①美國股市今年「一路狂飆」，令投資者歡欣雀躍；

②但一些頂級分析師們認為，明年的情況並不樂觀，回報率會更溫和。

財聯社10月11日訊（編輯 黃君芝）美國股市今年「一路狂飆」，令投資者歡欣雀躍。今年迄今，標普500指數漲幅達21.87%。隨着2024年接近尾聲，投資者無疑會開始好奇：明年還能這麼漲嗎？

根據消費金融服務公司Bankrate對一些頂級分析師的調查，他們似乎普遍認為，未來12個月的情況可能不會那麼樂觀。根據該公司發布的第三季度市場專家調查報告，這些專業人士預計，未來四個季度美國股市將僅上漲4.1%，低於10%的長期年平均水平。

受訪者預計，到2025年第三季度末，標準普爾500指數將從調查期末的5,738點攀升至5,975點。與此同時，分析師們也更青睞美國股票而非國際股票，他們還認為價值股在相同的時間框架內將優於成長股。

Bankrate的高級經濟分析師Mark Hamrick表示：「由於存在多種不確定性因素，我們有理由對前景持謹慎態度。即便如此，美國經濟的韌性和股市抵禦多重威脅的能力仍然是非凡的。」

美股不會再「狂飆」

接受Bankrate調查的市場專業人士預計，美股未來12個月的回報率將更為溫和。他們預計，截至2025年9月30日的季度，標普500指數的平均目標價為5,975點。

Hamrick表示：「即使在美聯儲將利率提高到多年來的最高水平時，主要股指的表現也非常好。既然現在央行已經開始了一個寬鬆周期，『不要與美聯儲對抗』的概念應該能提供一些安慰。但美聯儲的使命與保持股市上漲勢頭無關。」

Farr, Miller & Washington律師事務所總裁兼首席執行官Michael K. Farr表示：「看起來美聯儲可以避免經濟衰退，但現在就擁有很大的信心還為時過早。」

Briefing.com首席市場分析師Patrick J. O 'Hare則表示：「首次申請失業救濟人數繼續為實現軟着陸提供了一個充滿希望的信號，但從過去緊縮周期的歷史來看，人們很難完全相信美聯儲能夠實現軟着陸。」

值得一提的是，頂級分析師不僅對明年，而且對未來五年都持謹慎態度。42%的受訪者表示，未來五年的回報率將低於長期回報率。33%的受訪者表示，回報率將與歷史平均水平大致相同。只有25%的人表示，回報率將高於歷史平均水平。

估值太高

一些分析師指出，由於估值已經很高，他們預計未來回報率會更低。

富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Sameer Samana表示:「鑑於我們已經回到接近歷史高點的水平，除非市盈率進一步擴大（這似乎不太可能），回報率應該與盈利增長持平，略低於歷史回報率。」

Commonwealth Financial Network高級投資組合經理Chris Fasciano指出：「就估值而言，目前的起點高於正常水平，這使得獲得超額回報變得更加困難。」

其他人承認目前的估值很高，但仍預計回報率將與歷史水平持平，並指出其他因素應該會提振股市。

J. O 'Hare表示：「我們正處於估值較高的起點，這應該會削弱回報前景，但由於預期利率會更低，我們應該能夠實現與歷史平均水平一致的總回報。」

青睞價值股

在過去一年裡，成長型股票在某種程度上一直是此類調查受訪者的寵兒，但這次並非如此。價值型股票本季度吸引了專家們的目光，他們認為價值型股票在未來四個季度的表現將優於其他股票。

具體而言，42%的受訪者在未來一年更喜歡價值型股票而不是成長型股票。33%的人認為回報將大致相同。17%的受訪者認為成長型股票將跑贏價值股。

分析師們指出，「在降息周期開始時，價值股往往表現優於成長股。」

O 'Hare表示：「考慮到與成長型股票的業績差距，價值股在未來12個月擁有最大回報的前景。如果美聯儲降息是因為經濟步履蹣跚，市場參與者傾向於在增長疲軟的環境中尋找最佳增長機會。然而，如果經濟增長保持不變，利率下降，那麼價值股將是回報前景最好的地方。」

「牛市的第三年通常相當具有挑戰性，」CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall表示：「投資者可能會被價值股的安全性所吸引。」

另一些人則認為，目前市場上的價值股和成長股的表現將更為均衡。

Fasciano預測：「明年盈利增長的幅度將會擴大。市場上其他相對便宜的領域將開始顯示出更好的基本面。因此，成長股與價值股之間的差距應該開始縮小。」

Horizon Investment Services首席執行官Chuck Carlson則表示：「通脹和利率的下降對這兩類股票都有好處。」