編者按 新年伊始，俄羅斯銀行業不僅未出現好轉跡象，反而因為西方加大制裁力度而深陷危機。無獨有偶，在極左翼黨派憑借反緊縮和債務削減口號上臺之后，希臘也出現了儲戶提現、存款流失等現象。本周，希臘和俄羅斯兩國銀行業再次遭遇打擊，破產風險陡然上升：歐洲央行決定將暫停希臘銀行業以希臘國債作抵押以獲得廉價融資，標準普爾宣布下調俄三家銀行評級。歐央行新舉措對希臘銀行業乃至希臘債務重組方案有何影響，新政府最終將如何解決債務問題，標準普爾降級對俄羅斯銀行業影響幾何……針對這些熱點問題，本報特策劃一組稿件，敬請留意。

　　希臘新政府為減記債務的游說效果不佳。本周三，希臘新任財長瓦諾法基斯剛拜會完歐洲央行行長德拉吉，歐洲央行即發布聲明稱，將從2月11日起暫時撤銷希臘債券作為抵押品時享有的信用評級豁免權。這意味著希臘銀行到時無法以希臘國債作抵押從歐洲央行獲得廉價融資。希臘政局變動導致銀行存款大量流失，在無法進行市場融資的情況下，此舉無疑將推升希臘銀行業破產風險。巴克萊資本南歐首席經濟學家安東尼奧·加西亞-帕斯卡2月5日在與本報記者連線時稱，歐洲央行正在促使希臘政府盡快接受歐洲救助計劃。

　　希臘極左翼黨派憑借反緊縮和債務削減口號上臺，但這些主張近日屢遭德國等歐元區債權國的強烈反對。目前，在這場較量中，歐盟、歐洲央行和IMF“三駕馬車”的態度依舊強硬，而資金緊張的希臘所剩時間不多，若不愿退歐就只能接受救助計劃條款。德國主張的財政緊縮和結構改革長期有助于歐洲經濟恢復健康，但如何盡快提出一份符合希臘實際的國家治理方案，不僅考驗著希臘新政府的執政能力，也需要國際債權人的智慧。

　　歐央行意在希臘政府而非銀行業

　　希臘國債當前的信用評級為垃圾級，低于歐洲央行設定的最低要求，憑借“信用評級豁免權”，希臘銀行業可以將希臘國債作為抵押品，從歐洲央行取得流動性。路透社此前報道，希臘政局動蕩導致一些儲戶提現，銀行業流動性捉襟見肘。有市場分析師稱，現在歐洲央行這一融資渠道再被截斷，存款加速外流，希臘銀行業可能破產并導致希臘違約。

　　上述擔心并非多余，但歐洲央行“舞劍”并非意在希臘銀行業。首先，希臘銀行系統并不特別依賴國債抵押，其他合格抵押品仍可被用來從歐洲央行獲取融資。希臘央行數據顯示，希臘金融機構目前約有210億歐元的希臘國債敞口，且這些債務在拿給歐洲央行做抵押物時估值已經被打折至少40%。彭博社稱，希臘國債不能做抵押物，這顯示歐洲央行的決定針對的是希臘政府。

　　其次，歐洲央行的緊急流動性援助計劃（ELA）更能體現其施壓希臘政府的目的。安東尼奧·加西亞-帕斯卡介紹，希臘銀行業可用希臘國債從希臘央行獲得ELA流動性，風險將存留在希臘央行財務報表上，且該類融資的成本較高。記者注意到，歐洲央行1月21日批準希臘央行向該國銀行提供ELA信貸額度，四大銀行中的三家已經使用。巴克萊資本數據顯示，截至1月30日當周，幾家銀行可能從希臘央行借入35億歐元。

　　分析指出，希臘央行必須在未來幾周向國內銀行業提供數以百億歐元計的額外緊急流動性。若希臘央行因此陷入困境，則將尋求希臘政府介入。而后者債務纏身，可能無力負擔。許多人士認為，這是歐洲央行對希臘政府放棄援助換改革計劃作出的反應。

　　資金緊張令希臘底氣不足

　　希臘新總理齊普拉斯和財長瓦諾法基斯目前正尋訪歐洲各國，尋求對新債務協議的支持，但他們處處受到冷遇。路透社稱，歐洲央行的上述決定需要歐元區國家央行的支持才能出爐，這表明外界對于希臘新政府的計劃普遍感到沮喪。據悉，德國在為本周四歐盟財政官員會議準備的一份文件中明確表示，要求雅典方面收回提高最低工資、停止出售國家資產和重新聘用被解雇的公務員等承諾。法國和意大利這類左派國家也沒有表示支持。法國總統奧朗德稱，歐元區的規定適用于任何人。面對各國強硬立場，瓦諾法基斯本周一表示放棄此前減記外債的計劃，但他隨后又稱對債務的立場“本質沒有改變”。

　　令人匪夷所思的前后表態反映出希臘底氣多少有些不足。彭博社援引消息人士稱，因希臘債權人不接受該國要求的債務重組，齊普拉斯拒絕接受更多救助貸款將導致該國最早在2月25日就出現資金緊張局面。若政府動用社保基金并暫停支付一些開支，可能會再支撐幾周。但到3月底，希臘就會面臨“生死抉擇”：要么接受國際債權人附加條款的救助資金，要么退出歐元區。記者注意到，希臘新政府此前多次重申并不愿意退歐。

　　本周四，瓦諾法基斯與德國財長朔伊布勒會面。分析人士稱，德國有足夠的時間與希臘談判，但希臘的“喪鐘”卻隨時可能敲響。彭博社援引上述消息人士表示，德國總理默克爾預期希臘將對歐元區滿足其承諾，并且愿意等待齊普拉斯點頭，最晚可以等到5月。安東尼奧·加西亞-帕斯卡預計，希臘和“三駕馬車”還是有可能在救助計劃上達成一致的。

　　解決問題需要治理方案

　　對于希臘新一屆領導人受到冷遇，中國人民大學歐盟研究中心主任、重陽研究院高級研究員王義桅告訴本報記者，新政府減記債務是向國內民眾展示姿態，但在處理國內債務問題、經濟問題方面沒有經驗，處處碰壁是個試錯過程，他們將熟悉布魯塞爾的規則。

　　記者注意到，希臘新政府的主張雖然有回應民眾訴求的意味，但其有些言論不無道理。瓦諾法基斯在接受一家德國媒體采訪時表示，希臘已經因為負債而崩潰，并打比方說，“如果你的一個朋友失業了，再也無法還房貸，你會再給他一筆貸款，讓他繼續供房嗎？這么做沒用。”他稱，按現行救助協議，只要希臘同意續約，就可以得到70億歐元，可這不能解決問題。

　　如何才能解決問題？顯然要考慮希臘和“三駕馬車”雙方的訴求。王義桅預計，最終歐洲債權人可能在財政緊縮方面采取替代方法，以安撫希臘新政府和民眾，但希臘也要盡快制定一個方案，拓寬融資渠道，降低對救助的依賴性。記者發現，歐洲議會議長舒爾茨曾表示，只要希臘信守承諾，歐洲合作方就能與希臘協商是否做出讓步，可能用其他方式替代嚴厲的財政緊縮措施。而在國家治理方案方面，王義桅介紹，首先，要將歐盟此前3150億歐元投資計劃與希臘國內情況對接，利用投資改善基礎設施，促進就業。其次，要有具體的結構性改革計劃，但不一定是緊縮性質的。