欧洲央行上月推出了长期再融资操作（TLTRO）和负利率措施，希望刺激银行向私营部门放贷。然而有分析师认为，欧洲央行这些措施的效果更像是需要被动触发的──即需要公共部门首先增加投资和创造就业。但机智的欧洲央行行长德拉吉最近指出，需要建立欧洲层面的改革规则来推进结构性改革，这正好与强烈要求「灵活解读」财政纪律的意大利总理伦齐形成呼应——欧洲有意推进用「糖果」换改革的政治交易方式，而这正类似於去年德国提出的「改革契约」。
●德拉吉冀重新激活「改革契约」
本周，德拉吉进一步阐述了他的改革观点，结构性改革的推进应保持与实施财政纪律一样的关注，也应该在欧元区层面完成。结构性改革需要强烈的国内改革主人翁意识，因为这些改革深深地触碰了社会性契约。但同时，IMF的例子显示，存在极具说服力的理由认为，超国家机构推进的改革更容易引起国内对改革的争论。德拉吉认为，这可能把争论从「怎麽实施改革」转移到「是否实施改革」上。
结构性改革的结果──更高的生产效率和竞争力水平，不仅关乎一个国家自身的利益，而且关乎整个货币联盟的利益。因此在欧元区，在欧盟层面建立结构性改革的规则是有理论依据的。缺乏改革可能威胁联盟的凝聚力，而经济复苏则告诉我们，坚定的改革可以增强这种凝聚力。
●民粹主义崛起或成妥协动力
上月举行的欧洲议会选举结果显示，民粹主义已经出现崛起的苗头。从某种程度上说，民粹主义崛起的势头可能成为了欧元区各国主流党派进一步妥协的动力，特别是单方面强推紧缩的财政纪律所带来的负面效果（高失业率、低通胀、政府的民意支持率下滑）已经越来越明显，无论是债权国和债务国现在都更可能更愿意接受一种用「糖果」换改革的政治交易方式。
德国强烈支持「改革契约」这个概念，同时也存在其他原因认为这个概念当前可能获得进展。虽然边缘国家之前已经拒绝这样的主权转移，但意大利总理伦齐已经在口头上兜售成员国应该从改革的努力中直接获得回报的概念。细节可能有所区别，但从这点的概念上说，伦齐已经向德国靠拢了。