張庭賓

　　美國原油儲備不斷創出歷史新高。

　　2015年以來，美國商業石油庫存每周增量均大幅超過預期，如截至1月22日當周，市場預期為270萬桶，實際儲備了1007萬桶；2月27日當周，市場預期為415萬桶，實際儲備了1030萬桶。這使得美國商業原油儲備不斷刷新2014年4月3.977億桶的歷史新高，截至3月初，更達到了4.44億桶。

　　不僅如此，美國包括戰略石油儲備在內的原油儲備和石油產品儲備達到18.73億桶，按照最新日均1966萬桶計算，石油戰略儲備天數是95天，這已經大大超過了常規的65~70天的水平。

　　這似乎有些不可理喻。因為美國的能源獨立革命取得重大成果，隨著近海石油開發和頁巖油氣革命，美國石油對外依賴度已經由2000年的63.66%下降到最近的46.3%。再加上新能源的利用和中國、歐洲經濟衰退的預期，國際石油價格從5~10年的長期來看，將處于低位。因此，美國如此大規模地增加石油戰略儲備，僅從商業利益上來看，是解釋不通的。

　　合理的解釋是，美國已經預期中東將發生嚴重的石油危機，屆時如果波斯灣被封鎖，石油運不出來，以歐盟和中國現在較少的石油儲備(分別為26天和15天)，很高的對外依賴度(分別為67%和60%)，且從中東進口石油占比很高(分別為70.4%和50%左右)，則歐盟和中國的石油正常供給僅能支持50~70天。而美國則因為石油對外依賴度大幅低于歐盟和中國，更重要的是中東進口石油占比僅為10%左右，美國可以維持石油正常供應達2065天。

　　換言之，假如波斯灣被封鎖，最多2個月之后，歐盟和中國的石油就會嚴重匱乏，甚至爆發嚴重的經濟金融危機，不排除歐盟和歐元解體的可能性，同時中國相當可能遭遇股市、樓市、債市和人民幣的嚴重危機。

　　屆時，美國可能會替代中東成為主要的石油供應方，有能力迫使中國和歐洲接受其苛刻的政治經濟游戲規則。即美國會以極高的石油價格獲取暴利，換取歐盟和中國的優質資產，特別是金融資產，大規模注銷美國的國家債務，從而實現美元的復興，甚至不排除使美元統治擴大到歐洲和東亞的可能性。

　　最近伊朗核談判再次回到國際焦點也印證著這個猜想。雖然伊朗準備讓步，但美國總統奧巴馬要求伊朗將核項目凍結至少10年，伊朗予以拒絕。而以色列總理內塔尼亞胡和美國總統奧巴馬就伊朗問題的爭執也引人注目。這可能預示著對伊朗動武時間窗口的接近。

　　因此，筆者再次強烈建議：中國應乘人民幣大幅貶值之前的機遇，盡全力大規模增加石油戰略儲備，從而未雨綢繆，為未來贏得更多戰略緩沖空間。