銀行年初開足馬力放水，1月新增貸款達到1.47萬億元，創下5年半新高。但廣義貨幣(M2)進一步回落，1月末廣義貨幣余額124.27萬億元，同比增長10.8%。對此，機構解讀稱，經濟有下行壓力，貨幣寬松仍會延續，降準、降息指日可待，只要貨幣繼續寬松，“股債雙牛”就沒有結束，節前紅包行情可期。

　　銀行開足馬力放水

　　央行 2月13日發布的數據顯示，今年1月人民幣貸款增加1.47萬億元，同比多增2899億元，環比更是翻了一倍多增7727億元，創2009年6月以來的新高。報告顯示，包含信托等影子信貸在內的社會融資規模1月份增加2.05萬億元，同比減少5394億元，但相比去年12月的1.69萬億元，環比增幅仍十分明顯。從結構看，新增信貸占據了社會融資的絕對大頭。1月對實體經濟發放的人民幣貸款占同期社會融資規模增量的71.7%，同比高20.8個百分點；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣占比1.0%，同比低4.8個百分點；委托貸款占比3.9%，同比低11.4個百分點；信托貸款占比0.3%，同比低3.8個百分點；未貼現的銀行承兌匯票占比9.5%，同比低9.4個百分點；企業債券占比9.1%，同比高7.7個百分點；非金融企業境內股票融資占比2.6%，同比高0.8個百分點。

　　雖然信貸投放量大幅增加，但備受關注的廣義貨幣(M2)進一步回落。1月末，廣義貨幣余額124.27萬億元，同比增長10.8%，增速分別比上月末和去年同期低1.4個和2.4個百分點。

　　對于1月新增貸款創新高，民生證券解讀稱，主要因為年初儲備項目集中投放以及基建投資穩增長疊加債務續存壓力。M2增長10.8%，增速是1986年12月以來的新低，主要因為隨著M2存量擴張，同比增速因基數效應回落；在經濟有下行壓力，銀行風險偏好收縮時，信用派生存款的力度不夠。因此，貨幣寬松仍會延續，降準、降息指日可待，單一的“寬貨幣”也有望演變為“寬財政”和“寬貨幣”并舉。只要貨幣繼續寬松，“股債雙牛”就沒有結束。

　　降息傳聞再次甚囂塵上

　　昨日，關于降息的傳言再次甚囂塵上。據傳平安銀行內部通知稱：“據總行通報，本周降息的可能性增大，因存保優產品基礎構成涉及央行利率，故市場利率的變化將對存保優業務產生一定影響。如若央行再度降息，存保優即會暫時停止辦理。”

　　上述傳聞的真偽本周末即可揭曉，而降息傳聞的瘋傳也顯示出市場對降息的渴望。盡管包括券商 、基金、投行等機構對降息的時點有不同的預測，但他們普遍認為，中國再次降息已經不遠。海通證券首席分析師姜超稱，社融總量增速回落預示未來半年內經濟仍難見底，而貨幣M2增速的下行也預示著通縮風險繼續加大，未來央行仍需加碼降息、降準等寬松政策。興業銀行資金營運中心分析師肖麗則表示：“低通脹導致實際貸款利率偏高等原因，令降息仍然有必要，只是時點上，我們認為，要等到一季度末，因為上次降息的作用還需要一個傳導過程。”

　　在降息傳聞的刺激下，周五地產股全線爆發，泛海控股、中房股份、數源科技、運盛實業、華業地產、天地源等6股漲停，陽光城、珠江實業等漲幅居前。地產、銀行、券商、石油、有色等權重股集體反彈，帶動大盤走高，滬指重回3200點上方；截至昨日收盤，滬指報3203.83點，漲0.96%；深成指報11443.05點，漲1.24%；創業板報1825.49點，漲2.05%，再創歷史新高。

　　節前紅包行情呈結構性特征

　　本周A股強勢反彈，連續5個交易日收出陽線。隨著羊年的到來，股市能否在馬年最后兩日給股民繼續派“紅包”成為關注焦點。

　　歷史走勢表明，節前股市上漲是大概率事件。自2000年以來的15年間，滬深兩市在春節前一周里，上漲次數達到了13次，“紅盤”概率高達87%，節后上漲的概率也超過八成。這種歷史規律的反復演繹，有助于強化市場的樂觀情緒。申銀萬國首席分析師桂浩明表示：“歷史上在臨近春節的時候買股票，春節以后多半會有所斬獲。多數投資者相信本輪行情并沒有走完，支持大盤上行的基本條件也沒有發生根本性的變化。”

　　從盤面上看，周二巨額的打新資金在昨日解凍 ，并且回流二級市場的跡象十分明顯，成交量也有所放大，表明資金入場的意愿仍然強烈。不過，分析認為，鑒于節前主力無心大戰，增量資金不會大規模進場，指數反彈的高度將相對有限。存量資金格局下，市場機會在個股 ，市場活躍的重點變成二線藍籌和小盤股。創業板指數和中小板指數再創新高亦意味著紅包行情呈現結構性特征。