騰訊科技訊 2月12日，百度CEO李彥宏與CFO李昕晢在百度業績發布後的分析師電話會議上表示，對移動業務盈利能力、與Uber合作前景十分看好。

　　移動營收主要還是來自搜索，雖然依然無法與PC業務營收相媲美，但其對移動業務盈利能力十分看好。

　　李彥宏稱，與Uber的整合依然在進行中，Uber中國的交易數量正快速增長，因此他對雙方合作的未來前景十分看好。

　　李彥宏表示，百度架構調整後，公司效率將會提高，許多冗餘機構和人員將被裁撤。

　　以下為分析師問答部分：

　　美林銀行分析師埃迪·梁(Eddie Leung)：我的問題與你們的業績展望有關，在增長方面，它似乎未能滿足分析們的預期目標。我們了解到這受限於一些季節性因素以及移動商業化等。但除此之外，你能介紹下宏觀環境因素的影響嗎?廣告市場疲軟影響到百度的業績預期嗎?如果的確如此，我們會在預算分配過程中看到你們在廣告業務方面出現劇烈波動嗎?

　　李昕晢：正如我們在第一季度業績預期中所說的那樣，我們需要明確指出，此次財報結果受到很強的季節性因素影響。眾所周知，中國農曆新年正在百度第一季度期間。第一季度前兩個月，人們歡度佳節。最後一個多月，這么短時間不足以讓我們的業務完全恢複到正常。因此，第一季度業績預期受到季節性因素很大影響。顯然，我們在此期間還談到移動業務，從流量角度來看，其表現會非常搶眼。可是在營收方面，移動業務與PC業務的盈利能力相差甚遠。

　　這些信息都可以從我們的業績預期中反映出來，我想說的是宏觀環境影響不算太大。我們在新興市場開展業務，這裏充滿了機遇。我們不僅為現有的廣告客戶提供服務，還在培育新的服務行業，同時也在努力建立本地服務和本地業務。因此從整體業務角度來看，我們正處於一個充滿機遇和潛力的環境中。

　　巴克萊資本分析師艾麗西亞·雅普(Alicia Yap)：我的問題也與業績展望有關。實際上，今年的中國農曆新年很正常，今年的業績預期怎么樣?如果排除中國農曆新年的影響因素，你們只存在移動業務營收很低的問題嗎?此外，今年第二季度會有比去年有更高的連續反彈嗎?再有就是，鑒於移動設備更加方便，農曆新年期間移動流量會大增，而當人們不再使用PC後，移動流量還會繼續增加嗎?

　　李昕晢：正如我們已經指出的那樣，驅動第一季度業績預期的主要因素就是季節性因素以及移動組合因素。季節性因素就是指中國農曆新年，它的影響可持續整整3個月。而在移動業務營收方面，它也不可能與季節性因素以及移動組合因素脫離關系。在過去2年中，我們始終致力於向移動轉型，將業務從以PC為中心向“移動優先”過渡，我們已經看到我們的移動業務在營收方面正健康穩定地增長。

　　對於你的第二個問題，顯然我們還沒有給出第二季度業績預期。但是因為第一季度業績預期受到很強的季節性因素影響，如果你預計第二季度也會繼續強烈反彈，我不認為那是個錯誤的假設。對此我們也拭目以待。

　　在第一季度，我們將看到移動業務營收超過PC。在春節期間，移動流量特別活躍。眾所周知，即使當人們外出時，他們也會通過百度連接互聯網。因此，移動流量將非常活躍。只有在這個時候，我們的移動業務營收才能媲美PC的盈利能力。

　　李彥宏：我只想重申下，移動營收組合也受季節性因素影響。因為在春節期間，特別是在春節前的一個月或之後的2到3周，人們一直在走親訪友。他們使用移動設備代替PC進行搜索。因此，即使我們不考慮移動營收的高速增長趨勢，也可以看到移動營收在春節期間占了公司總營收中的更大比例。

　　巴克萊資本分析師艾麗西亞·雅普：我需要跟進下這個問題。當我們在春節期間更多使用移動設備時，廣告商自願花費與他們按預算花費有什么差異嗎?從PC轉移到移動設備上後，你們看到廣告商的情緒或意願發生改變嗎?

