非美貨幣匯率波動加劇，外貿企業急尋“避風港”

　　近段時間，國際匯市引人關注，美國與日本、歐洲等主要經濟體貨幣政策的背離，使美元強勢盡顯。美元對歐元、日元、澳元等主要貨幣的大幅升值，令我國不少外貿企業急尋“避風”港灣。與此同時，在國內盡快推出外匯期貨的呼聲再起。

　　Wind數據顯示，今年下半年以來，美元兌歐元、日元等主要貨幣的匯率總體呈現單邊上漲趨勢。截至上周五，歐元兌美元匯率由7月初的1.3692跌至1.2458；澳元兌美元匯率由0.9431降至0.8638，美元兌日元匯率則由101.31漲至114.56，歐元、澳元、日元兌美元匯率的跌幅均超過8%。

　　7月以來，盡管美元兌人民幣匯率維持小區間振蕩，但美元對其他主要貨幣匯率波動的加劇，使我國外貿企業用非美貨幣結算的進出口貿易的匯率風險敞口越來越大。據了解，目前我國企業出口多數采用美元結算，但部分進口采用歐元、日元或澳元等貨幣結算。企業面臨著嚴重的交叉匯率波動風險。

　　一家大型進出口企業負責人告訴期貨日報記者，相比美元兌人民幣匯率，交叉匯率波動更為劇烈，給企業的外貿經營帶來了巨大風險。特別是下半年以來，隨著美聯儲與歐洲央行、日本央行等主要經濟體貨幣政策制定者步調的背離，交叉匯率波動明顯加大。“我們的進出口貿易受到了影響。”這位企業負責人說。

　　“眼下我國有相當一部分外貿企業的利潤很薄，5%—6%的利潤率很有可能被匯率波動全部吞噬，最終白忙活一場。”上述企業負責人對記者說，為此，一些外貿企業選擇把賺取的外匯先存放到境外市場，或者通過在境外設立分支機構，運用一籃子貨幣等方式對沖匯率風險，“但這樣總歸是太折騰了，希望國內市場盡快推出相關外匯期貨產品”。

　　其實，從上世紀七十年代開始，境外多家交易所就陸續推出外匯期貨，歐元兌美元、澳元兌美元期貨現已成為國際市場發展比較成熟的外匯期貨產品，成交非常活躍。“可是，我國境內企業到境外市場運用這些工具避險，需要經過繁瑣的外匯審批和審核，額度也有限制，沒法完全‘走出去’。”一位業內人士說。

　　欣慰的是，我國境內交易所在外匯期貨推進上已有實質性動作。10月底，中金所正式啟動歐元兌美元和澳元兌美元交叉匯率期貨全市場仿真交易，我國境內市場外匯期貨“破繭”指日可待。據統計，交叉匯率期貨仿真交易第一周，歐元兌美元和澳元兌美元兩個品種合計日均成交超過33萬手。

　　鑒于人民幣資本項目限制等原因，中金所擬率先推出歐元兌美元、澳元兌美元交叉匯率期貨。“雖然不是與人民幣直接相關的外匯期貨產品，但企業將來可以利用交叉匯率期貨和場外的美元兌人民幣期權、掉期等工具，實現對其他主要貨幣兌人民幣匯率風險的管理。”一位行業人士表示。

　　“我們不少客戶對交叉匯率期貨非常感興趣，仿真易啟動前就來了解相關知識。”上海一家期貨公司負責人透露，目前中金所交叉匯率期貨仿真交易的參與者接近2000個。

　　相比銀行的遠期結售匯和外匯期權、掉期、遠期等場外工具，外匯期貨產品更讓市場期待。“場外市場的非標準化合約交易存在信息不充分、市場不透明、流動性不足等問題，而外匯期貨采用標準化合約，進行撮合交易，流動性較好，買賣價差更小。”德意志交易所北京代表處首席代表毋劍虹表示。

　　除此之外，交叉匯率期貨還將為國內銀行等金融機構提供更多的匯率風險管理工具。“交叉匯率期貨一旦推出，銀行等金融機構就可以結合銀行間市場的美元兌人民幣遠期、掉期等工具，對沖其他主要貨幣兌人民幣的匯率風險。”業內人士表示。