港交所擬明年引入市調機制

　　重設收市競價交易時段

　　【香港商報訊】記者黃希爾報道：港交所(388)昨刊發諮詢文件，建議在證券及衍生產品市場引入市場波動調節機制，以及在證券市場引入收市競價交易時段。建議優化措施旨在改善香港市場的微觀結構，藉此提升香港市場在全球的競爭力。

　　5分鐘冷靜期後可恢復交易

　　近年來，妨礙市場持正操作的系統風險逐漸增加，惟香港仍未引入市場波動調節機制。港交所認為，香港有必要應改變引入這一機制。建議中的市調機制以簡易的動態價格限制模式為基礎，適用於81隻恒指及國指成分股，恒指及國指現月及下月指數期貨合約及其各自的小型期貨合約，可將市場干擾減至最低。

　　具體運作方面，在早市及午市時段，市調機制涵蓋的投資產品會不斷按動態價格限制被監測，價格須為5分鐘前最後一次交易價格的±10%(證券)或±5%(期貨合約)。若某隻產品的下一個潛在執行交易價格超出動態價格限制之外，將觸發5分鐘的冷靜期，屆時有關產品僅可在固定價格限制範圍內買賣，與這隻產品掛鈎的產品則不受影響。冷靜期後交易將回復正常，每隻產品在每個交易日最多可觸發四次冷靜期。

　　證券將分階段納入收市競價

　　收市競價是國際證券市場上常用的交易機制，港交所曾於2008年5月引入該機制，惟因其存在不穩定性而於10個月後叫停。有見市場希望以收市價執行交易，故港交所現建議引入優化的收市競價交易時段模式。新模式主要包括將價格限制分為兩階段，第一階段中買賣盤須限價於午市結束時的價格之±5%，第二階段中買賣盤須進一步限價於當時的最高買盤價與最低沽盤價之間;以及隨機收市、加強市場數據的透明度、及收市競價交易時段內均容許輸入競價限價盤等措施。

　　為了減低對市場的影響，港交所建議，新模式將先涵蓋約280隻港股通股份及40隻相關交易所買賣基金，待市場適應後，再將範圍擴大至餘下所有的股票及基金。

　　建議最快將於明年次季推出

　　上述建議尚在制訂期間，有關人士及機構可於今年4月10日之前提出意見，而港交所將於今年第二季度末前發布諮詢總結。港交所市場營運主管李國強指，這次優化市場微觀結構的建議旨在更有效保障市場及提高市場效率，若諮詢程序順利進行，上述兩項建議最快可於明年二至三季度推出。