高盛集團稱，在原油價格復蘇之前，在未來三個月內，大宗商品表現將落后于股票、債券和信貸市場。

　　高盛集團周二公布的報告稱，將原材料短期前景下調至“減持”，預計大宗商品市場將下跌10%，相比之下，股票市場將有0.4%的回報，成為資產配置首選。不過，在未來12個月里，大宗商品表現將超越股票表現，成為最佳的資產類別，回報可達10%。

　　本周彭博大宗商品指數跌至12年低點，今年以來，原油和銅領跌大宗商品市場。長達十年的牛市，促使農民、礦產商以及原油生產商增加產量，各種商品庫存持續攀升。而美元走強和能源價格的下跌，使得商品生產成本下降，產量更多，可能拖長大宗商品價格下跌時間。

　　“盡管大宗商品價格大幅下跌，我們看到短期內市場仍然偏向下行。”高盛策略分析師在研究報告中寫道，“低油價使得大宗商品市場的整體成本下移。”

　　高盛集團稱，石油、黃金、銅價格面臨進一步下降的風險。該行預測今年上半年大多數時間紐約西德克薩斯中質（WTI）原油將在40美元一線徘徊。紐約原油去年6月見頂以來下跌近60%，目前在每桶45.55美元的水平。

　　隨著油價下跌和美元走強，導致生產成本下降，相比遠期合約，大宗商品期貨近月合約將受到龐大的庫存打壓，形成正向市場結構。近月期貨合約到期的時候，想要繼續持有原油期貨頭寸的投資者控股得拋售低價的合約，買進高價的遠月合約。這使得投資者的展期收益為負，進一步侵蝕了投資回報。

　　高盛集團稱，到2016年，隨著供應增長放緩和庫存回到正常水平，油價將朝著生產的邊際成本靠攏，今年年底WTI原油和布倫特原油價格將分別回升至每桶65美元和70美。

　　該行稱，從12個月的角度來看，期貨合約展期收益率未來幾個月有望改善（尤其是石油庫存增速放緩），在未來的幾個月。該行建議買入鈀、鎳和鋅，基于中國經濟放緩而沽售銅和黃金。

　　去年中國經濟增長7.4%，創下1990年以來的最低水平。中國是世界上最大的金屬和能源消費國。

　　追蹤22種原材料價格的彭博商品指數周三報100.97點，本月下降了3.2%。該指數周一觸及99.91點，創下2002年以來的最低水平。

　　高盛分析師稱，供應調整后，大宗商品將提供資產多元化的好處，同時防止潛在的通貨膨脹上升的風險。