耶伦表示，联储局决策者认为除非正面经济现实足够的活力否则「不可能」加息，至少在接下来的两次货币政策会议中不会加息
【香港商報网讯】美國聯儲局17日表示，在實現貨幣政策正常化的道路上可以「保持耐心」。市場猜測，聯儲局的表述或意味著收緊貨幣政策時間推遲，美國央行可能最早於明年中期啟動加息。聯儲局在為期兩天的貨幣政策會議結束后發表聲明說，基於目前的評估，聯儲局在實現貨幣政策正常化的道路上可以「保持耐心」，加息時點的選擇將取決於經濟狀況實際走勢。
市場認為明年中前不加息
投資者一直擔心美國央行將上調短期利率。尤其是今年10月，聯儲局結束量化寬松政策后，市場密切關注聯儲局提高聯邦基金利率的時點。為刺激經濟恢復，從2008年12月開始，聯儲局在金融危機開始后大幅削減利率，并一直維持超低利率在接近於零的水平。今年初開始，美國中央銀行開始削減其債券購買計劃，并於10月份結束了量化寬松政策。
道指比前一交易日上升288點，收於17356，升幅為1.69%。標普500指數升40點，收於2012點，升幅為2.04%。納指則升6.48點，收於4644點，升幅為2.12%。
聯儲局主席耶倫表示，決策者認為除非證明經濟顯示足夠的活力否則「不可能」加息，至少在接下來的兩次貨幣政策會議中不會加息。由於聯儲局未來的兩次貨幣政策會議分別在明年1月和3月舉行，所以媒體對此普遍解讀為明年4月之前聯儲局不會加息。給美股吃下定心丸
相比以前，聯儲局關於加息的措辭此次發生明顯變化，用「耐心」取代了此前「相當長一段時間」保持超低利率的表述。分析認為，這或意味著美國央行加息時點可能進一步推遲。聯儲局表示如果美國經濟增長足夠強大可能提前加息。但現在看來，美國中央銀行將有足夠的「耐心」繼續維持目前接近零的超低利率，最早可能於明年中期加息。
聯儲局當天關於利率的聲明似給市場吃了一顆定心丸，美股應聲大漲。聲明公布后，市場掙脫了持續多日的對於油價暴跌和全球通貨緊縮的擔憂，道指數跳漲了300點。當日，紐約股市標普500指數和道指雙雙創下今年以來最大單日升幅。
聯儲試圖確保靈活性
穆迪分析經濟學家加伯認為，市場預期聯儲局將放棄「相當長一段時期」表述，但事實上，此次聲明中仍換湯不換藥地保留了相應表述，只不過，聯儲局表達整個政策聲明的方式改為「耐心」一詞，但卻同時強調了其一貫的立場不變。而此后，聯儲局試圖根據需要打開更多的加息靈活性。
強勢美元并非福音
在這種環境下，不需要很多外因就會使強勢美元變成一種詛咒，而非福音。在上周新興市場出現拋售之前，國際清算銀行的博里奧就警告稱，美元升值可能暴露很多新興市場的「貨幣和融資錯配」，近年來新興市場企業積累了大量外幣債務。
歐洲央行和日本央行注入新的刺激資金，使歐元和日圓兌美元匯率分別跌至多年低位，此舉有助於這兩個經濟體對抗通縮。澳大利和新西蘭的政策制訂者在多年艱難應對本幣被高估后，樂見美元走高。許多新興市場滿足於較弱的本幣，因為這有助於它們的經濟實現再平衡。
美國政界人士也沒有反對。他們似乎默默接受了歐洲央行行長德拉吉的斷言︰「匯率是軌跡不同的貨幣政策的產物……根本原因在於不同的經濟條件」。
但美元走高、油價下滑這一組合正在造成混亂──推動俄羅斯盧布暴跌，并且波及相對穩健的新興市場，促使投資者逃向日圓和瑞士法郎等避險貨幣。就連美元本身也在過去一周受到拖累，相對於避險貨幣有所走低，但很少有投資者認為美元的漲勢會止步很久。貨幣政策走向分化這個題材仍將主導2015年的匯市。
安倍晉三再次當選日本首相，使他得到強大民意授權，可以放手推行以弱勢日圓為中心的政策。歐洲央行面向商業銀行提供的低成本貸款乏人問津，加上各方再度擔憂希臘的穩定，令人期待歐元區政策制訂者將采取量化寬松政策。與此同時，預計美聯儲仍有望從明年年中開始加息。
經濟形勢頗似1999年
據英國《金融時報》18日報道，當下經濟形勢與1999年有頗多相似之處——新興市場動蕩、大量資金涌入美國。當年美聯儲連續減息，充裕流動性最終引發互聯網泡沫，而今天美聯儲可能犯下同樣錯誤。
我們該準備好狂歡了嗎，就像1999年時那樣？這是時下基金經理熱議的話題。如果不知道答案，就很難對資金加以配置。
那麼，就讓我們回顧一下1999年的那場盛大狂歡。1998年底，與今天類似，一場危機席卷了俄羅斯，危機的沖擊波蔓延至其他市場。和這次一樣，那場危機比前一年沖擊其他新興市場的危機更加致命。
相似的地方還有很多。那時與現在一樣，大宗商品價格低迷，并且不斷下跌。以美國為首的世界各地股市已強勁上漲了好幾年，美股估值尤其高。
然后呢？對沖基金長期資本管理公司的破產，令美國企業信貸市場幾乎陷入停滯。有鑒於此，當時的美聯儲在格林斯潘的領導下，在極短時間內連續三次減息，為市場減壓。其中一次減息甚至帶有一絲恐慌意味︰那次減息是在一個周四、股市尚未收盤時公布的，距離美聯儲下次原定會議還有一個月。