油價持續下跌打擊著俄羅斯的經濟命脈，“跌跌不休”的盧布也已經讓俄羅斯央行傷透了腦筋。雪上加霜的是，作為全球最大的黃金儲備國之一，俄羅斯國內生產的黃金也因找不到銷路而被迫由俄羅斯央行全盤接手。

　　11月11日，據外媒報導，由於西方國家發動的輪番制裁，使得國際投資者對購買俄羅斯黃金持觀望態度，進而導致俄羅斯企業難以將黃金銷往海外，俄羅斯央行只能增加購買計畫，消化本國的黃金產量。

　　目前，外資銀行已經陸續暫停購買俄羅斯黃金，因此俄羅斯國內出產的大多數黃金只能先由該國商業銀行，如俄羅斯聯邦儲蓄銀行(Sberbank)及俄羅斯外貿銀行(VTB)等收購，然後再由這些商業銀行將黃金銷售給俄羅斯央行。

　　知情人士表示：“俄羅斯央行別無選擇，只能收購外資銀行不願接手的黃金，目前央行已經購入了商業銀行所持有的大部分黃金。”

　　分析人士指出，目前俄羅斯商業銀行正在經歷艱難時期，俄羅斯央行出手相救，主要是為了增加流動性。

　　世界黃金協會(WGC)提供的資料顯示，今年以來，俄羅斯明顯加大了黃金的購買量。截至目前，俄羅斯已新增115噸的黃金儲備，而2013年和2012年的新增儲備量分別為77.5噸和75噸。

　　國際貨幣基金組織(IMF)在10月28日公佈的資料也指出，今年9月俄羅斯央行已經連續第六個月增持黃金儲備，單月增持37公噸黃金，總量升至1149噸。

　　2008年金融危機爆發後，俄羅斯央行有意分散其外匯儲備，購買了大量的黃金，之後六年內總計增加了1800噸的黃金儲備。

　　“俄央行不會無緣無故積累黃金，黃金儲備可以用來應對最壞的情況。在假想情況下，即便俄羅斯發現自己的美元儲備已經不再有用，仍然有大量黃金可以作為替代品。”法國外貿銀行(NatixisBank)分析師尼克·布朗(NickBrown)說道。

　　近日，俄羅斯央行副行長肯森尼婭(KseniaYudayeva)曾表示，若歐美制裁持續，必要時俄央行可能會動用黃金儲備來提供進口所需資金。

　　但當前的情況是，美聯儲如期退出量化寬鬆(QE)政策，同時美國經濟也步入穩定復蘇階段，市場對於美聯儲加息的預期不斷增強，導致對於黃金的投資需求下降，看空黃金的情緒升溫，近日金價跌至近4年新低，在這種背景下，俄羅斯央行如果動用黃金儲備換進口商品，顯然更得不償失。

　　雖然歐美國家向俄羅斯經濟領域發動的制裁並沒有明確禁止購買黃金，但外資銀行仍對與俄羅斯進行的業務往來保持更加謹慎態度。消息人士稱：“如果事態趨於穩定，制裁措施解除，俄羅斯央行將停止增加更多黃金儲備。”

　　更加悲觀的是，11月10日，俄羅斯央行在最新的三年期貨幣政策戰略報告中預計稱，西方國家的制裁措施可能會一直延續到2017年年底。

　　此外，俄羅斯央行預計2015年該國經濟不會出現增長，同時2016年的增長率也將僅有0.1%;2015年資本投資將下降3.1%，通貨膨脹率在今年底將維持在6.2%至6.4%之間，遠超過央行確定的4.5%的目標。

　　此次發佈的三年期貨幣政策戰略規劃相比9月份發佈的版本進行了大量的修正，俄羅斯央行在當時公佈的草案中預計2015年將有1%的經濟增長，2016年的增長率在1.8%到2.0%之間，而油價會恢復到每桶100美元以上。但俄羅斯央行最新的預測是到2017年制裁結束時，油價會再次下跌到每桶90美元。

　　業內人士指出，全球原油價格的下跌以及西方國家對俄羅斯發動的經濟制裁這兩大外部衝擊已經對俄羅斯經濟造成的傷害，並且將會在未來多年產生持續的影響。