非農過后希臘問題將再度成為投資者關注的焦點，希臘命運將成本周G20會議及歐盟峰會的最重要議題，此外，如火如荼的“貨幣戰”以及油價崩跌引發的全球動蕩也將受到決策者的關注。經濟數據方面，“恐怖數據”美國零售銷售將再度登場，或許又將在金融市場上掀起軒然大波。

　　希臘命運將成為重要議題

　　歐元集團財長周三(2月11日)特別會議將討論如何處理對希臘的財政支持，以為周四的歐盟領導人會談做準備。希臘總理齊普拉斯(Alexis Tsipras)上任后將首次參加歐盟峰會，此前其重新協商債務協議和放寬撙節的計劃未贏得支持。

　　盡管希臘對歐盟多國展開魅力攻勢，但歐元區的立場并未改變，且歐洲央行(ECB)突然停止在融資操作中接受希臘債券作為抵押品。在希臘救助計劃本月底到期前，歐洲銀行原本沒必要這么做。

　　德意志銀行(Deutsche Bank)策略師George Saravelos表示：“在目前情況下，我們認為最有可能的結果就是歐元集團提出第三個計劃，同時這個計劃很可能附帶嚴苛的條件限制。”

　　標準普爾上周五將希臘長期主權信用評等由“B”調降至“B-”，并警告稱希臘銀行業流動性緊張，將限制新政府與債權人達成協議的時間。

　　標普在一份聲明中稱：“盡管新當選的希臘政府上任還不到兩周，但我們認為，其有限的現金緩沖、官方優先債權人債務贖回日益臨近，限制了其協商的靈活性，流動性緊張縮短了希臘新政府與官方債權人達成協議的時間框架。”

　　標普稱，希臘長期和短期債信評等仍位于負面觀察名單中，意味著評級有可能還會被調降，該機構并警告稱，協商久拖不決可能導致希臘經濟形勢惡化。

　　希臘上周六表示，將就如何過渡至新的債務協議，在歐元集團會議上提出一項全面計劃。

　　分析師指出，放寬節約政策以提振經濟增長、從而擴大稅基并縮減債務，的確符合經濟邏輯，但是減計希臘債務是絕無可能的。希臘的大部分債務由歐元區的一些機構及政府持有。

　　若希臘能夠維持預算平衡，并繼續推動先前承諾的改革，最終可能爭取到更多時間來還債。外界要求希臘能夠達成龐大的基本預算盈余，或許這個要求會有所放寬。

　　周三在布魯塞爾召開這項會議，屆時希臘新當選的左翼政府將有機會解釋，在尊重上屆希臘政府接受的救助條件的同時，將如何實施經濟改革及鞏固公共財政。

　　希臘方面表示，目前不存在短期資金問題，本周將就如何過渡至債務新協議，向歐盟伙伴國提交一項全面計劃。

　　因希臘和其他歐元區國家仍然立場分歧極大，歐元區官員在上周四晚間的預備會議上并未取得人格進展。

　　希臘財長瓦魯法基斯斯(Yanis Varoufakis)近日訪問歐洲多國但一無所獲，就連偏左的法國和意大利政府也堅持，希臘必須遵守對歐盟和IMF所做承諾，拒絕給予債務減免。

　　當前對希臘的救助2月28日到期。若沒有救助，希臘就無法從金主手中獲得融資或債務減免，而且在市場上自己融資的可能性也不大。一些分析師表示，若希臘得不到歐元區的更多援助，可能最早在3月就會出現資金短缺。

　　“貨幣戰”將受到重點關注

　　今年迄今，已經有超過十二家央行向經濟注入額外的刺激，有鑒于此，二十國集團(G20)的財長和央行行長本周在伊斯坦布爾開會時，貨幣將成為一個議題。

　　美銀美林(BofA Merrill Lynch)駐紐約的全球利率和貨幣研究負責人David Woo認為，全球貨幣戰爭正在演變為一個“隱形殺手”。

　　盡管有人懷疑貨幣戰爭的存在，辯解說匯率下跌只是各國央行為刺激本國疲軟經濟而帶來的后果，但Woo卻深感擔憂。

　　Woo在上周的一份報告中表示：“市場里有越來越多人達成共識，一場心照不宣的貨幣戰爭已經爆發，之所以稱其為戰爭，原因是最終這將是一場零和游戲，有人勝利只是因為別人會輸。”

　　熱衷鼓吹戰爭論者的標準觀點是，通過放松貨幣政策 ，從亞洲到歐洲的央行都希望通過削弱本國貨幣來促進出口并抬升進口價格。之后貿易對手將展開報復，引發貨幣競相貶值，正如20世紀30年代所發生的一切。

　　瑞士央行(SNB)突然放棄瑞郎匯率上限政策，在匯市引發震蕩。隨后，從印度到澳洲和加拿大、再到丹麥的各國央行紛紛意外降息，而中國央行(PBOC)也宣布全面降準。另一方面，美聯儲(FED)今年首度加息的前景，突顯了各主要央行間貨幣政策的分化。