　　李昕晢：一般情況下，廣大廣告客戶非常理解我們的平台價值，他們在很好地利用PC端和移動端平台。我想你可能已經注意到，移動為本地服務等業務開辟了新的發展機遇。從傳統上看，本地服務不屬於以PC為中心的廣告業務。但是隨著移動設備崛起，它將成為新的機遇，無論是對那些已經在百度平台上從事業務的人，還是那些正在尋找與本地服務商(即服務供應商)有關信息的用戶。我們正在發展這些新的業務，從現有廣告客戶群角度上看，他們更願意在春節期間投入廣告。

　　廣告客戶群的模式很正常，但巨大的移動流量將產生新的商業機遇、新的查詢需求，而這些都是我們正在發展的新業務。隨著時間推移，這也就是為何我們在百度連接、團購等方面投入巨多精力的原因，我們要驅動更高頻率的服務供應商，讓他們成為我們百度平台的廣告客戶群。我們正處於過渡期，需要開發新的客戶群，同時促進移動業務營收增長。

　　巴克萊資本分析師艾麗西亞·雅普：第四季度，移動廣告CPC(每點擊一次計費)依然是PC廣告的50%?

　　李昕晢：這只是一個指標，還有CPM(千人成本)等網絡廣告計費方式，CPC本身並不代表移動業務的整體營收能力。在很大程度上，CPC基本保持不變。

　　瑞士信貸分析師韋迪(Dick Wei)：你們預計移動與PC業務營收增長方面差距有多大?這會幫助全年營收增長加速嗎?我們看到PC定價正在上漲，移動業務營收能占到百度2015年增長率的40%嗎?

　　李昕晢：我曾說過，移動業務營收正呈現增長軌跡。過去2年中，我們已經看到其健康穩定地增長，我們認為今年這種趨勢依然會持續下去。我們相信，移動與PC業務營收差距將會縮小。實際上，我們對移動業務營收增長持樂觀態度，我們正建立閉環交易驅動模式，它可為我們的客戶帶來更好的投資回報率。因此，移動業務營收最終應該會超過PC業務營收。在第一季度，你可能看到令人沮喪的數據，因為其受季節性因素影響。我們預計，移動業務營收將會增長。當前數據並不能真正代表全年趨勢。

　　摩根大通分析師阿萊克斯·姚(Alex Yao)：隨著時間推移，你們對移動商業化的態度更加樂觀。移動流量正快速增長，我們可以預測在2015年的某個時間點，移動商業化比率增長會推動收入增長加速嗎?其次，鑒於營收增長前景和你們的投資策略，你能談談今年的利潤前景嗎?

　　李昕晢：我們已經公布了第一季度業績預期，並對其中一些數據進行了解讀，它們已經預示今年的發展不會很糟糕。因此，我們對移動業務的盈利能力十分看好。我不會對年度營收前景做進一步評論。在投資方面，我們的關鍵領域是擴大我們的服務，並建立閉環交易，將人與服務連接起來。因此，我們將主打百度連接、百度糯米、完整遞送服務以及百度錢包等產品。重點投資領域將在銷售和銷售管理合並(SG&A)方面。

　　86證券分析師趙明：去年上半年，移動流量增長實際上幫助移動商業化，從而加速移動業務營收增長。但是今年第一季度，更高的移動流量實際上卻引發商業化問題。這是因為“低處的水果(the low hanging fruits)”已被摘走嗎?眾所周知，許多移動搜索的早期采用者都已建立平台，但如今業內剩下的平台都很難適應移動搜索。你必須將本地服務作為新的增長動力，這也是百度今天面臨的局面嗎?

　　李彥宏：這不該是2個水果之間的比較，你談及到2014年上半年的情況，而我們正在解讀2015年第一季度業績預期。2014年和2015年春節時間不同，移動流量組合與春節時機本質上都與季節性相關。因此我認為這不是個公平的對比。我不認為我們有“低處的水果”，在提高移動業務盈利能力方面，我們還有很大增長空間。更令人感到興奮的是移動領域出現的機遇，我們有機會將人與服務連接起來。

　　李昕晢：如果如對比2014年和2013年初的情況，你會發現，正常的移動商業化幾乎不存在，因此這種對比毫無意義。將2015年與2014年對比，移動已經成為整體業務中十分有意義的組成部分。為此我們沒有得出移動商業化正引發問題的結論，它不是問題，我們依然在健康穩定增長的軌跡上前進，我們在繼續開發客戶群方面依然有很大空間，並擁有潛在機遇。

　　Oppenheimer分析師埃拉·基(Ella Ji)：移動營收是多少?非搜索相關服務營收多少?我想知道非搜索有關服務是否同樣驅動移動營收增長。

　　李昕晢：移動營收主要還是來自搜索，實際上從廣告產品角度來看，它依然無法與PC業務營收相媲美。我們從事PC業務已經很長時間，我們有不同的產品形式可通過PC賺錢。而在移動方面，移動營收依然與搜索有關，當然也包括展示收入等。不同的產品都在驅動移動營收增長，我們將會繼續提高移動業務盈利能力。

　　Oppenheimer分析師埃拉·基：這樣看來，你們的移動業務依然主要受搜索有關服務驅動。下面，我想問你與第四季度SG&A開支方面有關的問題，你們的SG&A開支每季度增長率超過30%。我想知道，你們是否能通過預裝或促銷等手段打破這種額外開支。

