三大政策性銀行改革總體實施方案甫一發布，困擾其多年的注冊資本金不足的問題也將得以解決。

　　三大政策性銀行改革總體實施方案甫一發布，困擾其多年的注冊資本金不足的問題也將得以解決。4月20日，有消息稱，經國務院批準，國開行和進出口銀行將獲得央行以外匯儲備委托貸款債轉股的曲線方式注資，金額分別為320億美元和300億美元。財政部則以“返稅”方式注資農業發展銀行，初步擬訂的方案是以逐年返還農發行上繳稅收，注資量和國開行及進出口銀行相當，約為1500億元。

　　國務院總理李克強考察國開行時提出，開發性金融要加大對國家戰略和重點項目的支持力度，加快放貸進度，發揮開發性金融在穩增長調結構中的重要作用。在4月20日下午，國開行在巴基斯坦簽署6份協議，涉及融資需求36億美元。

　　“這種種跡象顯示，政策性銀行有望成為穩增長的利器。”瑞銀首席經濟學家汪濤認為。

　　一位銀行人士則認為，外匯儲備委托貸款的模式，不僅能夠有效地利用規模龐大的外匯儲備，同時還將消耗國內過剩產能以及優質企業走出去，帶動出口，進一步形成正向效應，成為穩增長的海外渠道。

　　外匯注資

　　政策性銀行改革再次推進。

　　一位銀行人士分析，根據國務院對于政策性銀行改革實施總體方案的批復，政策性銀行近期會有相關的資本補充安排，但是具體如何操作等都未有明細安排。

　　在國務院批復國開行深化改革重點之際，國開行董事長胡懷邦接受《人民日報》專訪時表示，目前國開行資本補充渠道有限，對國開行進一步發揮作用形成了制約，未來國家將為國開行注資以補充資本金。

　　回顧政策性銀行改革進程，2007年末，中央匯金投資公司向國開行注資200億美元（等值1460.92億元），持有國家開發銀行股份有限公司48.7%的股權。國開行2013年年報顯示，財政部、匯金以及社保基金分別持有國開行50.18%、47.63%和2.19%的股權。

　　區別于20世紀初10年間銀行改革過程中財政部、匯金注資，此次注資則是由央行來完成，而資金來源則是外匯儲備，而形式則是外匯儲備委托貸款債轉股。

　　“此次注資政策性銀行采取外匯儲備委托貸款的模式，是政府一直倡導的創新外匯儲備運用的具體實施策略之一，同時也與目前國家實施的‘一帶一路’政策相配合的一步。”上述銀行人士分析道。

　　對于外匯儲備委托貸款的提法以及操作機構，市場并不陌生。

　　2013年7月初，國務院下發《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》，在“支持企業走出去”一條中，要求創新外匯儲備運用，拓展外匯儲備委托貸款平臺和商業銀行轉貸款渠道，綜合運用多種方式為用匯主體提供融資支持。而之前，國務院總理李克強也曾多次在不同場合闡述了對于外匯儲備的看法。

　　在國務院下發文件之前，國家外匯管理局已經在2012年成立了外匯儲備委托貸款辦公室。2013年1月，外管局對外證實，已經成立外匯儲備委托貸款辦公室。

　　“外匯儲備委托貸款辦公室負責創新外匯儲備這項工作，開展委托貸款工作以來，通過調節外匯市場資金供求，擴大了外匯儲備投資范圍與領域，進一步促進了多元化經營管理。”外管局同時表示。

　　但是當時外匯管理局并未對外詳細解釋，外匯儲備委托貸款的規模、運作方式和投向等細節問題。

　　新渠道

　　政策性銀行改革批復之際，國開行正發力“一帶一路”戰略。

　　4月20日下午，胡懷邦在伊斯蘭堡分別簽署6份合作協議，涵蓋能源電力、金融合作等領域，涉及項目融資需求約36億美元，國開行融資額度不少于20億美元。

　　除了“重金”支持之外，胡懷邦還指出，推進“一帶一路”建設是黨中央、國務院統籌國內國際兩個大局作出的重大決策。下一步把“一帶一路”建設作為國際業務發展的重要基石，加大支持力度，創新融資模式，拓展外匯資金來源，融資融智服務“一帶一路”建設，支持中國裝備、產能“走出去”。

　　汪濤認為，相比降準，更值得關注的是決策層決定為政策性銀行注資并提供流動性支持以擴大其信貸投放規模。這才是近期最重要的刺激措施，“政策性銀行有望成為穩增長的利器。”

　　近期公布的一系列經濟數據表現不佳，顯示出中國經濟下行壓力較大，國務院總理李克強在經濟形勢專家座談會上已經表態，中國經濟下行壓力仍在上升，中國需為面對更大的經濟困境做好準備。

　　4月17日，李克強考察國開行時表達了對國開行在“穩增長、調結構、惠民生”中發揮更大作用的殷切期望，指出開發性金融要加大對國家戰略和重點項目的支持力度，加快放貸進度，發揮開發性金融在穩增長調結構中的重要作用。

　　一銀行人士分析，外匯儲備委托貸款可以多次循環使用，相當于4萬億的國外版。也有市場人士分析，此次外匯儲備委托貸款注資的使用有利于人民幣在亞洲經濟走廊中國際化程度的進一步增強。

　　華創證券宏觀報告認為，介于財政和貨幣之間的“第三條道路”, 有可能成為今年宏觀調控政策的亮點，也是基建投資替代融資的重要渠道。

　　對于第三條道路，華創證券研報認為，2014年國開行實際動用抵押補充貸款（PSL）近7000億元，且主要集中在棚改領域。2015年量級不會低于2014年，且投向可能進一步向基建領域拓展。

　　4月21日，國務院常務會議提出，政策性、開發性金融機構可給予差異化信貸支持，貸款期限最長可達30年。