2015年金融市場第一隻黑天鵝事件，就是瑞郎“脫歐”，即瑞士央行在1月15日突然宣佈取消每歐元兌換1.2瑞郎的匯率上限。這一事件對國際市場之影響與衝擊，只要觀察一下瑞士央行15日宣佈瑞郎“脫歐”後市場的即刻反應，就可知道這項決定對國際市場來是多麼的重大且且令人意外。比如瑞郎兌換歐元一度激升約40%，瑞士股市也立刻暴跌10%。一些國際上的外匯交易商、券商及對沖基金立即破產倒閉，全球外匯市場震盪不已，甚至於人民幣即刻貶值等。

　　本來一個只有800萬人口歐洲小國，其經濟總量占全球比重不足1%，以此來看，其政策變動及影響肯定也是微不足道。但是，瑞郎的“脫歐”為何會對全球市場產生如此重大的影響呢?為何假如香港政府宣佈港元不採取聯繫匯率，其對國際市場影響與衝擊肯定不會這樣大呢?

　　估計會有以下幾個方面的原因。一是瑞士國家雖小，但這個國家的政治上中立性及經濟上高度發達，使得瑞士在國際市場上的地位是沒有其他國家可替代的。二是瑞士的銀行是世界上最安全的銀行。3個世紀以來，瑞士銀行一直堅持著為儲戶永久保密的原則，世界對上瑞士銀行具有絕對的信任。三是有了上述兩個條件，瑞士央行很自然容易被國際市場被稱為最遵守承諾的央行，其央行在國際市場權威性高。所以，瑞士法郎一直被市場定為國際市場最好的避險工具。

　　比如，近幾十年來，黃金價格大波動往往都與瑞士有關。比如，2014年11月7日瑞士黃金公投遭否決，黃金的價格先跌至1130美元的4年多低位，然後才大幅反彈。同樣，3年多前即2011年9月6日，當時黃金價格創出1932美元歷史高位，而同日瑞士央行推出匯率上限，即一歐元兌換瑞士法郎不能高於1.2。瑞士法郎匯率與歐元掛鉤這後，國際市場的黃金價格就進入長期調整期。還有，1999年4月，瑞士全民公投，批准結束黃金與瑞士法郎之間聯繫，同時瑞士央行宣佈將出售1300噸黃金儲備的一半。並帶動其他歐洲國家央行也跟隨減持黃金儲備，國際市場黃金的價格也由此跌到了250美元低位。同年9月歐洲國家簽署了限制沽金的“華盛頓協議”，才遏止了黃金漫長的熊市。而這次瑞士央行宣佈瑞士法郎“脫歐”也立即把黃金的價格由1226美元推上到1282美元，上漲幅度達4.6%。在外匯市場對他國的貨幣的影響更是大，有人稱之發生一場全球性“貨幣海嘯”。

　　瑞士法郎“脫歐”後，同樣引起了人民幣的貶值。比如，人民幣匯價在上週五單日貶值185點子至6.2066水準，離岸人民幣(CNH)跌得更多，低見6.2263水準。當天，人民銀行開出中間價比平時較強，央行明顯意圖以此來穩定人民幣。因此，市場相信人民幣貶值勢頭不會太久，6.23水準仍有強大支持。實際市場是否與這種分析相同，估計是相當不確定的，關鍵就在於中國央行如何來評估這次瑞士法郎“脫歐”的影響與衝擊。

　　因為，這次瑞士法郎“脫歐”後，預計國際市場在以下幾個方面將發生很大變化。一是由於瑞士央行的意外舉動，將會導致全球市場資金流向發生較大變化。這既表現為投資者擔心全球市場震盪加劇，因此會讓全球不少資金轉向低風險資產，並導致資金由包括中國在內新興市場流走，這對人民幣將造成不少的貶值壓力。由於瑞士法郎震盪也可能讓國際市場資金重新選擇全球避險貨幣，這也容易引發全球熱錢流竄。這對人民幣穩定同樣也是不利的。

　　二是早些時候，在人民幣匯率較為穩定、日元持續貶值的情況下，借日元買人民幣的利差交易十分盛行。但是瑞士法郎的“脫歐”讓市場重新尋找避險貨幣時，日元面臨著升值的風險。所以，瑞士法郎的“脫歐”後市場上套息交易的拆倉盤湧現，令人民幣匯率下挫。同時，也可能有外匯交易商由於瑞郎飈升而出現嚴重虧損，被迫沽出包括人民幣資產套現。這也可能導致人民幣貶值。

　　還有，這次瑞士央行在無預警的情況下作出這樣大決定，也會讓市場對各國央行貨幣政策不信任，這不僅會使得歐元更為弱勢，而且也可能由此引發一場貨幣競相貶值。而當前人民幣是僅次於美元的強勢貨幣，在全球貨幣競相貶值的情況下，如果人民幣仍然不貶值，當然對中國經濟有很大不利影響。這也就增加了人民幣貶值的壓力。

　　總之，瑞士法郎“脫歐”不僅對國際市場造成了巨大的衝擊影響，而種衝擊與影響有可能蔓延到中國來，增加人民幣貶值之壓力，對此，國內投資者要加以關注，以便採取好的應對方式。