美國聯儲局宣布將聯邦基金利率目標區間，下調半厘至4.75至5厘之間，這是美聯儲自2020年3月以來首次減息，調整幅度符合市場預期。過往一段時期，全球各地都希望美國盡快進入減息周期，畢竟美國利率走勢與全球經濟復蘇息息相關。在實行聯繫匯率的香港，美國減息將帶動港息下調，令原本偏緊的資金狀況逐步轉為較寬鬆，有望為本港資產市場、信貸質素、投資活動和消費提供有力支撐，為本港經濟帶來審慎正面的影響。

    過往幾年，美聯儲為了壓抑國內通脹而多番加息，對其他經濟體產生長期和消極影響。香港作為一個高度開放的小型經濟體，本來就難以完全規避外部風險，再加上實行聯繫匯率，不得不跟隨美國起舞，隨之而來的一切惡果都必須「硬食」。具體來說，在高息環境下，本地業主「供樓」、中小企償還貸款均面臨較大壓力；與此同時，美息高企導致港元相對人民幣強勢，除了為市民北上消費創造誘因，亦令部分有意南下的內地客卻步，結果必然不利本地消費零售市道。總而言之，息口高企對香港整體經濟復蘇造成一定程度干擾。

    值得一提的是，儘管面對息口高企的挑戰和考驗，但今年香港經濟表現其實相當不俗——最新失業率為3%，幾乎全民就業；首7個月銀行存款增加約4%至16.8萬億元；IPO累計集資額逾500億港元，已經超過去年全年，集資額目前位列全球第四，加上內地行業龍頭企業在內地證監部門支持下陸續來港上市，相信本港新股市場會持續回暖；上半年訪港旅客人次約2100萬，按年激增64%。須留意，這些成績是在高息環境下取得的，可以說是非常難得。

    現在美國終於進入減息周期，香港經濟將迎來進一步復蘇的重大契機，並將取得更加可觀的成績。事實上，就在美國宣布減息後，多家本地銀行宣布下調港元最優惠利率（P）0.25厘，樓價有望慢慢止跌回升，企業經營壓力有望減輕，固定資產投資有望獲得更大支持。此外，美國減息將帶動港匯回軟，內地客會有更大意欲來港消費購物，市民亦因「供樓」壓力有所紓緩，更願意外出消費，有助刺激本地消費和零售餐飲生意。

    美聯儲減息半厘後，市場普遍預期今年內息率還會進一步下調。然而，我們不應因此就覺得可以「坐定粒六」，畢竟美國減息步伐仍然存在變數。更重要的是，大家也要認識到，息口只是影響本港經濟表現的其中一個因素，內地經濟復蘇進度、美國大選結果和地緣政治衝突等諸多因素，也是不容忽視的。

    展望未來，大家應保持審慎，密切注視資金流向，妥善衡量各種風險挑戰，為各種情況做好準備。特別是特區政府，更應切實負起主體責任，既要把握美國進入減息周期的契機，更要積極發揮「一國兩制」制度優勢，鞏固提升香港國際金融、航運、貿易中心地位，同時加速發展創新科技，培育新興產業，為各行各業賦能，推動結構轉型、產業升級，將香港社會蘊藏的巨大創造力和發展活力充分釋放。（香港商報評論員 林松年）