短期來看，春節前鋼材需求低迷，鋼廠出貨難度較大。部分鋼廠為了快速回籠資金，低價銷售鋼材，鋼材現貨價格低迷。但中期來看，隨著穩增長政策的逐步落實并發揮作用，一二季度鋼材供需矛盾或會階段性改善，屆時鋼市迎來反彈行情，投資者不宜過度悲觀。

　　首先，冶煉利潤縮水，產量有所回落。2014年，鐵礦石價格大幅下跌，鋼材原料價格的跌幅大于鋼價跌幅，鋼廠經營狀況明顯改善。中鋼協數據顯示，2014年，大中型鋼鐵企業實現銷售收入35882.07億元，同比下降2.98%；實現利潤304.44億元，同比增加87.54億元，增長40.36%。

　　2015年1月以來，鋼材需求進入淡季，鋼價大幅下跌，部分鋼廠由盈轉虧，鋼廠盈利面從1月初的53.37%大幅回落至月末的30.06%。受利潤下降影響，鋼廠開工積極性下降。據中鋼協統計，1月中旬重點鋼鐵企業粗鋼日均產量169.41萬噸，旬環比減少9.1萬噸，降幅為5.09%。

　　其次，短期需求疲弱，中期有望恢復。

　　2014年，主要用鋼行業增速大都出現回落，鋼材需求不旺，鋼價弱勢下跌。2014年1-12月，房屋新開工面積179592萬平方米，同比下降10.7%。1-12月份，房地產開發企業房屋施工面積726482萬平方米，同比增長9.2%，增速比1-11月份回落0.9個百分點。進入冬季后，鋼材市場進入傳統淡季，實際需求更加疲弱。

　　從去年四季度至今，發改委陸續批復了一系列大型基建項目。上述項目面臨拆遷、施工招標、資金劃撥等一系列前期工作，項目實際動工尚需一定時間。我們預計，上述項目最快可在2015年一、二季度進入施工期，屆時鋼材實際需求有望恢復。項目開工初期，大規格螺紋鋼的使用量較大，市場參與者可密切關注其需求情況，并據此對市場進行判斷。

　　再次，社會庫存保持低位，但鋼廠庫存高企。鐵礦石、焦炭(1027, 3.00, 0.29%)等原材料成本下降，拉低了鋼材產品的絕對價格，依靠差價盈利的貿易商經營困難，加之鋼貿行業融資環境惡化，鋼貿商既不敢也不能囤積鋼材，鋼貿“鋼材儲水池”功能日漸式微。這也是鋼材社會庫存持續下降的主要原因。

　　最后，海外大礦山利潤可觀，鐵礦石供應壓力較大。淡水河谷、必和必拓、力拓等海外大型礦山成本處于低端，其成本遠低于當前的礦價。雖然鐵礦石價格大幅下跌，但仍然可以獲得可觀利潤。同時，大型礦山的新增產能逐漸進入投產期，“以量換價”成為海外主流礦山的策略選擇。力拓、必和必拓等礦山均表示將加大2015年的鐵礦石發貨量，鐵礦石市場的供應壓力依然較大。