常化，相信美聯儲很大機會在今年減息2至3次，每次減息幅度為25個基點，為不同金融資產的表現提供有利的宏觀政策環境。

　一眾外資行看法則稍有分歧。瑞銀（UBS）行政總裁安思杰（Sergio Ermotti）表示，市場對美聯儲月內會大幅減息預期似乎有點過頭。他指，對抗通脹鬥爭仍未結束，美聯儲須考慮的最重要問題仍是通脹。花旗亦對預測改口，由原先估下周減息0.5厘轉為只減0.25厘，並維持全年共減息1.25厘的預期。惟高盛行政總裁蘇德巍（David Solomon）表示，由於就業市場疲弱，美聯儲仍可能選擇比預期更大幅度的減息，機率略高於30%。

　至於本港，有分析指港銀未必會即時跟隨。高富金融投資總監梁偉民指出，本港銀行過往並無跟足美國加息步伐，相信最快要到美國減第二或第三次息時，本港才會跟隨，而且減幅亦未必跟足，可能只有0.125厘。

　美減息紓緩本港樓市壓力

　市場普遍認為，美國今輪減息利好環球市況。巴克萊研究團隊昨發表新興市場季度報告指，美聯儲轉向更加適度寬鬆的立場，足夠支撐近期新興市場利率重新定價，並在一些國家落實。隨大部分央行放鬆政策，套利交易回報降低，風險波動或會推高美元兌新興市場貨幣匯率。

　巴克萊又指，美國減息或為本港樓市帶來一些紓緩空間，但認為香港按揭利率高企及低迷的勞動市場（尤其是金融業）將阻礙樓市在年內大幅反彈，預期未來樓市將持續疲軟。

　不過，本港發展商則堅稱美減息利好本地樓市。長實執行董事趙國雄昨表示，一旦美國確認減息，市民對樓市前景看法會較為正面，入市信心亦會改善。他預計美國下周減息0.25厘，這對發展商是好事，但推盤決定不會只參考減息，並指集團堅持貨如輪轉，如獲得預售樓花同意書及市況合適就會推盤。趙國雄又指，樓市需求一定存在，發展商應考慮市民負擔能力和經濟狀況定價，只要價錢適合，市民就會入市。（記者 林德芬）