顏安生

　海南全島封關運作標誌着中國金融高水平開放進入實質性落地階段。作為全球唯一兼具「境內關外」制度優勢與自貿港政策紅利的特殊區域，海南可依託獨特的制度設計、政策支持與區位稟賦，探索構建具有中國特色的人民幣離岸中心。海南建設人民幣離岸金融中心雖然面臨諸多挑戰與困難，但所擁有的優勢和條件也是十分明顯的。

　第一，「境內關外」環境與賬戶體系突破的制度優勢。封關後形成的「一線放開、二線管住、島內自由」監管模式，為海南離岸金融發展奠定了核心制度基礎，這一「境內關外」的特殊定位在全球自貿園區中獨具辨識度。作為制度創新的核心載體，多功能自由貿易賬戶（EF賬戶）其創新設計實現雙重突破：「跨一線」資金憑指令自由劃轉，資本項下業務（除證券投資外）擺脫額度與審批束縛；「跨二線」實行「負面清單+額度管理」的有限滲透，通過1倍所有者權益額度控制與「四不得」用途規範築牢風險防線 。這種「自由流動+風險可控」的制度設計，既為離岸業務提供了靈活空間，又通過「電子圍網」實現與在岸市場的有效隔離，成為海南離岸金融的獨特制度稟賦。

　第二，政策紅利與市場活力帶來的雙重資金流動便利優勢。「零關稅、低稅率、簡稅制」的稅制優勢與高水平開放政策形成合力，為離岸中心匯聚全球資本，雙向開放的投融資體系初步成型。政策創新持續加碼，本外幣合一跨境資金池、外債額度共享等措施落地實施，企業跨境融資限額按實需原則靈活調整，為離岸市場注入充足流動性。這種「政策紅利+市場活力」的雙輪驅動，使海南成為跨境資金流動的「窪地」，為離岸業務開展提供堅實的資本基礎。

　第三，服務實體經濟的特色金融與產業融合形成的良性循環優勢。海南離岸金融始終堅守服務實體經濟初心，構建「金融+產業」的深度融合模式。產品體系不斷豐富，不僅成功發行航天主題離岸人民幣地方政府債券，更創新推出可持續發展債券與藍色債券，為境外資金配置人民幣資產開闢新渠道。與此同時，數字人民幣的跨境應用成為亮點，博鰲亞洲論壇期間投放的數字人民幣外幣兌換機，支持21種外幣兌換，外籍遊客3分鐘即可完成操作，全省99個銀行網點實現數字人民幣錢包現金充值，覆蓋吃住行游購娛全場景。在大宗商品領域，中國銀行海南省分行為海南國際能源交易中心落地首單大宗商品清算通跨境人民幣業務，金額逾3300萬元，打通了大宗商品跨境人民幣清結算通道。這些創新直接服務於海南自貿港「四大主導產業」與「三大未來產業」，形成金融賦能實體經濟的良性循環。

　第四，擁有連接國內國際雙循環的戰略樞紐區域優勢。海南地處中國—東南亞地理中心，作為「21世紀海上絲綢之路」關鍵節點，具備輻射亞太的天然區位優勢。其離岸中心定位精準聚焦中國與東南亞實體經濟需求，計劃推動人民幣與東南亞貨幣直接兌換，降低區域貿易匯率風險。藉助RCEP框架紅利，海南正打造面向東盟的跨境金融服務平台，推動離岸貿易與區域產業合作深度綁定，成為區域貿易結算的重要支點。同時，海南農商銀行等機構積極對接CIPS系統，強化跨境清算基礎設施建設，為人民幣區域化提供高效通道。這種「樞紐定位+區域協同」的發展模式，使海南成為人民幣輻射東南亞的「橋頭堡」，助力人民幣區域化進程。

　第五，與香港錯位互補的協同發展優勢。國家層面明確海南與香港形成「功能互補、錯位發展」的離岸人民幣市場格局，避免同質化競爭。香港作為全球成熟的離岸人民幣樞紐，側重國際融資、全球財富管理與金融市場交易，海南則聚焦制度創新試驗、離岸場景拓展與實體經濟服務，在離岸債券、綠色金融、數字人民幣跨境應用等領域形成特色優勢。兩者協同構建「境內離岸+境外離岸」的多層次市場體系，海南的制度創新成果可為香港市場提供補充，香港的成熟經驗則能助力海南加速金融生態培育。這種戰略協同不僅提升了中國離岸金融市場的整體競爭力，更構建起風險可控、功能多元的人民幣國際化支撐體系。

　總之，海南建立人民幣離岸中心的比較優勢，根植於制度創新的突破性、資金流動的便利性、實體經濟的導向性、區位布局的戰略性與協同發展的科學性。通過差異化發展路徑，海南有望成為人民幣國際化的重要戰略支點，既為中國金融高水平開放探路，也為區域經濟一體化注入金融動能，書寫新時代中國金融開放與發展的新篇章。