昨日，中國證監會宣布滬港通試點將于11月17日啟動。同日，上交所在回答包括上證報記者在內的提問時表示，滬港通的推出無疑將加快內地市場在“T+0”股票交易制度方面的探索。滬港通開通后，上交所會配合監管部門積極推進對現有T+1交易制度的研究評估，在防控風險的基礎上開展試點。“滬港通開通不是終點而是起點。”上交所理事長桂敏杰說。
同日，上交所發布關于啟動滬港通試點有關事項、關于加強滬港通業務中上交所上市公司信披工作及相關事項等系列通知，首批參與港股通業務證券公司名單、港股通股票名單、2014年港股通交易日安排等也一并出爐。根據統一部署安排，11月15日將進行港股通交易系統通關測試。
對滬市三大深遠影響
上交所相關負責人表示，2014年4月10日，中國證監會、香港證監會發布聯合公告，原則批準滬港通試點。此后，在中國證監會統一領導和部署下，上交所建立健全了工作機制，成立了滬港通業務領導小組和各業務專項小組，制定了“滬港通籌備上線推進計劃”，從業務方案、規則與協議、行業準備、技術開發與測試等各個方面，推進滬港通籌備工作。
在此期間，中國證監會發布了《滬港通機制試點若干規定》，香港證監會發布了《證券及期貨條例》、《監管交易自動化服務的指引》，上交所陸續發布了《上海證券交易所滬港通試點辦法》、《上海證券交易所港股通投資者適當性管理指引》等相關業務規則及操作指引。9月4日，上交所、聯交所、中登公司和香港中央結算公司在滬簽署了滬港通《四方協議》，另外，滬港兩所兩司組織了多次市場測試演練。
滬港通的開通究竟會對上海股市產生怎樣的影響?對此，上交所認為，對于A股市場而言，滬港通的關鍵不單是引入資金活水，更重要的是以開放促發展，通過對接發達市場，倒逼實現邁向成熟市場的目標。滬港通將從三方面對上海股市產生深遠影響。一是滬港通將為市場注入增量資金，長期利好大盤藍籌，促使A股估值體系更加合理。滬股通的股票范圍是上證180指數、上證380指數的成份股，以及上交所上市的A+H股公司股票。滬港通業務的開展，將有助于提高市場對于藍籌股的關注度，促使A股估值體系更加合理。二是滬港通將改善內地市場投資者結構，轉變市場投資理念，推動市場投資理念向更加成熟和理性的方向發展。三是滬港通將加快內地市場的改革創新。滬港市場聯通后，境內外的投資者將同時能夠參與兩個過去完全獨立發展的市場，投資者的訴求必將促使兩個市場在監管制度、交易機制、產品創新等各個方面相互借鑒，共同進步。
加快探索“T+0”
滬港通如何推動創新發展?“T+0”機制是備受關注的創新議題。11月10日下午16時，上交所通過官方微博召開了滬港通網絡新聞發布會。發布會上，上交所表示，回轉交易(也被廣泛稱為T+0)機制一直是交易所重點研究推進的創新，滬港通的推出無疑將加快內地市場在這一領域的探索。
目前，從交易機制差異來看，滬港市場最為明顯的區別是股票T+0交易制度。香港市場實行T+0交易、無漲跌幅限制等與國際成熟市場接軌的一套交易機制。從國際經驗來看，T+0能活躍市場，提高流動性，顯著地提升市場定價效率。滬深證券交易所在發展初期曾經實施過T+0交易制度。由于當時股票市場各方面條件不成熟，市場過度投機現象比較嚴重，監管層決定在1995年1月1日開始取消股票的T+0交易，改為T+1交易，一直延續至今。
上交所稱，經過近20年的發展，內地股票市場已經發生了根本性變化，市場規模和流行性大幅提高，專業機構投資者的占比大幅提升，證券市場國際化程度不斷提高，監管制度不斷完善，已經具備了恢復T+0的條件。滬港通開通后，投資者的需求將對完善內地證券市場交易機制形成推動作用。上交所會配合監管部門積極推進對現有T+1交易制度的研究評估，在防控風險的基礎上開展試點。
不會帶來監管套利
同時，滬港兩地市場情況和監管政策不同，是否會帶來制度套利，亦是一大關注點。對此，上交所表示，滬港通是一項跨市場股票交易的制度安排，盡管滬港兩地的證券交易制度和監管環境存在一定差異，但在滬港通“閉環”交易、額度控制等機制安排以及兩地監管機構通力合作下，將為滬港通的有效運行進行充分準備，不會帶來制度層面的套利。
此外，市場普遍關心滬港通是否可能出現具有優勢的機構投資者獨占或占據了大部分額度，個人投資者參與有困難的局面。對此，上交所強調，滬港通額度對于全市場參與者一視同仁。
首先，交易所在制度層面建立了一系列規則確保額度使用的公平性，規則明確禁止惡意占用額度。其次，兩所在機制安排上也做了充分的考慮。投資者能在客戶端實時得到每日額度的信息，并在收市后獲得總額度信息。兩所在訂單的報價范圍上都有限制，根據港交所規則，買入訂單的價格不得低于實時成交價格之下的24個價位區間，港交所對于滬股通訂單價格設置了3%動態限制，即訂單價格必須在最新成交價上下3%范圍內，這兩方面的規定都能有效地防止滬港通投資者采取低價掛出買單占用額度情況的發生。內地投資者參與港股通的買單申報需提供足額保證金，資金成本的壓力也將有效避免以虛假買單申報占用額度的情形出現。最后，投資者訂單按價格優先和時間優先的原則確定訂單的成交順序，不存在機構投資者的訂單會優先成交的情況。