剛過去一周，對港股可說是一次反高潮。經歷半年有多的炒作，滬港通終於由概念變成現實，萬眾期待下，11月17日正式開通，只可惜大多數人是看熱鬧。單從首日或首周額度用不完，不能夠反映港股在內地股民心目中沒地位。畢竟，香港是國際金融中心，從來買賣港股是相對容易的事。目前多一個渠道，讓以前未必方便買賣港股的內地股民投資。

　　滬港通對內地股民是多了一個投資港股的方便法門，不是從根本上完全改變港股或A股是否值得投資的本質。反過來說，北上買A股首日額度較快用完，其實也是意料中事。可不是嗎？投資者沒有理由不知道，A股從來是較為封閉的市場，對於外邊的資金和資格，有相當嚴格的限制，以往陸續推出不同程度的措施，包括合格境外投資者的額度，都有助慢慢改善這狀況，但只是緩慢地做，如今較大規模容許外邊的投資者參與A股投資，當然是有立竿見影的功效。

　　滬港通早前炒上回落合理

　　至於早前被炒上的股份沖高回落，亦是合理預期，當初4月份公布滬港通時，2月和3月份已有投資者炒作，可能4月公布時已先行獲利離場。及至5月和6月沉靜下來，7月和8月再炒作，9月港股高位時亦顯然有大量獲利沽盤源源不絕出現，沽壓不需用太多理由，升不上去才是最重要。然后，10月外界一直想像中的6個月期限，以為是最后一周的星期一，結果沒有發生，那又有何稀奇？當時，應該又有不少人選擇減持。

　　平心而論，滬港通表現不濟，作為一套機制，監管當局最關注的應是機制運作是否暢順，例如技術操作上，會否出現故障或意外，結果是一切運作正常，相當順利。

　　說到底，滬港通是整套大策略的一部分，人民幣可與國際接軌，資本帳可以開放，但最起碼要做的是，把人民幣在境外的具體使用規模可以逐漸增加，無論是貿易結算的用途，抑或發債集資，甚至股市的投資活動，最終都是朝著這方向走。只要大方向走對，短期內的快與慢并不礙事，不值得大驚小怪。

　　港股短期走勢，雖然本周累跌650點，恒指由本周一至周四都是陰燭，低走格局，幸好昨日有反彈，暫時看，上面的阻力重重是預計到的，23800至24000之間，是50天至100天移動平均線所在，大家參考關注的水平，不易沖破，反過來，本周所見23300至23400應可一守，而再往下是23000亦有支持，畢竟10月份首三周，這水平都守得挺穩。總的來說，第四季只剩下一個半月不夠，在外圍無甚避險需求下，股市向好應是全球性的願望，有可能真的達到。

　　人行兩年多來首次降息

　　另外，中國人民銀行昨晚宣布，自今日起下調金融機構一年期貸款基準利率0.4個百分點至5.6%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍；其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，并對基準利率期限檔次作適當簡併。這是兩年多來央行首次降息，相信短線對港股有利。

　　永豐金融集團研究部主管 涂國彬 電郵:markto@wfgold.com（筆者為證監會持牌人）逢星期六刊出