　　就在上周澳洲聯儲(RBA)主席史蒂文斯(Glenn Stevens)在意外降息至歷史新低后說：“可能需要更低的澳元匯率。”

　　由此產生的副作用是，美元被推高；而與此同時，歐洲央行和日本央行等的刺激舉措則推低了其他主要貨幣。另一方面，美元大漲也打壓油價，令全球經濟通縮風險加劇。這些都將是周一和周二將于伊斯坦布爾召開的G20會議的熱門話題，該會議也將繼續爭論哪些國家能夠增加支出以創造需求。

　　過去兩年的大部分時間，G20一直正式承諾避免出于競爭力的目的而將目標瞄準匯率。這也正是Woo將這場戰爭稱為“隱形”的原因。Woo警告稱，戰爭已經在攪動金融市場，只是多數人并未察覺。

　　Woo說道：“疲軟的貨幣可能會給參與貨幣貶值的國家帶來短期利益，假如每個人都玩相同的游戲，最終我們都將會承受外匯波動更頻繁、更劇烈的后果。這反過來可能會殃及全球貿易和資本流動。”

　　油價暴跌及其可能對通脹和經濟增長產生的影響，以及歐洲央行憑空印制1萬億歐元的前景，都全球各央行感到頭暈目眩。

　　美國財長雅各布·盧(Jacob Lew)上周對美國議員表示：“其它地區不能依賴美國，將其作為經濟增長的唯一引擎。”

　　擁有巨大經常賬盈余的德國，向來反對要求其增加支出的呼聲。德國去年實現了預算平衡，為40多年來的首次。

　　雅各布·盧表示，未看到其它國家積極操縱匯率的跡象。而其它G20國家的官員預計，在美國經濟強勁增長之際，美國也不會就這個問題發出怨言。上周五公布的非農就業報告強勁，證明美國經濟形勢良好。

　　又見恐怖數據——美國零售銷售

　　本周除了持續進行的希臘債務談判，市徹將迎來一系列經濟數據。歐元區及其成員國的第四季度國內生產總值(GDP)以及美國零售銷售數據都將成為關注的重點。其中美國零售銷售被稱為“恐怖數據”，該數據在最近數月一直令金融市場產生巨大波動。

　　采購經理人指數(PMI)數據暗示歐元區第四季度經濟表現為逾一年以來最差，可能僅僅增長0.1%。不過調查數據也已經顯示經濟增長在1月出現反彈，PMI達到六個月高點。歐洲央行推出的全面寬松措施可能也會在未來推動經濟更強勁的增長，不過市場目光依舊聚焦在希臘債務危機將如何發展。

　　DailyFX表示，本周美國零售銷售數據將為決策者判斷經濟表現提供更多依據。由于美聯儲依舊對首次加息保持耐心，其定將在下次會議前密切觀測經濟數據。已公布的數據顯示12月零售銷售下降0.9%，2014年第四季度的經濟增長放緩至2.6%，這意味著聯儲可能會考慮將加息時間推遲至2015年末。

　　美國商務部定于北京時間周四21:30公布美國1月零售銷售數據，市場預期該數據月率將增長0.3%，上月為下滑0.9%。

　　目前交易商密切關注美聯儲的動向，尋找何時加息的線索。加息可能吸引投資資金流入美國，從而提振美元。

　　美國勞工部上周五公布的數據顯示，美國1月非農就業人數增加25.7萬人，高于預期的增加23.5萬人，同時1月失業率意外升至5.7%。美國三個月非農就業人口增幅創1997年以來最大，進一步鞏固了2014年勞動力市場創下1999年以來表現最好的一年，以及印證美國經濟復蘇一枝獨秀。此外，薪資和勞動參與率等數據繼續改善。美國1月份平均時薪增幅創2008年11月來最大。

　　摩根大通(JPM)經濟學家Michael Feroli指出，強勁就業數據支持美聯儲6月份開始加息。盡管經濟繼續以平淡的速度前進，但就業數據繼續顯示出令人驚喜的強勁。

　　Feroli表示，單單是非農就業數據本身還無法“決定性”解決美聯儲在6月還是在9月首次加息的問題，但的確讓2016年才加息的概率變得很低了。

　　受強勁非農報告提振，美元兌主要貨幣上周五大幅上揚。美元指數尾盤上揚1.15%，報94.64。

　　其他關注要點

　　瑞典央行本周開會，可能成為又一家采取非常規貨幣政策的央行。該國央行說過，最早可能在周四的會議上采取新的舉措。其中可能包括負利率、向銀行提供低息貸款以及購買債券。

　　英國央行(BOE)季度通脹報告肯定會調降通脹預估，暗含著推后首次加息的時機。

　　英鎊交易者將急切盼望英國央行2015年的首份通脹報告。英央行可能會下調他們對2015年的經濟增長和通脹預期，盡管依舊保持著今年晚些時候加息的預期。然而隨著經濟增長放緩以及通脹降至了十四年半以來的低位，英國央行在2016年前加息的可能性正在下降。

　　IHS Global Insight的首席英國與歐洲分析師Howard Archer表示：“我們目前認為，英國央行是在今年底開始加息，還是等到2016年初再行動，很難說。”