[銀行、信托由銀監會監管，券商只是作為銷售渠道，由證監會監管，未來傘形信托監管如何推進，還要看銀監會和證監會如何配合]
4月21日有媒體報道稱，浦發銀行已于周一起暫停面向信托公司的傘形信托配資業務。《第一財經日報》記者從多名消息人士處獲悉，浦發銀行方面并沒有明確禁止此業務，不過杠桿率已經下調；另外，其他股份制銀行對此也變得謹慎，包括提高配資客戶的門檻，降低配資的杠桿水平，提高預警線和平倉線水平。
有券商人士則稱目前依然可以做傘形信托，不過只能在存量里做，“新傘”已經無法啟動。過去這項業務主要由股份制銀行做，現在某些國有大行也已經參與進來。而因為銀行、信托由銀監會監管，券商只是作為銷售渠道，由證監會監管，未來傘形信托的監管如何推進，還要看銀監會和證監會如何配合。
銀行提高標準降低杠桿
一名接近浦發銀行金融市場部的消息人士表示，雖然沒有停做業務，但杠桿率根據市場情況已經下調。另一名消息人士稱，浦發銀行“這塊業務本來就做得沒有那么多，現在可能再控制一些，但沒有完全叫停”。
對于《第一財經日報》記者的采訪，浦發銀行官方回復稱：“相關媒體報道沒有采訪過我行，我行理財業務穩健運作，投資領域多樣化，截至目前所投資產未出現風險事件，我行發行的銀行理財產品100%實現合同約定的預期收益”。
雖說業務沒有戛然而止，但包括浦發銀行在內的一些股份制銀行，都有跟緊應對市場風險的措施。本報記者從一家信托機構上海方面高層處獲悉，銀行相關業務“提高標準”已經風向明確，一般做法是提高劣后準入門檻，降低杠桿率，嚴格限定可投標的股票范圍和單票比例，嚴格執行平倉線等。
福建某商業銀行相關人士則稱：“傘形有點收緊，目前維持存量，新增的按信托公司總授信額度控制。”
華泰證券策略分析師姚衛巍認為，監管政策將加大市場波動，但市場上漲的邏輯依然沒有發生變化，趨勢仍然向好。禁止券商參與場外配資、傘形信托屬于預期之中，目前每日融資融券交易占市場交易金額的15%以上，加上配資、傘形信托等結構化產品的話，預計杠桿交易已經占到市場交易的1/4以上，高杠桿導致市場波動加大，引致監管。
長城證券認為，銀行主動降低傘形信托杠桿有助于規避市場風險，后續來自房地產等產業資本、海外資金和銀行存款及理財產品分流等渠道的資金仍將持續入市，支撐牛市行情。對于后續管理層對傘形信托監管的預期，自去年底以來一直存在，但是完全叫停的可能性較小。而監管規范以后帶來部分原本業務相對保守銀行的參與，對于傘形信托的監管預期不必太過悲觀。
4月17日，證監會對券商提出要求，“不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動，不得為場外股票配資、傘形信托提供數據端口等服務或便利”。不過據《第一財經日報》記者調查發現，盡管證監會有此要求，但不少券商依然在向客戶推薦傘形信托業務。業內人士分析，究其原因是它可以帶來較大的經紀業務收入；另外，證監會和銀監會相互之間如何協調監管細則也是問題所在。
存量傘可做新傘難開
“我們有資金，次級資金可以找我們。”廣州某券商一名營業部人士向《第一財經日報》記者稱，不過門檻已經提高到3000萬元，融資利率在8%左右，比例為1：3，也就是3000萬元的凈資產可以操作1.2億元的股票，資金來源是某國有大行。
“新傘已經做不了，我們有存量傘可以做。”深圳某券商營業部人士也向本報記者稱，門檻為500萬元以上，利率可以在9%以下，具體也要看劣后的規模，比例也是1：3。
如果傘形信托在證券端被全面禁止，需要配資的資金如何配資？華南一家知名券商高管向本報記者稱，解決方法不少，可以做單一結構化，讓原來的傘只做一個大客戶；如果監管部門對傘形信托的控制沒那么嚴格，這些傘就又可以做多個客戶的結構化配資。另外，如果監管部門真的禁止證券公司以任何形式開展傘形信托，劣后資金會改做融資+民間配資，不過現階段融資的額度比較緊，最近不少券商資金池沒有額度，投資者都無法融資買入；真的急于融資，投資者需要找額度比較充裕的大型券商，尤其是被禁三個月后近期可以重新開啟融資融券賬戶的幾家。
通過將高凈值個人投資者和私募基金引薦至信托公司，券商可以從傘形信托賬戶中賺取不錯的經紀業務收入。該券商高管稱，資金的供給方銀行、產品提供方信托公司都由銀監會負責監管，作為銷售渠道的證券公司營業部則由證監會監管，證監會無法禁止傘形信托的發行，但限制的政策在銷售環節展開，這在未來也需要證監會和銀監會協調出臺具體細則規定。
中信證券非銀行業分析師邵子欽稱，監管層提出的“不得為場外股票配資、傘形信托提供數據端口服務”主要針對有二級分倉功能的系統，這些二級賬戶獨立交易、獨立核算、獨立風控平倉，變相地降低了傘形信托的投資門檻，開戶和交易信息超出金融機構風控范圍。而對于已經設立的，具有客戶適當性管理和風控條件的合法傘形信托不在此次限制范圍。
邵子欽稱，監管部門鼓勵兩融替代傘形信托和民間融資。在融資融券、傘形信托、民間配資三種股票配資方式中，對證監會而言融資融券是最透明、最可控、最有抓手的股票配資方式，逐步用可控(兩融)替代不可控(傘形信托和民間配資)是大勢所趨。
申萬宏源策略分析師則認為，部分券商在實操方面，代銷傘形信托和推介客戶基本不被允許，但是作為通道的傘形信托有的還在做(也就是由信托等主動發起的傘形，券商只是作為通道，事實上信托在自己的賬戶下做傘形，券商層面有可能是看不到的)，存量傘基本還存續，新增取決于各大券商風控情況。在權益類資產賺錢效應非常明顯的市場環境下，資金對于杠桿的需求其實難以完全抑制，實際操作層面依然可以有許多創新和繞監管的方法。