　　李彥宏：SG&A開支增加幾乎都是因為支持促銷所致，它驅動百度錢包、團購以及快遞服務等產品。在第四季度，我們推出了食品快遞服務。

　　德意志銀行分析師艾倫·赫拉維爾(Alan Hellawell) ：在你們的業績預期中，我們看到你們的研發開支在營收中所占比例大幅增長。

　　李昕晢：多年以來，我們在研發方面的投資一直在穩定增長，其在營收中所占比重也在加大。我們現在正制定計劃，或許今年的增長步伐不會像去年那樣大。

　　麥格理銀行分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：我希望你澄清下巴克萊資本分析師問題的答案，移動CPC依然是PC的50%?如果我沒記錯的話，李彥宏曾在2013年第三季度財報中提及，移動CPC已經占PC的55%，第四季度甚至達到60%，現在卻重新回到50%。此外，你們提及PC和運動業務的季節性影響，從長期來看，移動業務在第一季度將很強勢，PC與移動CPC之間的差距將縮小。從這點來看，你們的整體業務在第一季度應該更好，而非更弱。對此，請給出解釋。

　　李昕晢：我想請您注意，CPC只是盈利能力的一個方面。你可以看看CPM，它與整體盈利能力關系更密切。

　　李彥宏：的確，當移動業務盈利增長後，第一季度表現會更強勢。當我認為，這是一個漸進的過程。而現在，移動業務的盈利能力比PC業務低，但它最終將會趕超。我們對移動業務的盈利能力趕超PC信心十足。屆時，第一季度營收將會增長。

　　麥格理銀行分析師溫迪·黃：移動業務營收實際上將主導第一季度的季節性模式?

　　李彥宏：就是如此。

　　花旗集團分析師湯瑪斯·莊(Thomas Chong)：我的第一個問題是百度與打車應用Uber的整合。你能談談百度地圖與Uber如何整合，以及其帶來的潛在影響嗎?我的第二個問題與PC搜索有關。今年百度的PC搜索營收增長勢頭能趕超去年嗎?

　　李彥宏：與Uber的整合依然在進行中，我們為Uber提供應用程序接口(API)。據我們所知，Uber中國的交易數量正快速增長，因此我們對這種協作的未來前景十分看好。

　　李昕晢：我們正在尋求整體搜索業務發展，PC業務的發展相當穩定，在移動業務盈利方面依然有很大增長空間，正在對不同的廣告產品進行創新性嘗試，繼續改善用戶體驗，繼續推出更多有益於用戶和客戶的相關搜索廣告。我們不會講整體業務分隔開來，但我們對PC業務進展感到不太滿意。

　　Jefferies分析師辛西婭·孟(Cynthia Meng)：我的問題與你們進來宣布的重組有關。你們能談談具體細節嗎?在開發新業務驅動百度未來增長方面，你們取得了哪些裏程碑式的成績?此外，鑒於百度錢包所占市場份額還相當小，你們考慮補貼Uber和其他附屬公司打車服務嗎?

　　李彥宏：競爭環境正發生極速改變，市場動態也非常活躍，以前我們有6個業務部門，現在我們將LBS整合到移動部門中，將國際業務和消費者業務整合為新的業務部門。現在，我們有三大業務部門，第一個專注於搜索，它也是我們當前的核心業務;第二個集中於移動，它的增長速度最快;第三個著重於各種新興機遇，包括醫療、教育、金融等。

　　通過整合一些業務部門進行重組後，我們的效率將會提高，許多冗餘機構和人員將被裁撤。公司架構上將變得更為精簡。至於百度錢包，我們一直補貼我們生態系統內的各種交易。我們自己經營的主要服務包括團購、快遞或電影購票等。我們偶爾也會資助其他夥伴協議，但那都是個案。

　　Jefferies分析師辛西婭·孟：你們能分享下新業務部門取得的裏程碑式成績嗎?

　　李彥宏：新的業務部門實際上與我們正在從事的各項計劃息息相關。比如現在我們正處於醫療計劃的早期階段，我們試圖將病人與醫生聯系起來。中國有200萬名醫生，但病人數量卻遠超過這個數字。現在，資源並未實現優化配置，許多患者都去尋找名醫看病，但這些醫生在每個病患身上花費的時間僅數分鍾。我們認為這沒有充分利用醫療資源。我們要做的就是將相關患者與醫生匹配起來。我們正將人與服務聯系起來，我們認為這些數字將具有裏程碑式意義。

　　摩根士丹利分析師喬治·孟(George Meng)：我希望你能提供有關移動營收增長方面的更多細節。比如在廣告客戶類別方面，你認為“重點客戶”和普通客戶在增長率方面完全不同嗎?同時，在廣告類別方面，你從某些競爭對手的醫療措施中看到任何影響嗎?

