20年前的8月28日有了一個全新定義——吉祥日。給它取名字的，是中國資歷最老的銀行——中國銀行。

    距登陸港股正好88天，身份證上標記着3988；甚至，以601988的代碼成為A股新丁也才54天。中國銀行作為本土第一個完成「H+A」的國有大行，選擇在這個充斥着「8」的日子裏，向外披露上市後首份中報信息。

    很「香港」，更「中國」！儘管，此後兩天才會真正走完董事會審議，以及交易所掛網公示的標準流程。

    那是一個周一，今天則是周五，7305個白天黑夜相隔當然會改變很多東西。

    比如，當天正式啟動招募北京奧運會賽事志願者的行動，而現在，官方已表態至少截至2036年中國對申辦奧運「暫無計劃」或「量力而行」。比如，當天的國際金價報每盎司623.9美元，而現在變成約4610美元且還是較年初高點足足回撤了一成六。又比如，當天的上證指數、恒生指數、道瓊斯和納指分別系1650點、16922點、11352點、2160點，而現在，就是3967點、25583點、53569點和26541點。

    對了，在經歷單日大漲8.74%至227.98美元/股後，全球最大市值公司英偉達剛剛來到5.49萬億美元。而20年前同一天，對應的是前復權的0.42美元和58億美元。

    也是，隨着投資者口中的「搭子」脫胎換骨，北京西單影院的大銀幕早從《龍虎門》、《加菲貓》切換為《歡迎來到龍餐館》和《奧德賽》了。從互聯網時代到AI時代，從美國領銜的全球化1.0到中國扛旗的全球化2.0，面目全非。

    中國銀行行長張輝。

    北京，西城，復興門內大街1號，從影院步行只需5分鐘。貝聿銘設計的15層總部大廈還在，吉祥日披露中報的慣例依舊。乍看，這裏是對抗一切變數的錨點。然而，就像當初用玻璃天棚與石林毛竹代替傳統的大門石獅，2026年8月28日下午5時，當54歲的中國銀行行長張輝在此主持上市廿載第20次中期業績發布，市場分明接受到一個信號：這家121年歷史的金融機構，正在努力改變些什麼。

    無論是摩根資產管理全球首席策略師大衛·凱利，還是穆迪首席經濟學家馬克·贊迪，過去半年來一直在重複一個觀點：股指不代表實體經濟。不過，對於普通投資者而言，相關標的中期業績揭盅當天，會用腳後跟給出自己的判斷。

    好吧，截至8月28日收盤，中國銀行A股升0.81%至6.19元/股，總市值達1.99萬億人民幣。港股方面更勁，全天上揚1.36%至5.58港元/股，總市值達1.8萬億港元。

    僅僅是賭一鋪？那索性就來拉長時間軸。A股上的中國銀行，60日漲幅7.09%，年內漲幅10.34%，近一年漲幅18.58%。仍是上述三個指標，香江那邊分別為8.67%、29.02%和34.01%。對了，8月28日當天的股價表現，A股與港股較前復權後的歷史最高值，僅微弱落後0.06%及0.08%。

    事實證明，今年3月31日，財政部掏5000億（佔比96.15%），對由中行領銜的幾大國有大行定向注資，果然拿捏老道。注意，5個月前，中行A股的股價還停留在5.5元/股，而財爺給出的入股價則已是6.05元/股，顯然，這不止是暗示了。

    民間算法，且放一邊。國際投行有另外一筆賬。在他們眼中，8.44%的Q1營收增長，雖已是過去時但至少打下不錯的底座。至H1，所謂符合預期的成績，應當是淨利增長3%；體現銀行最核心盈利指標的NIM（淨息差）在1.24%~1.26%；不良貸款率則控制在1.22%~1.25%區間。若是境外業務利潤貢獻佔比≥30%，外加中期股息不降，那就恭喜恭喜。

    如你所願！張輝給出的數字如下：過去半年集團營收3571億，同比增長8.41%；歸母淨利潤1236億，同比增長5.1%；淨息差1.27%，比上年提升整整1個BP；不良率1.22%，較上年同期下降0.01個百分點。境外業務利潤貢獻率達29.76%，較2025年末上升了1.76%。

    其實還有兩個指標不太被普通人關注，卻是同行們的焦點。非息收入佔比，上升至33%；撥備率200.85%，比上年末上升0.48個百分點。言外之意，在淨息差探底回暖的同時，中國銀行非息收入的話語權正在不斷加大。而且，所謂用撥備調控利潤的常規手段，此次，按兵不動。

    同時考慮到上市20年的特殊節點，中行宣布中期分紅派發普通現金，派息比率提升至31%，即每10股派發1.19元，同比升8.8%。

    堪比李小龍式的空中三連踢，外界關注點一一對應悉數錨定，還順手送出小驚喜。手中有票者，同喜同喜吧。

    位於北京市西交民巷27號的大清戶部銀行舊址。網絡圖片

    1905年8月，老戶部銀行還設在北京西交民巷27號，後來變成了大清銀行，再後來就成了中國銀行。某種程度上，中國銀行是業內唯一一個真正跨越歷史周期的另類，所以只有用更縱深的尺子方能丈量它的嬗變。在上市後首份中報亮相的20年後，主人家在8月28日的發布會上，特意添加了幾個備註。其中，資產規模期內增加8倍。

    過於冷靜和枯燥了。有好事者會後換了一種表達。2006年中國銀行中報的營收和淨利潤分別計800億和300億，至2026年中報則是3571億和1236億。如果將100元人民幣設定為一立方，將營收鋪成著名的北京香山腳大小地基，那麼其利潤壘上去大概有1291米，正好是妙峰山的高度。而此刻，同樣的做法，卻可以一路壘到4785米，已相當於乞力馬扎羅的胸膛，勃朗峰的額頭。

    還有一個對比，也在20年的時間框中被反覆凸顯。即境外機構覆蓋的國家和地區從上市初的27個拓展至64個。

    這個相當關鍵。2006年時所有人心知肚明的一點，香港才是其海外業務最大的增長極和驅動主軸。所謂27國中有不少本是象徵性的存在，利潤為零。即便盧森堡/巴黎，也僅歸類於成本中心。而到2025年末，64國業務產生的稅前利潤，已佔集團的27.99%。又是半年過去，逼近三成。

    毫無疑問，與生俱來的基因以及最大的差異化優勢，外界此刻更熱衷分析在全球化2.0時期中國銀行的所作所為。尤其是當中企從大規模出口悄悄轉向於海外在地化生產，身為御前金融帶刀侍衛的頭領，中國銀行有很多事要做，自然，還有很多錢可賺。

    吉祥日，中報日，有些話說了，有些變化展露頭角，而有些故事剛剛開始。（北京 子瑜）

    頂圖：中國銀行2026年中期業績發布會現場。