前三季度車企業績分化明顯 SUV成翻身希望

 

　　隨著三季度財報發布截止日期臨近，國內各個上市整車企業相繼曬出成績單。七家同比增長、七家同比下跌，自主品牌分化趨勢愈加明顯。

 

　　不過，雖然看似增長和下跌的企業個數打平，然而，與去年相比，今年上市公司的業績表現普遍低于預期。

 

　　在轎車市場戰績不佳的情況下，SUV成為自主品牌翻身的希望所在。然而，即使是這一市場，留給自主品牌的時間也已經不多了。

 

　　自主車企遇冷

 

　　截至10月31日，在統計的14家主流車企中，安凱客車(000868.SZ)、江鈴汽車(000550.SZ)、上汽集團(600104.SH)東風汽車(600006.SH)、宇通客車(600066.SH)、中通客車(000957.SZ)以及長安汽車(000625.SZ)業績同比增長；而長城汽車(601633.SH)、海馬汽車(000572.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、江淮汽車(600418.SH)、一汽轎車(000800.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)以及金杯汽車(600609.SH)業績同比下滑。

 

　　在上述公布業績的企業中，有兩個值得注意的方面，一是安凱客車，從同比增幅上看，安凱客車今年前三季度的業績雖然同比增長近五成，但實際上，歸屬于上市公司股東的扣除非經營性損益的凈利潤依然是負數，為-2400萬，而計入當期損益的政府補貼也高達2700萬，這也意味著，所謂的業績增長，其實只是虧損收窄。而另一方面值得注意的則是包括長城、海馬、比亞迪和江淮汽車等幾家自主品牌的虧損，數據顯示，長城汽車第三季度實現歸屬利潤16.31億元，同比下降21.7%，前三季度實現歸屬利潤55.86億元，同比下降9.5%。而海馬汽車發布的業績報告顯示，今年第三季度，海馬汽車凈利潤同比下降約58%，僅為2576.5萬元，前三季度凈利潤下降3%，僅為1.44億元。而比亞迪汽車前三季度凈利潤為3.89億元，同比減少16.38%。扣除非經常性損益后，該公司前三季虧損3.9億元。江淮方面，第三季度歸屬于母公司的凈利潤為-0.39億元。前三季度歸屬母公司凈利潤4.2億元，同比下滑43.63%。這是江淮汽車過去5年以來首次出現單季度虧損。

 

　　從去年的業績報表看，去年同期，上述包括長城、江淮和海馬的業績同比呈正增長。數據顯示，2013年前三季度，江淮汽車的凈利潤達到7.4億元，比上年同期增長81.2%。而海馬汽車前三季度的凈利潤也達到1.99億元，同比增長223.34%，長城2013年前三季度凈利潤達到82.24億元，同比增長約44.5%。

 

　　除此之外，一汽轎車今年前三季度實現歸屬母公司凈利潤2.46億元，同比下降68.73%，一汽夏利前三季度，實現歸屬母公司凈利潤-6.95億元，同比下降599.87%，扣除非經常性損益后歸屬于母公司凈利潤同比下降142.6%；金杯汽車扣除非經常性損益后歸屬于母公司凈利潤同比下降455.35%，為-2364萬元。

 

　　SUV成反轉希望

 

　　造成車企業績下滑的直接原因不外車企銷量的下降，乘聯會數據顯示，今年前9月，比亞迪汽車的銷量僅為29.8萬輛，同比下降20%；海馬汽車中，前9月一汽海馬銷量下降27.4%，不足6萬輛；江淮汽車銷量下降17.7%，為12.36萬輛；而銷量表現一直堅挺的長城汽車前9月銷量也下降了8.8%，僅為41.7萬輛。

 

