在經歷了連續數月的下跌之后，今年4月，原油價格大幅反彈，并引來國際大行紛紛上調評價預期。

　　原油價格在4月份的不凡表現讓做多者獲利頗豐，不過漲勢能否延續依然有待觀察。后期原油價格走勢依然受制于多空力量的博弈，如美聯儲后期貨幣政策、美元指數的走勢、中東地緣政策等。那么，低油價時代是否已經一去不復返了呢？

　　原油價格4月暴漲20%

　　數據顯示，紐約商業交易所(NYMEX)原油4月暴漲12.11美元，漲幅高達25.5%，上周五收盤報價59.26美元，為連續第七周價格上漲；而布倫特原油4月份大漲11.70美元，漲幅達21.23%，上周五報價66.51美元，逐漸逼近70美元關口。

　　分析人士認為，原油價格4月上漲的主要原因是此前供求過剩矛盾有所緩解、美元指數大幅回調以及中東動蕩的地緣政治。

　　根據油服公司BakerHughes的數據，截至5月1日當周，美國油氣鉆井平臺減少27個至905個，為2009年6月以來最低；石油鉆井平臺減少24個至679個，為2010年9月以來最低。

　　值得注意的是，4月美元指數的暴跌也為以美元計價的石油價格提供了支撐。數據顯示，當月美元指數大跌超過3.5%，創下近四年來最大月度跌幅。美元指數下跌的同時助推油價，紐約油價創出近六年來最大單月漲幅。

　　多重利多因素導致投機者開始押注原油市場將強勢反彈。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至4月21日的一周，對沖基金等大型機構投資者將其對紐約原油期貨的空頭倉位大幅度減少32%，長期凈多頭倉位已連續四周上升，倉位在上升56.2%后觸及去年7月以來的最高位。

　　不過，在經歷強勁反彈之后，4月最后一周多頭勢力有所減弱。CFTC在5月1日發布的報告顯示，投機者持有的原油凈多頭轉而減少7194手合約，至凈多頭268857手合約，投機者看多原油的意愿轉而減弱。

　　基本面的改善是促進原油價格反彈的重要原因之一。國際能源署(IEA)此前報告指出，2015年全球石油需求增長速度將遠超預期，IEA將其對2015年石油每日需求的預期上調9萬桶至9360萬桶，較去年增加110萬桶，主要原因是經濟合作與發展組織(OECD)多數成員國取暖需求上升。

　　機構上調原油價格預估

　　受原油價格在4月份強勢反彈影響，多家機構已經上調后期原油價格預估。

　　摩根大通將2015年布倫特原油價格預期上調3美元至62美元、2016年上調10美元至72美元。法國興業銀行預計二季度布油價格為每桶58美元、三季度為60美元、四季度為65美元、2015年全年均價為59.54美元。

　　巴克萊也將2015年布倫特原油價格預估上調9美元至每桶60美元，2016年油價預估上調8美元至每桶68美元；巴克萊同時把今年WTI價格預估上調8美元至每桶54美元，2016年預估上調7美元至每桶64美元。

　　不過，一位商品期貨投資經理對《第一財經日報》表示：“現在斷定原油價格已經順利著陸、見底回升仍為時尚早，從庫存數據來看，庫存已經在制約價格，而石油輸出國組織(OPEC)依然未見減產跡象。”

　　美國能源信息署(EIA)4月29日發布的數據顯示，截至4月22日，美國原油庫存已經增至4.909億桶，處于80年來最高水平。

　　但另一方面值得關注的是，原油庫存出現了下滑跡象。EIA公布的數據顯示，截至4月24日當周，美國原油庫存增加191萬桶，低于預期的增加330萬桶，此前一周為增加531.5萬桶，庫欣地區庫存21周來也出現首次下降。

　　與此同時，出現的另外一個利空消息則是，伊拉克石油部5月1日數據顯示，伊拉克4月石油出口升至每日308萬桶的紀錄新高，3月為每日298萬桶。

　　“目前原油市場似乎很難看到很強的趨勢性，在目前的價位，多空消息總是交替出現，油價漲跌均有可能。”上述投資經理分析認為。

　　雖然美國第一季度實際GDP年化季率初值為增長0.2%，大幅低于預期增長1.0%和前值增長2.2%。但依然有機構認為，今年美聯儲加息是大概率事件，美元指數仍處于上升通道中，雖然美元指數在4月底加速回調，但仍有多家機構看漲美元后市。

　　美銀美林預計，5月份將是美元指數在2015年內表現第二好的月份。目前美元指數雖在回調，但預計能在94.80～94.32區間找到重大支撐，且可能重啟更大級別的牛市行情。