江苏民企三胞集团以4.5亿英镑(约57.8亿港元)，收购英国老牌连锁百货公司弗雷泽House Of Fraser 89%股权，是中国零售企业在海外最大宗收购，收购后百货公司暂时改名为“东方福来德”。弗雷泽百货创立于1849年，是英国最大的零售企业之一。

　　这笔以2亿英镑收购89%股份的交易，是中国A股有史以来最大的一笔上市公司境外直接收购，同时也是中国企业有史以来最大的零售业境外投资。

　　2013财年，HoF的销售额近20亿英镑，EBITDA(息税及折旧前利润)金额为6100万英镑。2006年的私有化资本运作中，公司承载了总额2.5亿英镑年利率为8.875%的高息债券，这给公司带来了高额财务费用，也给公司的净利润表现带来了沉重的负担。这是HoF近年来业绩表现平平的原因，而对于南京方面来说，这正是投资机会之所在。

　　三胞集团认为，结合目前的市场利率水平，通过债务重组可以轻易取得成本更低的资金，对HoF高息贷款进行替代，可以使HoF在短期即取得盈利。不过，豪华装修的折旧摊销也吞噬了HoF部分利润，对此，三胞方面表示，未来要在电子商务以及装修方面对HoF重新投入，这将显著改善其盈利状况。从基本面分析，HoF健康状况良好，其经营模式、运作经验都给中国本土的商业企业很多启示，也能够与南京新百(600682,股吧)产生战略协同效应。

　　HoF目前最强大的盈利动力是自有品牌销售。其目前占销售总额的14%，保守估计在2018年能达到24%。引人注意的是其超高的毛利率，由于在自有品牌的运作中，百货公司掌握了从设计生产到销售的更长的价值链，其毛利高达70%以上，是联营品牌的两倍之多。

　　在供应链方面，目前其38%的采购来自中国，上述接近此次交易的人士对北京商报记者称，如果将这一比例进一步提高，甚至利用三胞方面对亚洲市场的熟悉程度，寻找成本更低的ODM供应商，可能会进一步提高其毛利水平。

　　HoF正在加大投资全渠道O2O模式，因此需要大量的IT基础建设和系统维护投入。上述人士称，如果该资源转移到中国境内，预计将减少1240万英镑成本。