作者：馬克

　　整個周末，大家都在爭論周一股市會不會暴跌，緣于證監會周五收盤后發布了一個規范兩融的通知，鼓勵做空令人浮想聯翩。雖然周六證監會忙不迭地開新聞發布會否認在打壓股市，然而陰霾還是籠罩在市場上空，國際的A股期貨應聲下跌。

　　原本大家都心懷忐忑，不知道十幾個小時之后會發生什么。現在不用擔心了，空頭可以死心了，央行宣布降準的消息，如同一場及時雨，澆滅了滿倉股民和機構的躁慮。證監會主席肖鋼也終于可以松了口氣：還好有周小川同志援手。

　　央行宣布，自4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，等等。這是自今年2月5日下調存款準備金率0.5個百分點后，第二次下調存準率，結合去年11月22日以來的兩次降息操作，央行的貨幣政策正以“穩健”名義，向“寬松”方向靠攏。

　　降低金融機構存款準備金率，能讓金融機構向市場釋放更多的資金，所以一直以來被認為是股市的利好消息。

　　根據今年的政府目標，在去年122.5萬億貨幣總量的基礎上，今年會增加12%左右，也就是14.7萬億。大概在15%增速的范圍內都屬于“穩健”范疇，所以今年貨幣總量封頂會增加18.4萬億，也就說一年的貨幣增加值，將相當于2000年或2003年的全社會人民幣總量，然而央行行長周小川看的是增速，不是絕對值，所以依然是“穩健”貨幣政策。

　　央行啟動降息周期的理由，自然是為降低市場利率和鼓勵更多投資考慮。但是，目前市場利率高企，中小企業20%的利息都敢借，正是上一輪寬松貨幣政策的后果，是商業周期使然。上一輪的繁榮形成了許多過剩產能和資源的錯配，目前正確的做法是靜待這些企業破產，把土地、廠房、勞動力等資源釋放出來用于更有盈利前途的行業，而不是看到市場缺錢了，就拼命向市場注水，試圖維持住原本的局面。讓原本應該倒閉破產的企業繼續茍且存活。

　　當然，中國的融資市場還有一個特殊現象，政府和國企央企是最大債主，現在十幾萬家國企，虧損面達到35%，金融資源大多數在向它們傾斜，它們也是央行降息降準周期的最大受益者。

　　回到股市，最近A股市場從3200點起飛，一路上漲到接近4300點，漲幅接近30%，每天1.5萬億的成交量，超出美國紐交所和納斯達克兩市的最高成交記錄之和，把世界上其他證券市場甩出幾條馬路。很多人認為有泡沫，要回調，但是中央的態度始終很詭異，不僅新華社等官媒連連發文力挺股市，證監會也不敢輕易干涉，肖鋼提示股市存在風險是他職責所在，但是規范兩融的消息一出來，就忙不迭的否認在打壓股市，似乎是很害怕牛市會終結，很害怕出現當年“530”慘案。

　　從周末僅僅隔了一天央行就出臺降準的利好股市的消息來看，中央已經明確了為牛市推波助瀾的態度，甚至唯恐股市下跌。

　　為什么中央如此渴望這一波牛市行情？馬克君曾經揣摩過四大原因：

　　第一，為混合所有制改革做準備。混改就是賣國企，上市國企股價高了才不會背負國有資產流失的罪名，尤其在人民幣資本項下可兌換以后，外資會大舉涌入。

　　第二，為注冊制改革做準備。股市如果不火爆，如果沒有數十萬億的資金在里面，大量企業上市以后，局面會很慘。

　　第三，印股票抗通脹。現在中國的人民幣總量已經有120多萬億了，這些錢都去了哪里？原先是被房地產所吸附，大家都攢錢買房子，所以其他各種商品的物價都得以平抑，否則，貨幣大水流向全社會所有地方，通貨膨脹是官方無法控制。如今印股票也有異曲同工之妙，甚至比蓋房子更方便，連成本都不需要，只要股市能吸納大部分資金，也不會有通脹問題。

　　第四，為國企抒困。別看央企總體比較賺錢，但分行業看，有些行業慘不忍睹，特別是過去十年瘋狂擴張的重化工行業，鋼鐵、水泥、冶金、重型機械等等，伴隨經濟的減速一下子陷入了困境。這些行業里國企居多，很多都是上市企業，都欠下了銀行一屁股債。如果能掀起一波牛市，能讓這些企業借助定增從市場上融資，可以大大減少企業資產負債率，讓企業走出困境。

　　這些原因對不對，這個問題的真正答案是什么，恐怕只有等牛市結束才能知曉了，但是在牛市結束之前，一起來享受這輪盛宴吧。“今朝有酒今朝醉，明日愁來明日愁，”以后的麻煩，留待以后的人去解決吧。