美國小動作不斷，國際貿易環境日趨緊張。午後，三大指數延續下跌，深成指及創業板指一度跳水。盤面上，商業航天、風電、可控核聚變、部分軍工等板塊個股漲幅居前。截止收盤，滬指跌0.7%報3873.32點，深成指跌1.27%報13147.39點，創業板指跌1.41%報3163.67點，科創50指數跌1.55%報1325.83點；滬深兩市成交額1.86萬億，全市場近4400隻個股下跌。

　機構看盤

　申萬宏源：春季行情的級別和定位判斷不變，春季行情可能是小級別行情。對總體市場來說，春季行情可能是高位震盪行情中的反彈。對超跌科技來說，可能是調整幅度到位，向震盪階段過渡的一波反彈。12月中旬開始政策布局期 + 搶跑保險開門紅，可能觸發春季行情。中期判斷「牛市兩段論」：2025年科技結構牛已處於高位區域，中波段高位震盪已經演繹，後續可能還有「懷疑牛市級別的調整」。而全面牛市在2026下半年。春季行情在「牛市兩段論」中的定位：對總體市場來說，春季行情可能是高位震盪行情中的反彈。

　中泰證券：12月上旬仍需對短期擾動保持謹慎。受制於美聯儲議息會議可能釋放的偏鷹信號、機構年底考核期的倉位保守傾向等因素，預計市場仍將維持震盪蓄勢格局。在此階段，市場關注的焦點或在於中央經濟工作會議的財政政策預期，若赤字率和財政支出力度如市場預期般進一步前置，中小市值、彈性更高的可選消費領域（如文旅、線下零售等）有望獲得階段性交易機會。

　中原證券：當前國內經濟宏觀面處於溫和修復但基礎仍需鞏固的狀態。中長期支撐本輪A股上漲的基礎並未發生轉變。在政策暖風、資金改善的合力下，市場再度向上運行的可能性正在增加。美聯儲12月降息有助於全球風險資產偏好回升和外資回流。預計上證指數圍繞4000點附近蓄勢整固的可能性較大，周期與科技有望輪番表現。建議投資者密切關注宏觀經濟數據、海外流動性變化以及政策動向。短線建議關注商業百貨、貴金屬、航空機場以及汽車等行業的投資機會。