按照上交所的安排，上證50ETF期權的試點將于今日正式拉開帷幕，這也意味著A股市場就此進入期權時代。不過業內人士指出，由于股票期權投資門檻較高，上市初期的交易活躍度可能比較有限，但對投資者心理或有較為明顯的沖擊。

　　投資者參與熱情不高

　　從上周一開始，各家券商按照監管部門的要求正式受理投資者開設股票期權賬戶的申請，不過從記者的走訪看，投資者參與股票期權交易的熱情不高。

　　“2月2日開始投資者已經可以在營業部開立股票期權賬戶，但實際開戶的投資者寥寥無幾。”華融證券某營業部工作人員告訴記者，上周除了十幾位投資者前來咨詢股票期權開戶、交易細則外，大多數投資者對即將到來的股票期權交易反應平淡。從近期營業部工作人員和投資者的交流看，短期內投資者參與股票期權交易的熱情不會太高。無獨有偶，光大證券某營業部工作人員也表示，雖然上周有投資者申請開立股票期權賬戶，但這些投資者開立的基本上是模擬賬戶并非實際賬戶，其目的并不在參與今天啟動的股票期權交易。此外，長城證券、廣發證券、安信證券、國泰君安等券商的在渝營業部也都表示上周開立股票期權賬戶的投資者基本都是個位數。

　　長城證券投資顧問龔科表示，股票期權屬于我國資本市場的新興事物，其投資策略和套利模式較股指期貨等金融工具更為復雜和豐富，對投資者的金融投資能力有較高要求，特別是投資者在開戶時必須通過上交所認可的股票期權知識測試，該測試難度較高，從目前的情況看，短期內能夠通過這一測試的普通投資者不會太多。同時個人投資者參與期權交易，申請開戶時托管在其委托的期權經營機構的證券市值與資金賬戶可用余額（不含通過融資融券交易融入的證券和資金）合計不低于50萬元，這一資金門檻也打消了部分普通投資者參與股票期權的意圖。

　　短期交易活躍度有限

　　由于開戶投資者數量太少，業內人士推測股票期權上市交易初期，其交易活躍度可能比較有限。

　　廣發證券投資顧問鄭有利表示，從目前各券商股票期權賬戶的開戶情況看，股票期權上市初期的參與者主要還是機構，個人投資者數量極為有限，而機構資金的穩定性要遠高于個人投資者。同時上交所對期權經營機構、投資者的持倉限額作了規定，其中要求單個投資者的權利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，單日買入開倉限額為100張。據測算，上證50ETF期權合約單位是1萬，上證50ETF價格約2.4元，總持倉50張對應的合約面值約120萬元；按照權利金計算，如果買入剩余期限1個月的平價期權，權利金大約在1000元左右，20張權利倉限額意味著最多花2萬元買期權，50張總持倉限額意味著買期權的權利金支出和賣期權的權利金收入合計不超過5萬元。因此，業內普遍預計ETF期權上市后各合約日均總持倉量將低于10萬張，其交易活躍度不會太高。

　　或引發個股分化

　　雖然股票期貨上市初期的交投活躍度或許有限，但業內人士提醒投資者仍需注意這一新生工具對A股市場的短期影響。

　　國泰君安投資顧問張濤認為，長期來看，股票期權將為A股交易制度的完善提供更多工具，為培育機構投資者提供條件，未來隨著覆蓋標的持續增加，A股將逐漸擺脫缺乏做空機制的現狀，市場定價機制更加合理。但在目前大盤下跌背景下，一旦股票期權看空合約較多，那么可能使得市場情緒進一步下挫，使空頭氣氛更盛。

　　廣發證券投資顧問鄭有利則表示，隨著股票期權交易的推出，A股市場短期內面臨資金分流的情況，尤其是股指期貨、中小市值個股受到的影響或相對較大。更重要的是，股票期權使得主板市場進入期權、期指、融資融券、質押式回購等構成的立體式博弈時代，權重成份股再出現去年11月份以來的單邊上漲已不太可能，在這輪指數杠桿化行情告一段落之后，無論是主板還是創業板和中小板都將進入指數穩健但遲緩、股票活躍但分化的新格局中。

　　三類個股有望受益

　　首先，股票期權的上市直接利好券商板塊。由于股票期權交易對券商資質有較高的要求，預計中信證券、海通證券等一線券商股將率先受益。

　　其次，作為股票期權交易標的的上證50ETF成份股值得投資者重點關注。比如農業銀行、上港集團。

　　第三，交易系統維護和開發交易軟件類個股將會因為市場交易規模的擴大受益，特別是在行業中占據較大市場份額的個股所獲得的提振最為明顯。恒生電子、金證股份都是不錯的關注標的。