2024年美國大選結果陸續出爐,共和黨候選人特朗普勝選,美股3大指數昨日(6日)早段都創新高,美元、比特幣也顯著造好,人民幣、油價、金價則受壓。投資界紛紛發表分析評論特朗普重返白宮的影響,綜合券商分析,加關稅將是特朗普上任後阻力最少的政策,其他特朗普競選主張如收緊移民政策、累退稅制、放寬銀行監管等政策,執行細節取決於國會選舉結果,立法過程或需時不短。
總體而言,「特朗普交易」的主流分析是長期高財赤、長期高通脹,導致美國利息中長期處於高位。投資界普遍認為,特朗普上任將帶動美經濟增長,利好美股、美元,非美元貨幣短線可能受壓。
景順:關稅對亞洲影響或被高估
景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭認為,市場可能高估了特朗普提出的關稅政策對整個亞洲地區的經濟影響,維持看好新興市場資產,尤其是亞洲新興市場。在特朗普擬議的關稅政策框架下,印度及東盟市場可能會表現更好。在亞洲,他仍然看好日本及印度市場。
新加坡銀行首席投資策略師李依萊表示,特朗普的第二總統任期料將帶動美國經濟及企業盈利大幅向好,有望提振美股表現。同時,核心通脹若持續高企,未能回落至聯儲局2%目標水平,當局或被迫於明年3月後暫緩減息步伐,甚至不排除重啟加息,料可推高美元。該行估計10年期美債孳息率有望於明年維持高位,更可能突破5厘關口。建議投資者減持固定收益資產,嚴控投資組合的存續期風險。
瑞銀:標指明年底見6600點
渣打財富方案首席投資辦公室指出,共和黨大獲全勝或在短期內提振美國股市。重點關注潛在支持經濟增長的政策,例如延長先前削減個人所得稅和進一步削減企業稅,並放鬆金融和能源業的監管,對風險資產有利。渣打認為,要留意債息短線或走高,市場關注特朗普政策或推高通脹和財政赤字,美國10年期國債收益率一旦升穿4.5%,可能會測試4.71%的阻力位。
大新銀行經濟研究及投資策略部指出,特朗普主張擴張性財政政策,或會刺激通脹升溫,亦可能增添市場對美國聯邦政府債務負擔的憂慮,甚至影響聯儲局的減息前景,導致國庫孳息率短線有上升壓力,該行暫時下調主權及投資級別企業債券觀點至中性。該行維持略為看好美股,美匯指數觀點上調至中性/偏好。市場對聯儲局明年的減息預期有機會下調,加上特朗普主張加徵關稅,或會為國際貿易帶來新衝擊,非美元貨幣短線可能受壓。
瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室認為,受惠美國經濟良性成長、利率下降,以及人工智能持續帶動結構性尾風的預期,加上政府降低企業稅率或放寬能源與金融業的監管,可能為股市提供額外支持,該行對標指的基本情境為2025年底升至6600點。
瑞士百達財管:特朗普勝出將支撐美股及美元
柏瑞投資環球多元資產投資組合經理 Hani Redha表示,特朗普關稅政策雖然為美國商品進口增添壓力,但對當地消費者而言將造成通脹情況。同時,將對以出口美國市場為重心的國家帶來負面影響。因此,將推動美國利率曲線和美元上行。
特朗普再次入主白宮,摩根士丹利表示,特朗普勝出對亞洲來說,最重要的議題是關稅情況,市場的焦點將是實施關稅實施的幅度及時間,是否僅對內地徵收50%或60%的關稅,還是會有更多經濟體面臨關稅上調,以及是否會對所有進口商品徵收10%的統一關稅,這些問題目前仍然懸而未決。若美國落實加徵關稅,可能會對內地和亞洲的前景帶來下行風險,同時亦要關注企業信心及金融市場環境。
瑞士百達財富管理認為,特朗普勝出後,將支撐美國股市,受益者可能是金融業及現金流裕的公司,同時「美國優先再通脹」的情況會導致通脹預期上升,聯儲局鴿派立場轉弱,基於關稅及預期赤字增加,通脹及期限溢價的定價會上調,固定收益的長期利率將上升。
貨幣方面,美國經濟表現相對出色,加上利率上升,應能支撐美元。不過,基於不確定性增加及地緣政治緊張局勢加劇的可能性,預計黃金及瑞士法郎會因其避險資產地位而表現良好。(記者 林德芬)