12月11日，星期四，農曆十月廿二。早盤三大指數走勢分化，滬指單邊下行，深成指及創業板指震蕩盤整。盤面上，貴金屬、風電、商業航天等板塊個股漲幅居前。截至午盤，滬指跌0.46%報3882.72點，深成指跌0.18%報13292.61點，創業板指漲0.3%報3218.55點，科創50指數跌0.96%報1333.71點；滬深兩市半日成交額1.16萬億，全市場超4200隻個股下跌。

　機構看盤

　申萬宏源：春季行情的級別和定位判斷不變，春季行情可能是小級別行情。對總體市場來說，春季行情可能是高位震盪行情中的反彈。對超跌科技來說，可能是調整幅度到位，向震盪階段過渡的一波反彈。12月中旬開始政策布局期 + 搶跑保險開門紅，可能觸發春季行情。中期判斷「牛市兩段論」：2025年科技結構牛已處於高位區域，中波段高位震盪已經演繹，後續可能還有「懷疑牛市級別的調整」。而全面牛市在2026下半年。春季行情在「牛市兩段論」中的定位：對總體市場來說，春季行情可能是高位震盪行情中的反彈。

　中泰證券：12月上旬仍需對短期擾動保持謹慎。受制於美聯儲議息會議可能釋放的偏鷹信號、機構年底考核期的倉位保守傾向等因素，預計市場仍將維持震盪蓄勢格局。在此階段，市場關注的焦點或在於中央經濟工作會議的財政政策預期，若赤字率和財政支出力度如市場預期般進一步前置，中小市值、彈性更高的可選消費領域（如文旅、線下零售等）有望獲得階段性交易機會。

　招商證券：近期出台的政策集中在資本市場與消費政策兩個領域，往後看，12月即將舉行重要會議，建議重點關注促內需政策、新興產業政策與重大項目開展情況。結合政策面及資金面來看，今年1月發布的《推動中長期資金入市工作實施方案》，明確力爭大型國有保險公司每年新增保費的30%投向A股。從過往經驗來看，12月末至明年一季度末是險資傳統重要配置窗口期，前期調整的紅利板塊有望重新獲得關注，風格上更推薦大盤風格。