　　上述自主乘用車企業的銷量下降體現在細分市場上，便是轎車市場的失落，這已經是不爭的事實。今年9月，自主品牌在轎車市場銷量繼續同比下跌，由去年同期的27.44萬輛降至22.89萬輛，同比下跌了16.6%。前三季度來看，自主轎車由去年的229.45萬輛同比下滑14.7%至195.74萬輛，市場份額下降5個百分點，至21.7%。在券商以及汽車行業分析人士看來，自主品牌要收復失地，已經極為艱難，甚至從某種意義上說，已經幾乎成為“不可完成的任務”。由此，自主上市公司便將業績增長押寶在了新能源汽車和SUV身上，不過，從目前來看，由于新能源汽車市場規模尚小，加之前期車企在新能源汽車上的投入，依靠新能源汽車在短期內實現業績反轉，也不太現實。最為明顯的佐證就是比亞迪汽車，據統計數據，今年前9月，比亞迪新能源車秦銷量累計達到9473輛，純電動E6銷量達到2004輛。與此同時，光今年上半年，比亞迪在新能源汽車上的收入就已經達到27億元，但有汽車分析師指出，雖然比亞迪前三季新能源車業務增長快速，但凈利潤同比減少，說明該公司新能源汽車的發展目前并未轉化為盈利能力。

 

　　鑒于此，更多的分析師將自主上市公司業績反轉的希望寄托在SUV銷量的提升上，一來在目前車市增速放緩至個位數的大背景下，SUV市場前9月依然保持了超過30%以上的增速，此外，相對轎車，SUV不僅單車利潤率更高，在價格上也更具備溢價，因此，對車企的利潤貢獻也更為明顯。查閱券商對車企的研報可見，絕大多數的券商都對江淮的小型SUV瑞風S3以及長城即將上市的兩款SUV抱有十足的希望。

 

　　時不我待

 

　　雖然如此，但從目前來看，僅僅依靠SUV來打“翻身仗”，對自主品牌來說，時間也并不多。在此之前，奇瑞汽車股份有限公司(下稱“奇瑞”)總經理助理、營銷公司總經理黃華瓊在接受《第一財經日報》記者采訪時曾表示，自主品牌在SUV市場的紅利，主要源于“時間差”，在這一市場，合資和外資車企尚未完全進入，市場的競爭也并不如轎車市場那么充分。而全國乘聯會副秘書長崔東樹也認為，隨著合資品牌的密集布陣，自主品牌在SUV領域的優勢將逐漸喪失。

 

　　而這樣的預測正在逐漸成為現實，蓋世汽車網整理的數據顯示，在2009年，SUV市場基本是自主、日系和韓系的天下，其在整體市場中占比分別為45%、40%和12.7%。彼時，美系和德系SUV并未大舉全面進入，2012年，隨著上海大眾途觀的推出，SUV市場的新軍急劇擴容，各派系細分市場份額也呈現出大幅變化，乘聯會數據顯示，2013年，美系SUV銷量達到25.47萬輛，在SUV市場的份額飆升至8.5%，同比增長7個百分點；而日系份額下降至21.3%。德系SUV僅途觀一款SUV，便占據了6.66%的市場份額；而在韓系幾代同堂戰略的推動下，2013年韓系SUV市場份額達到13.9%。而此時，包括北京現代ix25以及雪佛蘭創酷以及本田的系列SUV尚未大規模進入。而作為在華銷量排名前列的車企上海通用，在此之前，雖然其已經推出兩款小型SUV，但在主流的中級SUV領域，其一直處于空缺狀態。而就在上個月，別克昂科威的上市，意味著上海通用將正式發力，分食市場蛋糕。從對標車型上看，昂科威尚未上市，便已經放出風聲，將目標瞄準在市場上舉足輕重的上海大眾途觀，而從其已經發布的價格和推出的車型看，昂科威將奉行上下通吃的策略，一方面利用2.0T的車型和途觀進行正面競爭，而此后將推出的1.5T車型將進一步下壓，給日系和韓系帶來壓力。德系上下通吃，而正準備通過SUV的投放實現復蘇的日系也沒閑著，在此之前，廣本推出其首款SUV車型繽智，并將其瞄準緊湊型SUV市場。對此，有觀點認為，緊湊型SUV市場一直是自主品牌的天下，而包括美系、韓系以及日系的進入，是否會引發如轎車市場般的合資下壓，最終對自主SUV市場造成擠壓。答案是顯然的，隨著上述系列車型的入市，國內SUV市場的“百家爭鳴”時代已經正式到來。