國家統計局和物流與采購聯合會昨日聯合公布，中國宏觀經濟先行指標——11月官方制造業采購經理人指數(PMI)降至50.3，為近8個月以來的最低值，比歷史同期平均值低了1.4個百分點。
受訪專家表示，PMI回落幅度明顯，表明中國經濟繼續疲軟。11月制造業不景氣受多方面的影響，主要原因是目前拉動經濟的「三駕馬車」動力明顯不足。另外，受上月APEC會議期間的減產因素影響也比較大。
專家建議，政府未來應出台更多的穩增長政策，加大改革的力度，繼續給市場放權讓利，注重實體經濟的發展。香港商報記者朱輝豪
制造業持續不景氣
國家統計局數據顯示，今年11月，中國制造業PMI繼續高於臨界點，表明中國制造業總體上仍保持擴張態勢。另外，同一天公布的中國11月匯豐制造業PMI終值50.0，創半年新低。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，11月終值錄得50.0，為6個月以來最低點。內需擴張緩慢，出口訂單增速滑落至近5個月低點。通縮壓力顯著，勞動力市場繼續走弱。本次數據顯示制造業擴張乏力，經濟活動疲軟。
交通銀行金融研究中心報告指出，11月份制造業PMI為50.3，比上月回落0.5個百分點，為近8個月以來的最低值，比歷史同期平均值低了1.4個百分點。雖然仍處於擴張區間，表明制造業保持平穩運行，但是今年下半年以來出現趨勢性下降，表明生產擴張動力逐步減弱，經濟下行壓力較大。五大分項指數四降一升，整體下行明顯。生產、新訂單、原材料庫存、從業人員指數分別為52.5、50.9、48.2、47.7，分別下降0.6、0.7、0.7、0.2個百分點，前三項下降幅度超過0.5%，是導致制造業PMI回落的主要因素。
「三駕馬車」動力不足
著名財經評論人士余豐慧在接受本報記者采訪時認為，PMI回落幅度明顯，表明經濟下滑壓力在持續加碼。主要原因從拉動經濟的「三駕馬車」來分析：在消費方面，內需不振導致消費一直刺激不起來;在出口方面，雖然美國經濟明顯復蘇，但日本、歐洲經濟仍毫無改觀，加之日本加大寬松預期促使貨幣貶值，而相應的之前人民幣持續走強，這給中國出口這架馬車造成巨大的影響，出口訂單增速滑落至近5個月低點表明了這點;在投資方面，相較以前，投資有所回落，政府也在致力於引進民間資本進行投資，但民間資本激活的力度不夠明顯，而且這些舉措短期內收效甚微。
「中國經濟目前的這種情况，實質上深層次原因在於非對稱性結構的問題，即生產要素在分配性上存在問題，這嚴重影響整個經濟的動力。」余豐慧說，目前中國整個企業都不太景氣，包括大型國有企業的經營都非常困難，中小業更加不容樂觀。更為糟糕的是，民間高利借貸正在崩盤，包括擔保公司在內，這就使得目前整個經濟形勢更加嚴峻。另外，產能過剩消化比較緩慢，銀行貸款和民間風險也在暴露，風險的暴露反過來拖累了實體經濟的發展。
數據顯示，大中小型企業全部下跌，經濟下行壓力有增無減。分企業規模看，大、中、小型企業PMI分別51.6%、48.4%、47.6%，分別下降0.3、0.7、0.9個百分點。大型企業依然處於擴張區間，但已是今年下半年最低值;中型企業跌至2012年以來最低值;小型企業跌幅最大，為近10個月新低。
受APEC減產影響
亞太經合組織(APEC)領導人會議11月上旬在北京舉辦，為確保會議期間空氣質量有保障，北京及其周邊河北、山西、山東等省逾千家企業紛紛采取停產限產等措施，北方地區工業大面積受影響，亦加大經濟短期下行壓力。美銀中國首席經濟學家陸挺表示，APEC期間停限產的負面影響對實體經濟帶來了下行壓力。
數據顯示，受APEC期間減產的影響，11月上旬粗鋼、鋼材產量同比大幅下跌近一成。興業銀行資金營運中心宏觀分析師肖麗表示，11月上旬時因為APEC開會生產下降，供給減少，生產數據和主要工業品價格有所企穩，但到中旬又繼續加速下跌，說明還未看到需求端明顯的改善。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，近期PMI變動，既顯示出一系列穩增長措施使制造業總體上保持擴張態勢，也反映出中國經濟結構調整處在不斷深化過程中，一些產能過剩、高耗能等行業在轉型升級進程中明顯放緩了生產，特別是為治理大氣污染，京津冀、山西、內蒙古、山東等地積極作為，加大了治理力度。
實體經濟穩增長待破題
諸多經濟指標均反映出經濟下行壓力較大，其中固定資產投資增速同比指標呈現出一路走低趨勢，而最新生產者價格指數更是創32個月來新低，通縮壓力增大。1-10月工業企業利潤下滑也印證經濟低迷。中國經濟持續疲軟，未來經濟不容樂觀，如何提振經濟給當局出了一道難題。分析人士稱，隨著前期穩增長政策的進一步落實，近期新批覆系列鐵路、機場、水利工程等項目，有助於未來經濟企穩。最近央行非對稱性降息，意在降低企業融資成本，未來應繼續加大對重點領域的貨幣信貸支持力度。
余豐慧分析認為，目前的經濟受制於以往過大的投資力度，且以前實體經濟不受青睞，造成來了目前的局面。今年以來，政府出台了一系列穩增長的措施，但目前中小企業融資難、融資貴的問題還沒有得到實質性的解決，政府在這方面需要落實更多的政策惠及中小企業的發展。另外，他認為，政府也應該加大改革的力度，繼續向市場放權，加大審批權下放力度，政府應繼續給企業讓利，進一步的降稅，發揮實體經濟對整個經濟的真正作用。
「在投資方面，民間資本的引進來所起的作用應進一步加大。」余豐慧說，目前民間投資是「干擾手」，政府不掏腰包，民資進去之后「當不了家」，沒有實際話語權和相應的位置，使得混合制經濟矛盾很大，民間資本激不活，未來發展方向上應大幅度收縮國有企業戰線，一些國有企業應徹底退出來讓給民營企業來發展。
中央經濟會議引關注
昨天公布的兩項經濟數據表明中國制造業處境艱難，經濟呈現下行壓力。分析人士認為，中國政府可能推出更多貨幣和財政刺激措施應對經濟放緩。業內人士預計，未來政策放松力度將繼續加碼，在財政領域加快基建投資、落實減稅等的同時，貨幣方面降息和調降存款準備金率的空間也已打開。近兩個月中央多項深化改革、穩定增長政策措施的出台，將有利於穩定和增強企業信心。
余豐慧分析認為，為了穩增長，現在央行已不按常規出牌，在未來如果PMI繼續走低，央行很可能會二次降息，接著降準的可能性也不排除，寬松政策仍有可能。「雖說是新常態，不刺激、不放水，但中國走的仍然是刺激的老路，未來不排除央行會繼續防水刺激經濟。」
屈宏斌表示，央行在11月21日宣布降息，有助於未來幾個月房地產市場和制造業的投資趨穩，預計會有進一步貨幣和財政寬松舉措來應對經濟下行的壓力。
據悉，中央經濟工作會議將於本月9日起開始舉行。會議將圍繞「新常態」下的宏觀經濟和深化改革，提出明年的經濟社會發展目標和宏觀政策基調。