最新一期的貸款市場報價利率（LPR）今日（21日）出爐，1年期LPR爲3.1%，5年期以上LPR爲3.6%，較此前均下降0.25個百分點。這是LPR年內第三次下降，也是降幅最大的一次，超出市場預期。

　自9月底以來，中國出台了包括降準、降息在內的貨幣寬鬆政策，以加強逆周期調節。其中，在利率層面，9月25日，中國的MLF（中期借貸便利）利率下調30bp至2%；9月27日，7天期逆回購操作利率下調20bp至1.50%。

　中國民生銀行首席經濟學家溫彬對香港商報記者表示，10月LPR報價再度下調，一方面是源於9月7天逆回購利率下調20bp，LPR相應跟隨。在新的貨幣政策框架下，7天期逆回購利率將作為主要的政策利率，逐步疏通由短及長的利率傳導關係。在此方向下，伴隨9月27日政策利率降息落地，10月LPR報價也會相應下調。

　另一方面，10月18日以來，國內大行牽頭下調人民幣存款掛牌利率。其中活期存款利率下調5個基點，從0.15%調整為0.1%；三個月、六個月、一年、兩年、三年和5年定期存款利率均下調25個基點。調整後，一年定期存款利率為1.1%。在溫彬看來，叫停「手工補息」疊加存款利率連續下調，將有效降低銀行負債成本，為LPR報價的再度下調創造空間。

　分析人士認為，本次1年期和5年期以上兩個品種報價均下降25個點，降幅較大，有助於促進社會融資成本穩中有降，擴大宏觀經濟總需求，支持物價合理回升，帶動實體經濟穩定增長。

　房貸利息支出將減少

　5年期以上LPR報價與房貸利率息息相關， 10月LPR下降後，居民房貸利息支出將減少。根據測算，按房貸本金100萬、期限30年的按揭貸款為例，如果是選擇每月等額本息的方式，此次5年期以上LPR下降25個基點，可以使得每月還款額減少約142元，利息總額累計可減少超5萬元。

　此前，中國相關部門宣布，對於LPR基礎上加點幅度高於-30BP的存量房貸，將其加點幅度調整為不低於-30BP，且不低於所在城市目前執行的新發放商業性個人住房貸款利率加點下限。在存量房貸利率調整以及重定價之後，大部分城市的存量房貸利率將降至LPR-30BP，調整至「3.60%—30個基點」，即3.30%。但北上深二套及以上存量房貸利率需考慮當地政策下限。

　招聯首席研究員董希淼認為， LPR下降後，將推動企業和個人的貸款利率進一步降低，存量和新增房貸利率還將進一步降低，將更好地降低居民住房消費負擔，促進房地產止跌回穩。

　房地產領域的專家認為，大幅度降息能夠帶來市場需求的反彈，比如今年2月20日，LPR也下降25個基點，帶動了今年一季度樓市的小陽春。因此，此次降息以後，疊加此前一線城市鬆綁限購、限貸，稅費政策調整，首付比例調整等等，將帶來四季度樓市的暖冬行情。

　LPR繼續下調空間受限

　是次LPR下調年內是第三次調整。今年2月，5年期以上LPR下降25個基點；7月，1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點。據統計，今年以來，1年期LPR已累計下降35個基點，5年期以上LPR已累計下降60個基點。

　稍早前，中國央行行長潘功勝在2024金融街論壇年會上表示，9月27日，已下調存款準備金率0.5個百分點，預計年底前視市場流動性情況，擇機進一步下調存款準備金率0.25—0.5個百分點；下調公開市場7天期逆回購操作利率0.2個百分點；中期借貸便利利率下降0.3個百分點。

　溫彬表示，9月下旬以來，中國一攬子穩增長政策持續加碼，針對性、組合性、有效性明顯提高。隨着政策效應繼續顯現，中國實現全年經濟發展目標的概率大幅提升。目前降準、降息等政策已經落地，進一步的貨幣寬鬆，主要是央行此前預告的四季度或再降準25—50bp，對應釋放約0.5萬億—1萬億元資金。

　「從國外看，美國經濟韌性仍在、美元指數走強，穩人民幣匯率仍有必要，國內貨幣政策進一步寬鬆的空間相對受限。」溫彬表示，後續看，在9月新一輪降息帶動下，利率中樞整體繼續下移，資產端貸款利率仍將處於下行通道，尤其是LPR調降和存量房貸利率下調帶動的資產重定價效應影響更大。從負債端看，雖然存款利率實現年內第二次下調，但定期化、長期化趨勢下，存款重定價速度相對偏慢；年底前同業存單等市場化負債成本也預計居高不下，使得銀行息差仍承壓，LPR報價短期內繼續下調空間受限。（記者 朱輝豪）