子木

　　自去年7月21日開始的本輪牛市，讓內地股市監管層找到抗通縮的利器。種種迹象顯示，內地股市正逐漸成為直接融資的主戰場。

　　A股成最大資金池

　　4月7日上證綜指已經站上3900點大關，正向4000點整數關逼近。至此，本輪牛市上證綜指累積漲幅已接近翻番。

　　內地股市的漲勢在全球資本市場中也是可圈可點的。整個一季度，滬綜指漲幅達15.87%，深成指走勢強於滬綜指，在中小板及創業板題材股的拉動下實現19.48%的季度漲幅，在全球各大主要市場中排名第三。中小板及創業板指成為A股市場最受矚目的板塊。在「互聯網+」、節能環保等題材股的帶動下，創業板指一季度漲幅達58.6%。中小板指一季度漲幅則達46.66%。而同期，德股DAX指數累計勁升22%，創1988年該指數面世以來表現最好的一季度。意大利、法國、奧地利等歐洲市場一季度也分別實現兩位數漲幅。

　　現在的內地股市已經被形容為「沸騰的股市」，人氣爆棚，各路資金瘋狂入市。中登公司最新周報顯示，3月23日至27日，滬深兩市新增股票開戶數為166.92萬戶，較前一周新開戶數113.92萬戶暴增46.52%，創出歷史新高。這就是說，一周就有100多萬新股民進場，整個3月就有三、四百萬新股民進場。

　　現在內地股市已經成為內地最大的資金池。內地兩市一季度合計成交41.8萬億元，較2014年四季度的33.8萬億元環比增加23%，刷新季度成交歷史之最。從3月17日到4月7日，內地兩市在15個交易日中就有14個交易日總成交超過萬億，最高達到1.44萬億元。

　　直接融資暢通無阻

　　資金充裕拉動兩市持續走牛，到4月3日，滬深股市的流通市值突破了40萬億元大關，報41.07萬億元;滬深股市總市值報49.81萬億元，很快就會躍上50萬億元的大關。

　　值得注意的是，兩市總市值正在追趕內地GDP總量。去年內地經濟增長7.4%，中國國內生產總值63.6463萬億元。如果按這個勢頭發展，內地兩市總市值趕上國內生產總值年內就可以實現。

　　股市成了最大資金池，讓內地通過股市直接融資變得暢通無阻。整個2014年A股上市個股數量為125家，而2015年剛剛邁入第4個月，證監會便下發4批次共98家企業的IPO批文，新股發行速度提升明顯。

　　2014年下半年，證監會分7批次下發79家IPO批文，月均十多家。今年1月份為20家，而2月與3月則各24家，但到了4月，上升了一個數量級站上了30家之多。業內預計，按現在這個勢頭，月IPO家數將可達到50家。在發行頻率上可能從目前一月一發變成兩月三發。

　　牛市讓資金洶涌流向實體經濟。1月份集中發行的22隻新股共計募集資金112億元，凍結各路資金1.67萬億元。2月份單周24隻個股合計計劃募集資金137.02億元，凍結資金約兩萬億元。3月份24隻個股募投項目總投入在210億元左右，光「超級巨無霸」東方證券募資金額就達到百億元級別。

　　直接融資還會加碼

　　尽管內地近期出現註冊制推出時間將晚於預期的說法，但內地推進註冊制的計劃不可改變，因為這也是內地證券監管層今年的主要工作之一。現在股市大熱，尤其創業板瘋狂走勢已經讓各方對現在的擴容控制提出批評，按照目前對於新股「註冊制」落地的粗略時間表推算，這一新股的發行節奏將有助於在「註冊制」落地之前盡量將之前的存量IPO「庫存」消化。今年年底之前，將最少有近300家企業獲得IPO發行批文，至多則將有超過400家企業完成發行。而「註冊制」實施后，內地通過股市直接融資比例將會大幅提升，股市勢必會成為內地直接融資的主戰場。

　　扶持股市走牛不僅讓內地直接融資暢通無阻，還通過牛市營造投資氛圍，牛市不僅讓內地上市公司獲得寶貴的資金血液注入，而且企業市值的增加也有利於其獲得更多的資金支持。牛市賺錢效應也會刺激消費。現在內地通過激活股市和樓市，形成漲價效應，有利於扭轉通縮的勢頭。樓市、股市、匯市一片紅勢必會帶動內地走出通縮的泥沼，實現穩增長的目標。