本周以來,A股主要股指震盪上行,上證指數一度重返3400點大關,北證50指數頻創歷史新高……歲末年初時間窗口臨近,投資者如何提前布局跨年度行情?對於2024年最後兩個月的市場,機構策略報告給出了哪些觀點?
A股後市行情怎麼走
A股後市行情將如何運行?機構普遍表達了相對樂觀的看法。
國泰君安指出,政策預期分歧減小,股指震盪仍有反覆,中線無虞N型走勢。國泰君安9月24日所提「股指先拉升後震盪、結構先權重後成長」與10月20日以來「分歧減小、震盪延展」「預期向現實回看」「題材股餘熱還在但留意降溫」的判斷,與股市實際運行總體貼合。
國泰君安認為,決策層對於經濟形勢與資本市場態度的轉變,這是行情啟動與推升市場熱情的基石,也是股市有望中線N型走勢與股市底部抬高的基礎;在短期情緒狂熱與政策工具箱相繼明確後,市場會重新審視政策的空間、效果與股價拉高後所隱含的預期並相機抉擇。「當前股指以震盪為主,過程中仍會有上上下下的反覆,這一階段更看好大盤股的相對收益。行情決斷在年末,政策取向能否從『擴貨幣』向『擴信用』邁進是行情可否再度推升的關鍵。」
中信證券表示,市場當前正站在年度級別馬拉松行情的起跑線上,政策信號、外部信號和價格信號的陸續明朗將成為發令槍。從三大信號來看,11月是相機抉擇加碼的關鍵窗口期,政策不會缺席也不會一蹴而就;外部消息不會改變A股向上的運行方向,但對行情結構會產生較大影響;國內經濟在數量指標上有明顯改善,價格信號拐點還需要等待。從行情特徵來看,當前題材股行情和ETF規模激增加速了主動管理型機構重倉股的出清過程,主要機構投資者未來具備較大加倉空間,待價格信號明確後績優股將迎來絕佳買點。
華安證券指出,本周重大事件比較多,短期市場波動可能加劇,但不改市場中長期向好態勢。後續重點關注人大常委會的增量政策,預計財政部國新辦發布會宣布的4項增量舉措有望落地,特別是化債規模和商業銀行注資等。
海通證券認為,A股市場正處於熊牛轉換階段,後續關注政策落地的基本面驗證情況。本輪9·24行情和1999年5·19行情較為相似,目前市場行情正步入第一波上漲後的震盪階段。
「10月以來,在前期逼空式上漲後,A股市場出現了較大波動。」興業證券認為,當前市場邏輯已經反轉,應保持多頭思維,布局跨年度行情。
「當下財政政策和美債利率的走勢對股市指引較強。一方面,財政政策對股票的影響較多,政策加力有望改善企業盈利表現。另一方面,美債利率近期波動頻繁,如果美債利率上行,股票估值將面臨一定壓制。」國信證券認為,11月是從政策頒布到實施、影響基本面的重要窗口期,密切關注政策力度和方向,關注重要信號的指示意義。從外部環境看,美債利率的作用或將對國內股票估值端形成影響。
哪些行業有望成熱點
後市熱點如何演繹?哪些行業品種機會更大?
國泰君安認為,前期股價表現平平的電力、電信、鐵路、公路有望反彈,並看好受益內需政策發力的建築、環保、軍工、港股互聯網,以及產能周期觸底、龍頭優勢明顯的電子、汽車、工程機械、新能源。主題投資推薦地方化債、冰雪經濟、國資併購等。
中信證券認為,績優股的加速出清給機構提供了更好的入場時機,配置上短期可以用部分低估值順周期品種過渡,待三大信號明朗後積極增配績優成長和消費內需。
華安證券認為,短期波動不改市場中長期向好態勢。配置上,成長科技方向出現過熱,前期滯漲且有景氣支撐或潛在政策催化的部分消費品如汽車、家電、醫藥、農牧有望借力,當然成長科技方向仍是中期最主要、最頻繁的機會主線不變。
興業證券建議,聚焦兩大主線:一是歲末年初搶跑下一年景氣,沿着三季報尋找2025年強者恆強&困境反轉的方向:龍頭公司、供給出清板塊,如消費醫藥、新能源、TMT、金融地產等順周期板塊。二是潛在的併購重組方向:關注包括國防軍工、TMT、生物醫藥、新能源車、先進製造業等為代表的新質生產力方向,以及央國企主導的券商、鋼鐵、有色、公用事業等潛在產業整合方向
國信證券看好景氣回升行業龍頭機會。根據10月份的中觀行業景氣指數,景氣上行的行業有汽車、醫藥生物、社會服務、建築材料、非銀金融、基礎化工、傳媒、鋼鐵等,投資者可精選行業龍頭品種。
民生證券表示,財政政策發力有利於大盤風格的市盈率修復,而本輪行情小盤股上漲更多。買入低位股和小盤題材股的環境將告一段落,基本面趨勢重新佔據定價的主導地位。後市看好有色、能源、船運、金融、家電、汽車等行業機會。(深圳商報記者 鍾國斌)
頂圖:漫畫 王建明