　　李昕晢：由於客戶及其業務的規模和重要程度不同，因此他們有著不同的需求。而我們的平台優勢在於，可以迎合各類廣告客戶需求，無論他們有多少預算。普通客戶數量龐大，我們的銷售人員有機會借助他們滲透入到三線或四線城市。這將開發新的客戶群，鑒於我們擁有的技術，城市水平的招標會更精致，在地理上更精確，這為我們的本地業務創造了機遇。

　　而對於重點大客戶來說，他們通過移動業務也進展良好。他們的需求各有不同，業務的驅動力也千差萬別。大廣告客戶尋找新的產品，其本質還是尋求更好的投資回報。在這兩方面，我們的業務都因為不同的驅動力而健康發展。

　　摩根士丹利分析師喬治·孟：在產品類別方面，比如你們的醫療計劃，會影響到你們的競爭對手推出醫療搜索服務嗎?

　　李昕晢：醫療行業依然在強僅增長，其依然是我們最關注的5個行業之一。我們認為服務行業將快速發展，而我們的平台，比如教育、旅遊以及金融等服務，都在良性發展。

　　摩根士丹利分析師喬治·孟：你們的顯示廣告業務年增長率為7%，我知道它所占市場份額還很小，它會受到微信廣告的影響嗎?

　　李彥宏：現在，我們的大多數品牌預算都花在PC平台上，包括品牌區或聯盟業務方面。品牌廣告對移動營收的貢獻顯然比PC小得多。此外，我認為網絡品牌廣告依然占品牌廣告總預算的很小一部分。我想，微信與我們都只有很少的品牌廣告預算，我不認為現在雙方之間存在激烈競爭。

　　野村證券分析師王朝(Chao Wang)：我的問題與你們的PC營收增長有關。在第四季度財報和第一季度業績預期中，你們都認為PC營收將會同比下降。你們如何看待PC營收下降而PC業務卻在增長?第二，中國春節會對品牌產生更大影響嗎?

　　李昕晢：你的第一個問題與PC有關，但我認為與此前回答的問題相似。我們已經說過，PC業務將保持穩定增長，我們也會繼續提高PC業務的盈利能力。從整體來看，我認為PC業務會繼續增長，只是我們對其進展不太滿意。從曆史上看，品牌廣告商會隨季節放緩業務，但他們現在更多使用移動設備。隨著移動力量占據主導地位，廣告商的開銷就會減少。這也就是為何廣告業務在第一季度發展較慢的原因。

　　HSBC分析師張馳 (Chi Zhang)：我有個關於百度連接的問題，我們看到這個平台上已經有60萬家聯盟網站，這是非常龐大的數字。我很好奇，當你們看到這個平台的用戶增加、參與水平提高後有何感想?

　　李彥宏：我們曾為百度連接推出許多垂直連接，商家甚至可以打造自己的定制化百度連接網站。現在，這種轉變很好，但我們希望看到更多人通過這些平台進行交易。有些早期采用這已經看到令人鼓舞的結果，但大多數商家需要花些時間去了解百度連接系統的優勢，然後才會嘗試使用它。

　　瑞士銀行分析師埃裏卡·潘(Erica Poon)：你曾提到內容成本或自產內容，你能解釋下你們計劃推出哪類內容嗎?它們的成本幾何?

　　李昕晢：內容成本主要來自ITE認證。在第四季度，你們已經注意到，內容成本在增加。現在，高質量的新內容需求更多，這很重要。因為在過去一年中，ITE已經將自己打造成市場領導者，還創造出巨大的市場觀念，即它們擁有高品質的內容，而用戶也正在尋找高品質的節目。獨特的內容是你保持與眾不同的關鍵，從上季度開始，我們已經開始推出自產內容，財報中已經反映出相關成本。

　　進入2015年後，自產內容將更為重要。它們可以吸引讀者，取得用戶信賴，提高用戶訂閱率。我們認為，這在戰略上非常重要。通過采取這些措施，愛奇藝已經成為市場領導者。而這種投資可進一步鞏固其市場領導者地位，建立更堅實的業務。有了吸引力，我們預計會獲得長期股東回報。

　　CICC分析師娜塔莉·吳(Natalie Wu)：首先，你們提及今年的SG&A數據模式與去年類似，我想知道你們指的是絕對值還是所占營收百分比。第二，我注意到你們已經開始許多O2O新業務，比如百度食品遞送、團購、電影票、醫療等。我想知道你們在這些業務方面的營收目標?

　　李昕晢：第一個問題，我們指的是美元數據。

　　李彥宏：的確，隨著時間推移，這些O2O業務將帶來收入。但是現在我們依然處於投資階段，從近期看，每個新業務都需要很多補貼。但我們不排除這些業務將為公司帶來大量營收的可能。