12月3日，星期二，農曆十一月初三。早盤A股走出震蕩盤整走勢，三大指數漲跌不一。行業板塊個股方面，機器人、鑽石等板塊個股漲幅居前。截至午盤上證指數漲0.2%報3370.74點；深證成指跌0.33%報10721.13點；創業板指跌0.35%報2247.55點；滬深300跌0.01%報3947.36點；科創50跌0.68%報1008.89點；北證50漲1.55%報1342.17點；滬深京三市合計成交額10639.86億元，全市場2819股下跌，2420股上漲，204股持平。

　機構看盤

　中信建投：近期市場從盈利預期、流動性預期和風險偏好層面都呈現一定改善跡象。前期政策發力的領域已初見成效，且預計12月重要會議政策部署將擴圍加力。從配置季節性看，歲末年初險資和其他中長期資金流入也值得期待。繼續看好跨年行情，短期如市場還有震盪回調，投資者可考慮積極布局。

　華泰證券：24年以來傳媒板塊估值波動較大。春節後因Sora、Kimi等大模型快速出圈，板塊估值抬升，但後因國內大模型與海外仍存在客觀差距等多種因素持續回調。9月後總體隨大盤及TMT而抬升。11月板塊市盈率對應24X PE TTM，位於13年以來29%的歷史估值分位，20年以來56%的歷史估值分位。展望25年投資關注三條主線：1）AI應用持續迭代，25年有望加速落地。投資邏輯由「主題性趨勢投資」向「產業兌現投資」轉變，行業發展仍具備較大空間；2）電影板塊有望底部反轉；促經濟政策有望推動遊戲、營銷等順周期行業回暖，精選龍頭；3）併購重組方向。

　招商證券：展望12月，市場繼續為下一個階段的行情蓄力，隨時都可能進入突破上行。12月重磅經濟會議召開，對明年的經濟定調可能更加積極。化債方案落地使得地方政府債務風險明顯降低，近期的房地產銷售和房價的積極信號使得地產風險降低。而近期經濟數據仍在改善，財政支出明顯擴張，諸多信號預示着市場隨時可能迎來新的突破點。

　銀河證券：「跨年行情」值得期待，市場有望震盪向上。歲末年初，12月前後，從歷史經驗來看，大概率將迎來市場的傳統「跨年行情」。近期A股震盪以及個股與指數背離，可能主要由於政策相對進入空窗期，同時也是業績的空窗期，另外可能有來自於外部地緣事件的頻繁擾動。影響A股中期趨勢的根本是國內基本面+預期管理。未來伴隨政策加碼，A股估值中樞有望持續抬升。