匯豐銀行中國去年12月綜合PMI指數昨日出爐，為51.4，高於11月的51.1。其中，服務業PMI數據為53.4，高於11月的53。不過，制造業PMI仍持續走低。專家認為，服務業PMI雖然增長勢頭不錯，但是衡量經濟的主要指標仍然是制造業PMI。制造業的持續低迷意味著2015年經濟增速下行壓力仍然很大。內地政府去年的改革措施方向正確，但是力度仍然不夠，面對經濟下行且貨幣政策空間不大的情況，應進一步加大改革力度，才能使經濟走入正軌。香港商報記者伍敬斌

　　新年經濟壓力仍大

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，12月數據表明制造業在年末進一步減速，主要因內地需求轉弱導致。服務業發展態勢良好微幅抵消了經濟下行壓力，但是經濟需求仍然疲軟。制造業或受假日影響進一步下滑，加之價格走低，企業利潤微薄，亟待政策寬松。

　　雖然去年12月的匯豐綜合PMI指數仍在增長，且服務業發展勢頭強勁，但財經評論人余豐慧在接受本報采訪時表示，不論是匯豐PMI還是官方PMI，制造業PMI指數的下降勢頭都沒有得到遏制，這釋放出一個不好的信號，即中國的實體經濟下滑跡象越來越嚴重。

　　余豐慧認為，12月的匯豐PMI有一個值得注意的是服務業的PMI增長勢頭還不錯，但是其中的統計可能水分比較多。制造業是經濟發展的根本動力，如果制造業不景氣，服務業將失去基礎。據余豐慧估計，服務業PMI的增長，有網絡消費拉動，不能說明整個中國經濟的狀態。衡量經濟的主要指標還是要看制造業PMI。所以，雖然匯豐綜合PMI指數仍在上漲，但是制造業的萎靡預示著2015年的中國經濟增速下行壓力仍然很大。

　　他指出，在經歷了一系列改革措施之后，經濟增速下行的趨勢仍未改變，政府需要反思一下這些改革措施是否有效。實際上，從去年的改革措施來看，方向是對的，但是力度不夠。讓人擔心的是，政府會不會頂不住壓力，重走過去的老路，用大投資的方式來振興經濟。

　　貨幣手段收效甚微

　　余豐慧在談到去年資金流向的問題時說，去年，政府下了很大決心去解決中小微企業的融資難、融資貴問題，但是收效甚微。央行一直放水，全面降息、各種形式的債貸款投放力度也比較大，還有定向降準，可以說，央行使盡了渾身解數，目的主要是穩住房地產和解決實體經濟的融資難、融資貴，促進中小微企業發展，但是這兩個目的都沒有達到。另一方面，讓人出乎意料的是，在去年底，內地股市狂飆，不僅央行放水的錢流入了股市，房地產和實體經濟的生產經營性的存量資金也大量流入股市，這給本就不景氣的實體經濟造成了雪上加霜的后果。12月制造業PMI的走低，與流動性的制約有很大關系。所以余豐慧認為，用貨幣手段來穩增長的路已經走到盡頭。

　　繼續簡政放權是良策

　　余豐慧認為，如今美國在加息，中國降息，如果中美利差加大，熱錢馬上就會流走，將引發中國局部的金融風險。所以，貨幣手段已經收效不大，本屆政府應繼續放權讓利，使用稅收等財政手段來穩定經濟增長。

　　他說，在經濟增速下行的大環境下，最忌諱加稅和提高收費，所以，近期兩次對燃油消費稅的上漲是很不恰當的行為。改革力度應進一步加大，減免更多稅賦和下放更多審批權。可以看到，去年經過一系列的改革，政府減免稅賦達到400億，但是這對於政府的收入來說，仍是九牛一毛，兩次提升油品消費稅就創收1000億，可以說完全抵消了改革成果。另外，稅收以外的各種收費，仍然過高，給小微企業帶來不利影響。

　　他還表示，經過論證，一個企業能夠存活至少需要三年才能確定生存下去，五年后才能扎根。中國敢不敢對小微企業，自主創業者做到三年內稅費全免？從第三年到第五年減半徵收稅費？如果真能做到這一點，才能說政府實行了大幅度讓利，李克強總理所說的大眾創新、人人創業才有可能出現。這在國際上也是有例子可尋的。另外，美國克林頓當政時，創造了一個最理想的經濟狀態，低通脹、高增長、高就業率。當年，克林頓訪華在北大演講時也談到了美國政府如何解決小微企業融資難的問題，美國政府出面尋求擔保公司給中小企業解決融資難。中國要實現國民經濟的健康發展，必須要下大決心扶助小微企業。