大笨象不再会跳舞

　　汇控业绩远逊预期

　　【香港商報網訊】記者林德芬報道：受核心業務表現欠佳，汇控(005)去年賺131.15億元(美元，下同)，按年倒退16%;稅前利潤186.8億元，按年倒退17.22%，遜於市場預期。業績差過預期，汇控倫敦股價應聲跌逾6%;而截至本港時間昨晚11時止，在美國上市的汇控ADR也跌5.1%;各大行繼續唱淡汇控，維持「跑輸大市」的評級。

　　雖然經過多年「瘦身」行動，但核心業務欠缺增長動力，汇控去年第四季稅前利潤17.31億元，按年跌56%，按季跌62%，全年稅前利潤186.8億元，按年跌17.22%，差過預期。

　　汇控行政總裁歐智華表示，去年的列帳基準除稅前利潤下降，反映出售利潤及重新分類增益減少，以及其他重大項目的負面影響，包括總計達37億美元的罰款、和解開支、英國客戶賠償及相關準備。

　　不排除再出售業務

　　按業務劃分，當中工商業務賺87.4億元，貢獻盈利近47%，取代了俗稱「炒房」的環球銀行業務(GBM)，成為最賺錢業務。而「炒房」稅前利潤減少37%，至58.8億元，利潤貢獻占比為31%。零售銀行及財富管理業務占比略升至約30%，稅前利潤跌15%，至56.5億元。

　　按地區劃分，亞洲區仍最賺錢，占集團稅前盈利78%，至稅前盈利146.25億元，但按年跌近8%，當中超過一半來自香港，香港稅前盈利81.42億元，按年升0.66%;另外，內地業務去年稅前盈利為29.5億元，按年跌30%。歐洲業務表現最差，稅前盈利5.96億美元，按年跌67%。

　　150周年無意派特別息

　　被問及汇控會否增派特別股息以慶祝成立150周年，歐智華在電話會議表示，集團無計劃因150周年而派特別股息，但強調會維持漸進式派息，而明年首三季派息維持10美仙。他又指，因應目前新的營運環境，尤其是合規成本上升及資本要求提高，須重新設定未來3至5年的中期目標，包括股東回報率向下修訂目標為10%以上，不再是12%至15%。他又指，對於目前的資本水平感到滿意，相信可留存盈利以維持資本續增長，目前沒有集資壓力。不過，仍要持續簡化架構，不排除進一步出售業務，目標為2016年前持續節省額外20億至30億美元成本，使成本效益比率處50%至60%水平。

　　業績不濟，汇控於倫敦曾跌逾6%，而截至本港時間昨晚11時止，汇控ADR股價亦跌5.1%;各大行續唱淡，瑞信和美林對汇控維持「跑輸大巿」評級。瑞信指，汇控股價在業績公布后維持弱勢，按目前經調整巿帳率1.2倍計算，該行維持汇控「跑輸大巿」評級，目標價6.1英鎊(約72.7港元)。然而，歐洲時段汇控於倫敦市場的股價已跌破瑞信目標價。